S&P 500 için artık gelenekselleşen bir kural bu yıl da yaşanacak mı? Bank of America (BofA) stratejistleri, Wall Street’in bilinen yatırım özdeyişi “Mayıs’ta sat ve uzaklaş” kuralına karşı çıkan bir analiz yayımladı.
Stratejistler, bu ay hisse senedi pozisyonlarını azaltan yatırımcıların mevsimsel verileri yanlış yorumladığını savunarak, S&P 500 endeksindeki zayıflığın dönemin sonuna doğru yoğunlaştığını belirtti.
Kurumun analizi, yatırımcıların geleneksel takvimi yeniden gözden geçirmesi gerektiğine işaret ediyor.
Tarihsel S&P 500 verileri ne söylüyor?
BofA stratejistleri Paul Ciana ve Jonathan Hartley tarafından yürütülen çalışma, 1928 yılına kadar uzanan S&P 500 verilerini kapsıyor. Analize göre, Mayıs-Ekim arası dönem, yılın en zayıf altı aylık periyodu olarak öne çıkıyor ve bu süreçte ortalama yüzde 2,4’lük bir getiri sağlıyor.
Buna karşılık, Kasım-Nisan dönemindeki ortalama getiri yüzde 5,2 seviyesinde gerçekleşiyor. Ancak stratejistler, bu zayıflığın Mayıs ayında başlamadığını, aksine Ağustos-Ekim döneminde belirginleştiğini vurguladı.
Raporda, “Mayıs-Ekim dönemi en düşük ortalama 6 aylık getiriye sahip olsa da zayıflık Ağustos-Ekim arasına yükleniyor. Belki de özdeyiş ‘Ağustos’ta sat ve Cadılar Bayramı’nda al’ olmalı” ifadelerine yer verildi. Veriler daha detaylı incelendiğinde, yılın en güçlü ikinci üç aylık döneminin ortalama yüzde 3,3 getiri ile Haziran-Ağustos olduğu görülüyor.
En zayıf dönem olan Ağustos-Ekim ise ortalama eksi yüzde 0,02 ile neredeyse yatay bir performans sergiliyor. Yapı, Mayıs ayında satış yapmak yerine alım yapıp, Temmuz veya Ağustos aylarında pozisyon kapatmanın daha mantıklı bir strateji olabileceğini gösteriyor.
Diğer endeksler ve başkanlık döngüsü etkisi
Analiz, diğer önemli endeksler için de Mayıs ayı mevsimselliğini ele alıyor. Nasdaq 100 endeksi için Mayıs, tarihsel olarak yükseliş yönlü bir ay olarak kaydediliyor. Endeks bu ayda ortalama yüzde 2,19 kazanç sağlarken, yükseliş oranı yaklaşık yüzde 68 seviyesinde bulunuyor.
Benzer şekilde, küçük ölçekli şirketleri içeren Russell 2000 endeksi de genellikle destek buluyor ve yüzde 64’lük yükseliş oranıyla ortalama yüzde 1,33’lük bir kazanç sunuyor. Her iki endeksin de Başkan Trump’ın ilk döneminin ikinci yılı olan Mayıs 2018’de kazanç kaydettiği belirtiliyor. Bununla birlikte, ABD başkanlık döngülerinin ikinci yılları daha geniş bir perspektifte incelendiğinde, hisse senedi performansının genellikle daha sönük kaldığı görülüyor.
Bu tür yıllarda Nasdaq 100 (NDX) ortalama sadece yüzde 0,53 kazanç sağlarken, yükseliş oranı yüzde 50’ye düşüyor. Russell 2000 ise bu dönemlerin yüzde 64’ünde ortalama yüzde 1 değer kaybediyor. Öte yandan, ABD dolarının Mayıs ayında mevsimsel olarak destekleyici bir seyir izlemesi bekleniyor. Stratejistler, doların özellikle İngiliz sterlini, Brezilya reali, Şili pezosu, Güney Afrika randı ve Hindistan rupisi karşısında istikrarlı bir güç gösterdiğini ifade etti.
