Altฤฑn fiyatlarฤฑ rekor seviyelere geri dรถnerken, gรผmรผล 2013’ten bu yana en yรผksek seviyesine yaklaลtฤฑ. รte yandan metal madenciliฤi hisselerini izleyen bir endeks, son iki yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyesine yaklaลฤฑyor ve deฤerli metal madenciliฤi yapan ลirketler, altฤฑnฤฑn rekor fiyatlara yรผkselmesi ve gรผmรผลรผn 11 yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyelerine tฤฑrmanmasฤฑyla daha da yรผkselebilir.
Dow Jones Market Data’ya gรถre, aฤฤฑrlฤฑklฤฑ olarak altฤฑn madenciliฤi sektรถrรผndeki ลirketlerin performansฤฑnฤฑ izleyen NYSE Arca Altฤฑn Madencileri Endeksi XX:GDM, Perลembe gรผnรผ itibarฤฑyla bu yฤฑl %14,3 artฤฑล gรถsterdi. Bu kazancฤฑn neredeyse yarฤฑsฤฑ (%6,9’u) Mayฤฑs ayฤฑnda elde edildi. Endeks, Perลembe gรผnรผ 1.010,25 seviyesine yรผkselerek 18 Temmuz 2022’den bu yana en yรผksek gรผn iรงi deฤerine ulaลtฤฑ.
Altฤฑn vadeli iลlemleri bu ay %3,6 artarak Perลembe gรผnรผ itibarฤฑyla yฤฑllฤฑk bazda %15,1 yรผkselirken, gรผmรผล vadeli iลlemleri %12,1 artarak 2024 kazanรงlarฤฑnฤฑ %24’e รงฤฑkardฤฑ.
Altฤฑn, Gรผmรผล ve Fed Politikalarฤฑ
Gabelli Gold Fund GOLDX’in portfรถy yรถneticisi Chris Mancini, enflasyonun “yapฤฑลkan kalmasฤฑ” ve piyasanฤฑn ekonominin zayฤฑflayabileceฤine dair iลaretler gรถrmesi nedeniyle hem altฤฑn hem de gรผmรผล fiyatlarฤฑnฤฑn arttฤฑฤฤฑnฤฑ, bunun da stagflasyonist bir ortama yol aรงabileceฤini sรถyledi. Stagflasyon, yavaล ekonomik bรผyรผme, yรผksek iลsizlik ve yรผkselen fiyatlar durumunu tanฤฑmlar.
Deฤerli metaller, enflasyona karลฤฑ bir koruma iลlevi gรถrebilir ve yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ekonomik belirsizlik dรถnemlerinde altฤฑna gรผvenli liman olarak bakma eฤilimindedir. Birรงok analist, 2024 yฤฑlฤฑnda deฤerli metallerdeki artฤฑลlarฤฑ, bu yฤฑlฤฑn ilerleyen dรถnemlerinde Federal Rezerv’in faiz oranlarฤฑnฤฑ dรผลรผreceฤi beklentisine baฤlฤฑyor.
Gelecek Beklentileri ve Analist Gรถrรผลleri
EverBank Dรผnya Piyasalarฤฑ Baลkanฤฑ Chris Gaffney, “Deฤerli metaller faiz getirisi olmayan varlฤฑklardฤฑr, bu nedenle faiz oranlarฤฑnฤฑn dรผลeceฤi beklentisi hem altฤฑn hem de gรผmรผล fiyatlarฤฑnฤฑ desteklemektedir,” dedi. Ancak, Fed sadece bir faiz indirimine karar verirse veya bu yฤฑl faiz indirimine gitmezse, bu “hem altฤฑn hem de gรผmรผล iรงin yukarฤฑ yรถnรผ sฤฑnฤฑrlayacaktฤฑr” dedi. ABD ekonomisi direnรงli kalฤฑrsa ve merkez bankasฤฑ faiz indirimlerini ertelerse, gรผmรผล, endรผstriyel bir deฤerli metal olarak altฤฑndan daha iyi performans gรถsterebilir.
Jeopolitik ve Ekonomik Faktรถrler
Gaffney, jeopolitik belirsizlikler, rekor borรง seviyeleri, dรผลรผk faiz beklentileri ve finansal piyasalara iliลkin belirsizlikler nedeniyle her iki metalin de 2024 sonuna kadar iyi performans gรถstermesi gerektiฤini sรถyledi. ABD faiz oranlarฤฑnฤฑn yรผksek kalmasฤฑ halinde gรผmรผลรผn altฤฑndan daha iyi performans gรถstereceฤini belirtti. Ancak, Gazze’deki รงatฤฑลma geniลlerse veya รin ile yeni bir รงatฤฑลma รงฤฑkarsa, altฤฑnฤฑn gรผmรผลten daha iyi performans gรถstereceฤini ifade etti.
Permanent Portfolio Family of Funds’ฤฑn baลkanฤฑ ve portfรถy yรถneticisi Michael Cuggino, jeopolitik riskler, yaklaลan ABD baลkanlฤฑk seรงimleri, merkez bankasฤฑ alฤฑmlarฤฑ ve perakende ilgisinin altฤฑn ve gรผmรผล fiyatlarฤฑnฤฑ desteklediฤini sรถyledi. ABD dolarฤฑnฤฑn satฤฑn alma gรผcรผndeki dรผลรผล ve diฤer para birimlerinin deฤeri gรถz รถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda, her iki metalin de uzun vadede daha gidecek รงok yolu olduฤunu belirtti.
Madencilik Hisselerinin Performansฤฑ
Gabelli Gold Fund’dan Mancini, deฤerli metal madenciliฤi hisselerinin 2024’รผn baลlarฤฑnda altฤฑn fiyatฤฑnฤฑn gerisinde kaldฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyledi. NYSE Arca Altฤฑn Madencileri Endeksi, son 12 ayda %7,9 yรผkseldi, ancak bu artฤฑล gรผmรผล vadeli iลlemlerindeki %25’lik ve altฤฑn vadeli iลlemlerindeki %19,7’lik artฤฑลฤฑn gerisinde kaldฤฑ.
COVID-19 salgฤฑnฤฑ sฤฑrasฤฑnda รผretim maliyetlerinin %35 artarak altฤฑnฤฑn ons baลฤฑna 1.000 dolardan 1.350 dolara yรผkseldiฤini belirtti. Pandemi sฤฑrasฤฑnda madencilik maliyetleri arttฤฑ ve “artan fiyatlarฤฑn marjlara saฤlayacaฤฤฑ potansiyel fayda, artan maliyetlerle aลฤฑndฤฑ.” รretim maliyetleri dengelenirken, altฤฑnฤฑn ons baลฤฑna 2.000 dolardan yukarฤฑ doฤru ralli yapmasฤฑyla madencilik ลirketi hisselerinin metalden daha iyi performans gรถsterdiฤini sรถyledi. รretim maliyetleri sabit kalฤฑr ve altฤฑn fiyatฤฑ yรผkselirse, ลirketler “รถnemli miktarda serbest nakit akฤฑลฤฑ yaratacak ve hisse senetleri iyi tepki verecektir.”
Altฤฑn ve Gรผmรผล ve Metallerde Geleceฤe Yรถnelik Beklentiler
Cuggino, madencilik ลirketlerinin “gecikmeli gรถstergeler” olduฤunu belirtti. Madencilik ลirketleri, birincil hammaddelerine olan talebe baฤlฤฑ olarak faaliyetlerini artฤฑrฤฑr veya azaltฤฑr ve bu sรผreรงler uzun zaman alฤฑr. Permanent Portfolio Family of Funds, altฤฑn ve gรผmรผล madencilerine yatฤฑrฤฑm yapmazken, metallerde tam pozisyonlarฤฑ bulunmakta.
Cuggino, madencilik ลirketlerinin operasyonlarฤฑnฤฑ artฤฑrmanฤฑn maliyetlerinin arttฤฑฤฤฑnฤฑ ve bu nedenle gelecekte daha fazla birleลme ve satฤฑn alma faaliyeti olabileceฤini ifade etti. Madencilik ลirketleri saฤlฤฑklฤฑ temettรผ รถdedikleri iรงin uzun vadeli, toplam getirili yatฤฑrฤฑmlar olarak cazip.
