ING Emtia Stratejisti Ewa Manthey’e gรถre yatฤฑrฤฑmcฤฑlar Fed faiz indirimlerine odaklanฤฑrken, fonlara yรถnelik altฤฑn giriลleri ve merkez bankasฤฑ alฤฑmlarฤฑ jeopolitik risk ortamฤฑnda destek saฤlamaya devam edecek ve altฤฑn fiyatlarฤฑ dรถrdรผncรผ รงeyrekte zirveye รงฤฑkacak.
Bankanฤฑn aylฤฑk gรผncellemesinde Manthey, ABD’de resesyon korkusunun artmasฤฑyla hafta baลฤฑnda kรผresel hisse senetlerindeki satฤฑลlarla birlikte altฤฑnฤฑn da dรผลtรผฤรผnรผ kaydetti. “Bu tรผr belirsizlikler sฤฑrasฤฑnda genellikle gรผvenli bir liman olan altฤฑn, diฤer varlฤฑklardaki marj รงaฤrฤฑlarฤฑnฤฑ karลฤฑlamak iรงin olasฤฑ tasfiyelerin ortasฤฑnda Pazartesi gรผnรผ sert bir ลekilde satฤฑldฤฑ” dedi.
Manthey, “ฤฐleriye baktฤฑฤฤฑmฤฑzda, sรผregelen jeopolitik belirsizlikler ve ABD Fed’in faiz indirimi beklentileri arasฤฑnda altฤฑnฤฑn bir kez daha ayaฤa kalkmasฤฑ gerektiฤine inanฤฑyoruz” dedi. “Pazartesi gรผnkรผ keskin dรผลรผลe raฤmen altฤฑn bu yฤฑl ลu ana kadar yaklaลฤฑk %15 yรผkseliลte ve merkez bankasฤฑ alฤฑmlarฤฑ, Asyalฤฑ tรผketiciler ve Fed’in faiz indirimine yaklaลtฤฑฤฤฑ beklentileri sayesinde bu yฤฑlฤฑn en iyi performans gรถsteren emtialarฤฑndan biri. Merkez bankalarฤฑnฤฑn ve Asyalฤฑ tรผketicilerin gรผรงlรผ iลtahฤฑ nedeniyle Temmuz ayฤฑnda tรผm zamanlarฤฑn en yรผksek seviyesine ulaลtฤฑ.”
“Bir konsolidasyon aลamasฤฑndan sonra altฤฑnฤฑn yรผkseliล momentumunu koruyacaฤฤฑna inanฤฑyoruz” diye ekledi.
Manthey, altฤฑn yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑnฤฑn dikkatinin doฤrudan Fed’in beklenen faiz indirimlerinin รถlรงeฤi ve zamanlamasฤฑna odaklandฤฑฤฤฑnฤฑ yazdฤฑ.
“Fed, temel politika faiz oranฤฑnฤฑ geรงen Temmuz’dan bu yana yรผzde 5,25 ile yรผzde 5,5 arasฤฑnda (yirmi yฤฑldan fazla bir sรผrenin en yรผksek seviyesi) hedef aralฤฑฤฤฑnda tuttu” dedi. “ABD’li ekonomistimiz ลimdi Eylรผl ayฤฑnda 50 baz puanlฤฑk bir kesinti ve ardฤฑndan gelecek yaza kadar bizi %3,5 civarฤฑndaki Fed fonlama oranฤฑna geri dรถndรผrecek 25 baz puanlฤฑk bir dizi hamlenin takip edeceฤini รถngรถrรผyor.” ifadelerini kullandฤฑ.
Merkez bankasฤฑ alฤฑmlarฤฑnฤฑn Haziran ayฤฑnda nispeten gรผรงlรผ kaldฤฑฤฤฑnฤฑ, Dรผnya Altฤฑn Konseyi verilerinin ay boyunca 12 ton net alฤฑm gรถsterdiฤini belirtti.
โHaziran ayฤฑndaki alฤฑmlar bir kez daha geliลen piyasa merkez bankalarฤฑnฤฑn รถncรผlรผฤรผnde gerรงekleลti. รzbekistan ve Hindistan, ay iรงinde altฤฑn rezervlerine 9 ton ekledi” dedi. โAncak รin’de son aylarda altฤฑn alฤฑmlarฤฑnda yavaลlama gรถrรผldรผ. รin Halk Bankasฤฑ, Temmuz ayฤฑnda art arda รผรงรผncรผ ay rezervlerine altฤฑn eklemedi.โ
Manthey, Haziran ayฤฑndaki en bรผyรผk satฤฑcฤฑnฤฑn 12 tonu nakde รงeviren Singapur olduฤunu ve “altฤฑn rezervlerini Haziran ayฤฑnda en az 2000 yฤฑlฤฑndan bu yana en fazla azalttฤฑฤฤฑnฤฑ” sรถyledi.
“Brรผt alฤฑm ve satฤฑลlar geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre daha dรผลรผk olmasฤฑna raฤmen, alฤฑm gรผcรผ bu yฤฑl devam ediyor” dedi. ‘Merkez bankalarฤฑ, 2022’deki 1.082 tonluk rekor seviyenin ardฤฑndan 2023’te 1.037 ton altฤฑn ekledi – tarihin en yรผksek ikinci yฤฑllฤฑk altฤฑn alฤฑmฤฑ. Ancak, mevcut ekonomik ortamda ileriye dรถnรผk olarak merkez bankasฤฑ talebinin hala gรผรงlรผ kalmasฤฑnฤฑ bekliyoruz.โ
Manthey ayrฤฑca fonlarฤฑn son dรถnemdeki pozitif akฤฑล รงizgisini sรผrdรผrdรผฤรผne de dikkat รงekti.
“WGC’nin verilerine gรถre, Mayฤฑs 2023’ten bu yana en gรผรงlรผ ayฤฑ takiben kรผresel altฤฑn ETF’leri art arda iki ay boyunca giriล gรถrdรผ” diye yazdฤฑ. โHaziran ayฤฑnda Avrupa ve Asya’daki kayda deฤer alฤฑmlar, Kuzey Amerika’dan รงฤฑkฤฑลlarฤฑ dengeledi. Haziran ve Mayฤฑs aylarฤฑndaki giriลler, kรผresel altฤฑn ETF’lerinin yฤฑlbaลฤฑndan bugรผne kayฤฑplarฤฑnฤฑ 6,7 milyar ABD Dolarฤฑ (-120 ton) ile sฤฑnฤฑrlandฤฑrmasฤฑna yardฤฑmcฤฑ olsa da, bu, 2013’ten bu yana yฤฑlฤฑn en kรถtรผ ilk yarฤฑsฤฑ olmaya devam ediyor; hem Avrupa hem de Kuzey Amerika yoฤun รงฤฑkฤฑลlar gรถrรผrken, Asya en bรผyรผk altฤฑn รงฤฑkฤฑลฤฑ oldu. giriลlerin olduฤu tek bรถlge.โ
Manthey, “Yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn altฤฑn ETF’lerindeki varlฤฑklarฤฑ genellikle altฤฑn fiyatlarฤฑ arttฤฑฤฤฑnda artar ve bunun tersi de geรงerlidir” dedi. โAncak, altฤฑn ETF varlฤฑklarฤฑ 2024’รผn bรผyรผk bรถlรผmรผnde dรผลรผล yaลarken, spot altฤฑn fiyatlarฤฑ yeni zirvelere ulaลtฤฑ. ETF akฤฑลlarฤฑ nihayet Mayฤฑs ayฤฑnda pozitife dรถndรผ.โ
ING, jeopolitiฤin fiyat hareketlerini yรถnlendirmeye devam etmesi nedeniyle altฤฑnฤฑn dรถrdรผncรผ รงeyrekte zirveye ulaลacaฤฤฑna inanฤฑyor. “Ukrayna ve Orta Doฤu’daki savaล ve ABD ile รin arasฤฑndaki gerginlikler, gรผvenli liman talebinin kฤฑsa ve orta vadede altฤฑn fiyatlarฤฑnฤฑ desteklemeye devam edeceฤini gรถsteriyor” dedi. โBizim gรถrรผลรผmรผze gรถre, Kasฤฑm ayฤฑnda yapฤฑlacak ABD baลkanlฤฑk seรงimi ve uzun zamandฤฑr beklenen ABD Fed faiz indirimi de yฤฑl sonuna kadar altฤฑnฤฑn yรผkseliล ivmesini artฤฑrmaya devam edecek. Merkez bankalarฤฑnฤฑn da destek sunmasฤฑ gereken varlฤฑklarฤฑnฤฑ artฤฑrmaya devam etmesi bekleniyor.”
Altฤฑnฤฑn รผรงรผncรผ รงeyrekte ortalama 2.380 dolar seviyesinde olduฤunu ve fiyatlarฤฑn dรถrdรผncรผ รงeyrekte 2.450 dolar/ons seviyesinde zirveye รงฤฑktฤฑฤฤฑnฤฑ, bunun sonucunda da yฤฑllฤฑk ortalama 2.301 dolar/oz’a ulaลtฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrรผyoruz.
ING, spot altฤฑnฤฑn รผรงรผncรผ รงeyrekte ortalama 2.380 dolar olacaฤฤฑnฤฑ, ardฤฑndan fiyatlarฤฑn 4. รงeyrekte ons baลฤฑna 2.450 dolar ile zirve yapacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyor.
