Garanti BBVA Yatırım THYAO için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

Garanti BBVA Yatırım, THYAO-THY için hedef fiyatını 455 TL, tavsiyesini “endeks üstü getiri” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

Türk Hava Yolları 2Ç24’te piyasa beklentisinin %50 üstünde 30,395mn TL net kar açıklamıştır. Net kar yıllık %121 artmıştır. Türk Hava Yolları 2Ç24’te 6,195mn TL net finansal gider kaydetmesine karşın (2Ç23’te 3,310mn TL net finansal gelir), FVAÖK rakamının yıllık %33 artışı ve daha yüksek operasyonel olmayan gelirler net karı desteklemiştir.

Türk Hava Yolları 2Ç24’te 2,592mn TL net diğer gelir (2Ç23’te 1,839mn TL net diğer gelir), finansal yatırımlar faiz gelirinin ve devlet teşvik gelirinin katkısıyla 14,224mn TL yatırım faaliyetlerinden gelir (2Ç23’te 4,394mn TL) ve ayrıca 2,708mnTL vergi geliri (2Ç23’te 5,322mn TL vergi gideri) kaydetmiştir.

2Ç24’te kaydedilen 182,875TL’lik gelir yıllık %70 artarken, piyasa beklentisiyle uyumlu gerçekleşmiştir. Çeyrek esnasında birim yolcu gelirleri ABD$ bazında yıllık %2.3 daralmıştır, Çeyrek esnasında faaliyet gösterilen bölgelerden Afrika (%5.0) ve Amerika (%2.0) birim yolcu gelirlerinde sırasıyla en fazla düşüş olan bölgeler olurken, yurtiçi (%29,6) ve Uzakdoğu (%3) en fazla artış olan bölgeler olmuştur.

Şirket’in taşıdığı kargo miktarı 2Ç24’te ton olarak yıllık %29.5 artarken, kargo gelirleri ABD$ bazında yıllık %47.5 artmış ve konsolide gelirlerin yaklaşık %15.6’sını oluşturmuştur.

Türk Hava Yolları 2Ç24’te piyasa beklentisinin %10 altında 34,065mn TL FVAÖK açıklamıştır. %18.6 olan konsolide FVAÖK marjı yıllık olarak 5.2puan daralırken, piyasa beklentisi olan %21.0’in altında gerçekleşmiştir. Akaryakıt Etkisi Hariç AKK başına birim gider temel olarak personel gideri ve jet motor sorunu kaynaklı maliyet artışından dolayı 2Ç24’te ABD$ cinsinden yıllık %8.0 artmıştır.

Olumlu piyasa etkisi bekliyoruz

2Ç24 sonuçlarını beklentilerin altında kalan FVAÖK ve FVAÖK marjına rağmen, oldukça güçlü net kar rakamı nedeniyle olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Türk Hava Yolları için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi koruyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 455TL’dir. Şirket, bugün saat 17:00’da bir telekonferans düzenleyecektir.