İş Yatırım Araştırma tarafından hazırlanan ve Borsa İstanbul’da yabancı payı ile getiri potansiyeli %25 üstünde olan 6 hisse seneti şunlar:

TAV Holding Hisse Senedi | TAVHL

• Son Öneri Tarihi 26.04.2024
• Hedef Fiyat 295,00
• Getiri Pot %28
•  

Yatirim Teması

TAV Havalimanları 2022’de 1.05 milyar € konsolide ciro, %30.6 marj ile 322 milyon € FAVÖK ve 122 milyon € net kar rakamı açıkladı. Salgın sonrası dünyada havayolu seyahatindeki toparlanmanın devam edeceği beklentisiyle TAV Havalimanlarının toplam yolcu sayısının 2023’de yıllık %14 artışla 89 milyona ulaşmasını bekliyoruz. Yolcu sayısındaki toparlanma ve havalimanı teknoloji hizmet gelirlerindeki artış neticesinde 2023’de konsolide satış gelirlerinin %22 artış ile 1.24 milyar €’ya yükseleceğini öngörüyoruz. Şirketin konsolide FAVÖK rakamının ise yaklaşık %10 artış ile 350 milyon €’ya ulaşmasını beklerken, FAVÖK marjının 2022’deki %31.1’den Kazakistan Almati Havalimanı’nda yakıt operasyonları karlılığındaki normalleşme, Antalya Havalimanı’nda charter/tarifeli uçuş kompozisyonundaki değişiklik ile Havaş’ın karlılığındaki gerileme ve görece düşük karlılığa sahip teknoloji gelirlerinin artan payı neticesinde 2023’de %28.3’e gerileyeceğini tahmin ediyoruz. Net kar rakamının ise finansal giderlerdeki artış ile 2022’de kaydedilen parasal kazançların olmayacağı tahminiyle 2023’de %5 düşüşle 100 milyon €’ya gerileyeceğini hesaplıyoruz..

Katalizör

TAVHL için Ankara Esenboğa Havalimanı’nın 25 yıllık yeni imtiyaz ve işletme hakkı ile kapasite artırım yatırımlarının değerlememize dahil olduğu 140.85TL hedef fiyatımız ile AL tavsiyemizi koruyoruz. TAVHL 2023T 12.6x F/K ve 6.1x Firma Değ. /FAVÖK çarpanlarıyla uluslararası benzer şirketlerin sırasıyla 16.8x ve 10.9x çarpan medyanlarına kıyasla iskontolu işlem görüyor. Ekim 2022’de teklif sunulan Nijerya’da faaliyet gösteren Lagos Havalimanı’nın dış hat yolcu ve kargo terminallerinin 20 yıl süreyle işletilmesi ve geliştirilmesi ihale süreci takip ediliyor. Karadağ havalimanı ihalesi de TAV’ın takip ettiği bir başka ihale arasında bulunuyor.

>>> SONRAKİ SAYFA: Enka İnşaat Hisse Senedi | ENKAI