Ziraat Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn konu ile ilgili raporunda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“TSKB’nin 1ร2021’deki net dรถnem karฤฑ bir รถnceki รงeyreฤe gรถre %9,3 oranฤฑnda artarak 225,9mn TL’ye yรผkselmiล ve hem bizim beklentimiz olan 205mn TL’nin hem de piyasanฤฑn ortalama beklentisi olan 212mn TL’nin รผzerinde gerรงekleลmiลtir. Ticari zarar beklentimize karลฤฑn Banka bu รงeyrekte ticari kar elde ederken, karลฤฑlฤฑk giderleri beklentimizin รผzerinde gerรงekleลmiลtir. Banka’nฤฑn yฤฑllฤฑk net kar bรผyรผmesi ise %46,9 olmuลtur.
Banka’nฤฑn net faiz gelirleri รงeyreksel bazda %5,3 oranฤฑnda artarak 552,2mn TL’ye yรผkselirken, TรFE endeksli tahvillerden elde edile gelir 7mn TL dรผลerek 94mn TL olarak gerรงekleลmiลtir. Bir รถnceki รงeyrekte kaydedilen 80,9mn TL net ticari zarar, bu รงeyrekte 33,4mn TL ticari kara dรถnรผลmรผลtรผr. Diฤer yandan, Banka’nฤฑn karลฤฑlฤฑk giderlerinin %91,3 oranฤฑnda artarak 346mn TL’ye รงฤฑkmasฤฑ karฤฑn daha yรผksek gelmesin engellemiลtir. TSKB, bu รงeyrekte 30mn TL serbest karลฤฑlฤฑk ayฤฑrmฤฑลtฤฑr. Operasyonel giderler 62,8mn TL gerรงekleลerek รถnemli bir deฤiลim gรถstermezken, รถzkaynak yรถntemiyle deฤerlenen ortaklฤฑklardan elde edilen gelir %7,1 oranฤฑnda azalarak 55,4mn TL olmuลtur.
Banka’nฤฑn ortalama รถzsermaye ve aktif karlฤฑlฤฑฤฤฑ sฤฑrasฤฑyla %14,9 ve %1,6 olarak gerรงekleลmiลtir. Bir รถnceki รงeyrekte ortalama รถzsermaye ve aktif karlฤฑlฤฑk sฤฑrasฤฑyla %14,0 ve%1,6 idi. Banka’nฤฑn sermaye yeterlilik oranฤฑ BDDK dรผzenlemeleri dahil %18,49, dรผzenlemeler hariรง %15,0 olmuลtur.
TSKB’nin kurdan arฤฑndฤฑrฤฑlmฤฑล kredi bรผyรผmesi ilk รงeyrekte %3,1 olarak gerรงekleลmiลtir. Banka’nฤฑn 2021 beklentisi %3 – 5 arasฤฑndaydฤฑ.
TSKB’nin hedef hisse fiyatฤฑnฤฑ, risksiz faiz oranฤฑnฤฑn %13’ten %15 seviyesine yรผkseltilmesi ile tahminlerde yapmฤฑล olduฤumuz deฤiลiklikler ve piyasa รงarpanlarฤฑndaki gรผncellemelere baฤlฤฑ olarak 2,17TL’den 1,80TL’ye รงekiyoruz. TSKB gรผncellenmiล hedef hisse fiyatฤฑna gรถre %29,5 oranฤฑnda iskontolu iลlem gรถrmektedir. Bu nedenle TSKB iรงin daha รถnceki “EKLE” รถnerimizi ise hedef hisse fiyatฤฑnฤฑ dรผลรผrmemize karลฤฑn “AL” olarak deฤiลtiriyoruz.”
