Ziraat Yatฤฑrฤฑm, ABD’den gelecek olasฤฑ yaptฤฑrฤฑm ile gรผndemde olan Halkbank hisseleri iรงin verdiฤi hedef fiyatฤฑ 18,00 TL’den 11,90 TL’ye indirdi
Ziraat Yatฤฑrฤฑm konu ile ilgili deฤerlendirmesinde hisseler iรงin ‘AL’ tavsiyesinin korunduฤu belirtildi. Aฤustos ayฤฑ ortasฤฑnda 5.49 TL’ye kadar gerileyen Halkbank hisseleri 6 TL’nin hemen รผstรผnde iลlem gรถrรผyor
Ziraat Yatฤฑrฤฑm,tarafฤฑndan yapฤฑlan Halkbank deฤerlendirmesinin ayrฤฑntฤฑlarฤฑ ลu ลekilde:
“Halkbank’ฤฑn net dรถnem karฤฑ 2018 yฤฑlฤฑnฤฑn ikinci รงeyreฤinde bir รถnceki รงeyreฤe gรถre %40,8 oranฤฑnda artarak 1.113mn TL’ye yรผkselmiล ve hem bizim beklentimiz olan 1.067mn TL hem de piyasa beklentisi olan 1.073mn TL’nin hafif รผzerinde gerรงekleลmiลtir. Beklentimizdeki ufak รงaplฤฑ sapmada temettรผ gelirlerinin beklentimizin รผzerinde gelmesi
etkili olmuลtur.
Bir รถnceki รงeyrekteki dรผลรผk kredi faizi geliri bu รงeyrekte %13,6 oranฤฑnda artarak net faiz gelirini desteklerken, TรFE endeksli tahvillerin getirileri (63mn TL ek katkฤฑ) de bir รถnceki รงeyrekteki katkฤฑnฤฑn รผzerinde gerรงekleลmiลtir.Diฤer yandan, mevduata verilen faizlerde %10 artฤฑล gรถrรผlmรผลtรผr. Sonuรง olarak net faiz gelirleri รงeyreksel bazda %9,4 oranฤฑnda artarak 2.155mn TL’ye ulaลmฤฑล ve karฤฑ desteklemiลtir. Bir รถnceki รงeyrekte yรผksek oranda azalan net รผcret ve komisyon gelirleri de bu รงeyrekte %23,2 oranฤฑnda artmฤฑล ve 501mn TL’ye yรผkselerek karฤฑ destekleyen bir diฤer unsur olmuลtur. Bu รงeyrekte elde edilen 374mn TL temettรผ gelirleri ise bir รถnceki รงeyreฤe gรถre dรถnem karฤฑnda kaydedilen yรผksek artฤฑลta ana etken olmuลtur.
รte yandan, karลฤฑlฤฑk giderleri %19,1 oranฤฑnda artarak karฤฑ baskฤฑlarken, operasyonel giderler %12,2 oranฤฑnda artarak karฤฑ baskฤฑlayan bir diฤer unsur olmuลtur. Diฤer faaliyet gelirlerinde ise dรผลรผล gรถzlenmiลtir.
Banka’nฤฑn รถzsermaye ve aktif karlฤฑlฤฑฤฤฑ yรผksek kar rakamฤฑnฤฑn etkisiyle sฤฑrasฤฑyla %16,3 ve %1,3’e yรผkselmiลlerdir. Net faiz marjฤฑ ise artan kredi mevduat makasฤฑ ve TรFE endeksli tahvillerin katkฤฑsฤฑyla 5 baz puan artarak %2,69 seviyesine yรผkselmiลtir.
Halkbank’ฤฑn sermaye yeterlilik oranฤฑ ise ikinci รงeyrekte, yรผksek kredi bรผyรผmesi ve TL’deki deฤer kaybฤฑna karลฤฑn satฤฑlmaya hazฤฑr varlฤฑk olarak sฤฑnฤฑflandฤฑrฤฑlan 18,9 milyar TL tutarฤฑndaki devlet borรงlanma senetlerinin, 23 Mayฤฑs 2018 tarihinde itfa edilmiล maliyeti ile รถlรงรผlen finansal varlฤฑklar altฤฑnda yeniden sฤฑnฤฑflandฤฑrmasฤฑna baฤlฤฑ olarak sadece 14baz puan gerileyerek %13,23’e inmiลtir.
Halkbank’ฤฑn hedef hisse fiyatฤฑnฤฑ, 2018 yฤฑlฤฑ ikinci รงeyrek gerรงekleลmelerinin ardฤฑndan tahminlerde yapmฤฑล olduฤumuz deฤiลiklikler ve gรผncellemelere baฤlฤฑ olarak, รถzellikle sermaye maliyetindeki artฤฑลฤฑn olumsuz etkisiyle 18,00TL’den 11,90TL’ye indiriyoruz. Ancak daha รถnceki “AL” รถnerimizi ise koruyoruz.”
