ฤฐล Yatฤฑrฤฑm, MGROS-Migros iรงin tavsiyesini “al”, hedef fiyatฤฑnฤฑ 225 TL olarak korudu. Migros hisseleri son kapanฤฑลฤฑnฤฑ (3 Mayฤฑs 2023) 170,90 TL’den gerรงekleลtirmiลti. ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn belirlediฤi hedef fiyat son kapanฤฑลa oranla yรผzde 31,65 prim potansiyeli barฤฑndฤฑrฤฑyor.
ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn “AL” รถnerisi verdiฤi Migros deฤerlendirmesi ลรถyle:
Net kar operasyonel karlฤฑlฤฑฤฤฑn beklenilen kadar daralmamasฤฑ sayesinde beklentileri aลtฤฑ: Migros 1ร23 finansallarฤฑnda 560 milyon TL net kar aรงฤฑkladฤฑ. Net kar beklentilerin oldukรงa รผzerinde gerรงekleลti (ฤฐล Yatฤฑrฤฑm:251mn TL, piyasa: 277mn TL). Net kardaki pozitif sรผrpriz beklenenden gรผรงlรผ gerรงekleลen operayonel marjlardan kaynaklandฤฑ. ลirket 27.18 milyar TL ile beklentilerin hafif รผzerinde bir gelir (ฤฐล Yatฤฑrฤฑm:24.34 milyar TL, piyasa: 25.29 milyar TL) ve piyasa tahminini %19 oranฤฑnda aลan 1.776 milyon TL FAVรK (ฤฐล Yatฤฑrฤฑm: 1.485 mn TL, piyasa: 1.487 mn TL) aรงฤฑkladฤฑ.
Yorum: Piyasanฤฑn beklentilerin รผzerinde faaliyet karฤฑna pozitif tepki gรถstermesini bekliyoruz. Telekonferansฤฑn ardฤฑndan tahminlerimizi gรถzden geรงireceฤiz.
Gรผรงlรผ bรผyรผme, yรผksek operasyonel marjlarฤฑn yanฤฑ sฤฑra online ticaret kanallarฤฑ ile de desteklendi: Migros, artan maฤaza aรงฤฑlฤฑล hฤฑzฤฑ ve mevcut maฤazalarda online satฤฑล kanalฤฑnฤฑn devam eden gรผรงlรผ gรผรงlรผ satฤฑล momentumunun da katkฤฑsฤฑyla gerรงekleลen gรผรงlรผ iyileลme ile 4. รงeyrekte yฤฑllฤฑk bazda %122’lik bir artฤฑลla 27.18 milyar TL gelir aรงฤฑkladฤฑ. 2023’รผn ilk รงeyreฤinde online toplam satฤฑลlarฤฑn (tรผtรผn ve alkol hariรง) %17.2’sine ulaลtฤฑ. FAVรK marjฤฑ, 1ร23’de %6.5 olarak gerรงekleลti ve yฤฑllฤฑk bazda 140 baz puan kรถtรผleลirken รงeyreksel bazda 20 baz puan iyileลti.
รngรถrรผlerde yukarฤฑ yรถnlรผ revizyon yapฤฑldฤฑ: ลirket yรถnetimi 3A23 gerรงekleลmelerinin ardฤฑndan %75-80 olan gelir bรผyรผmesi รถngรถrรผsรผnรผ yaklaลฤฑk %80-85’e revize ederken %7-7.5 FAVรK marjฤฑ รถngรถrรผsรผnรผ korudu. Maฤaza aรงฤฑlฤฑล รถngรถrรผsรผ ise +365 yeni maฤaza ve yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑ 4 milyar TL olarak korundu.
Borรงluluk gerilemeye devam ediyor: Toplam finansal borรง, bir รถncekiรงeyrekte 2.64 milyar TL iken 2023’รผn ilk รงeyreฤinde 2.48 milyar TL’ye geriledi ve ลirket yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤini 5.7 milyar TL’lik net nakit pozisyonu ile kapattฤฑ.
AL tavsiyemizi yineliyoruz: Mevcut 225TL’lik hedef deฤerimize gรถre %32’lik getiri potansiyeli sunan hisse iรงin AL tavsiyemizi yineliyoruz.
