TEB Yatฤฑrฤฑm, TCELL-Turkcell iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 100 TL’den 143,21 TL’ye yรผkseltti, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Tarife yenilemeleri gelirleri artฤฑrmaya devam ediyor
Turkcellโin รงift haneli gelir bรผyรผmesinin 2024 yฤฑlฤฑ boyunca devam edeceฤini tahmin ediyoruz. (1) enflasyonun รผzerinde kontrat yenilemeleri, (2) mobil faturalฤฑ ve fiberde devam eden abone kazanฤฑmlarฤฑ ve (3) dijital hizmetler ile techfin gibi stratejik odak alanlarฤฑnda devam eden bรผyรผme ciro artฤฑลฤฑnฤฑ destekleyen ana kalemler olabilir. Ayrฤฑca, yรผksek operasyonel kaldฤฑracฤฑn yanฤฑ sฤฑra dรผลรผk enerji ve ara baฤlantฤฑ maliyetleri sayesinde yฤฑlฤฑn baลฤฑndaki personel gideri artฤฑลฤฑna raฤmen marj geniลlemesinin 2024’te de devam edeceฤine inanฤฑyoruz.
Gรผรงlรผ TL kรขrlฤฑlฤฑฤa destek olmaya devam ediyor
TCELL uzun sรผre dรถviz nรถtr kalmaya รงalฤฑลsa da son birkaรง yฤฑldฤฑr TL’deki deฤer kaybฤฑ ve yรผksek hedging maliyetleri karlฤฑlฤฑฤฤฑ olumsuz yรถnde etkiledi. รnceki yฤฑllardan farklฤฑ olarak, 2024 yฤฑlฤฑnda TL’nin daha az dalgalฤฑ olmasฤฑnฤฑ ve reel olarak USD karลฤฑsฤฑnda deฤer kazanmasฤฑnฤฑ bekliyoruz. Bu durum, gelirlerinin %80’inden fazlasฤฑ TL cinsinden, yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑnฤฑn ise รงoฤunlukla dรถviz cinsinden olduฤu TCELL gibi iลletmeleri destekliyor. Dolayฤฑsฤฑyla daha az dalgalฤฑ olan TL, 2024 ve 2025’te kรขrlฤฑlฤฑฤฤฑ destekleyebilir.
๏ฎ Artan yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑ, lifecell satฤฑลฤฑyla finanse edilebilir
Turkcell, Ukrayna’daki mobil operatรถrรผ lifecell’i USD525m karลฤฑlฤฑฤฤฑnda Fransa’nฤฑn NJJ Capital firmasฤฑna satacaฤฤฑnฤฑ duyurdu ve son adฤฑm olarak Ukrayna’nฤฑn dรผzenleyici kurumunun onayฤฑnฤฑ bekleniyor. Bu satฤฑลtan elde edilecek gelir, gรผneล panelleri ve veri merkezi inลaatฤฑna yรถnelik yatฤฑrฤฑmlarฤฑn hฤฑzlandฤฑrฤฑlmasฤฑnda kullanฤฑlacak. Birincisinin 2026 yฤฑlฤฑna kadar TCELL’in enerji ihtiyacฤฑnฤฑn %65’ini karลฤฑlamasฤฑ beklenirken, ikincisinin Tรผrkiye’nin giderek artan veri ihtiyaรงlarฤฑna altyapฤฑ saฤlamasฤฑ bekleniyor. 5G’ye hazฤฑr olmak iรงin gerekli yatฤฑrฤฑmlarฤฑn yanฤฑ sฤฑra lifecell satฤฑลฤฑndan elde edilecek gelirler nakit pozisyonunu destekleyecek ve dฤฑล finansman ihtiyacฤฑnฤฑ azaltacaktฤฑr.
๏ฎ AL tavsiyemizi koruruken, HF’mizi TRY143,21’e yรผkseltiyoruz
1ร24 sonuรงlarฤฑnฤฑn ardฤฑndan artฤฑk 2024 iรงin daha iyi bir operasyonel performans bekliyoruz. Bu notla TCELL iรงin enflasyona gรถre dรผzeltilmiล tahminlerimizi sunuyoruz. Ayrฤฑca AL tavsiyemizi korurkenhedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ TRY100’den TRY143,21โye yรผkselttik. 2,9x 2024T FD/FAVรK ve 11,3x 2024T F/K รงarpanlarฤฑyla TCELL hala emsallerine gรถre iskontolu iลlem gรถrรผyor.
