Tacirler Yatฤฑrฤฑm, CCOLA-Coca Cola ฤฐรงecek iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 672 TL’den 985 TL’ye yรผkseltti, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Coca-Cola ฤฐรงecek <CCOLA TI> iรงin hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ, gรผรงlรผ performans ve bรผyรผme hedefleri doฤrultusunda pay baลฤฑna 672.00 TLโden, 985.00 TLโye yรผkseltiyoruz. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz %33 getiri potansiyeline iลaret ederken, AL tavsiyemizi sรผrdรผrรผyoruz. Deฤerlememizin ana katalizรถrleri; i) pazar kazanฤฑmlarฤฑnฤฑn satฤฑล hacimlerindeki pozitif etkisi ve ii) yรผksek operasyonel karlฤฑlฤฑฤฤฑn devamฤฑ olarak รถne รงฤฑkฤฑyor. 2024T dรถnemi tahminlerimizde CCOLA, 7,6x FD/FAVรK ve 9,6x F/K, 2025T dรถnemi tahminlerimizde ise 5,4x FD/FAVรK ve 6,8x F/K รงarpanฤฑndan iลlem gรถrmektedir.
Pazar kazanฤฑmlarฤฑnฤฑn satฤฑล hacimlerindeki pozitif etkisi. CCOLA, 2023 yฤฑlฤฑnda, Tรผrkiye ve Pakistan gibi ana pazarlarda yaลanan doฤal afetler, ekonomik sฤฑkฤฑntฤฑlar ve siyasi belirsizlikler nedeniyle bir dizi zorlukla karลฤฑ karลฤฑya kaldฤฑ. Pazarda yaลanan gรผรงlรผkler ve alฤฑm gรผcรผndeki daralma satฤฑล hacimlerini baskฤฑlarken, Orta Asya ve Irak’ta elde edilen gรผรงlรผ bรผyรผme telafi edici oldu. CCI, 2023โte konsolide gelirlerinde ilk kez 4 milyar dolarฤฑ aลarken, ambalaj รงeลitliliฤini artฤฑrma ve dรผลรผk / ลekersiz รผrรผn yelpazesini geniลletme stratejileriyle operasyonel verimliliฤini yฤฑl genelinde sรผrdรผrdรผ. Enflasyon etkilerini akฤฑllฤฑ fiyatlandฤฑrma ve stratejik tedarik yรถntemleriyle yรถnetirken, yeni รผrรผnler piyasaya sรผrรผldรผ.
Yรผksek operasyonel karlฤฑlฤฑฤฤฑn devamฤฑ. Hacim bรผyรผmesi ve beraberinde maliyetlerin etkin yรถnetilmesi operasyonel karlฤฑlฤฑฤฤฑ artฤฑrarak marjlarฤฑ desteklemeye devam ediyor. รzellikle, konsolide FVรK (Faiz ve Vergi รncesi Kar) %26 oranฤฑnda yรผkseliลle, 201 baz puanlฤฑk bir marj geniลlemesi gerรงekleลtirdi. ลirketin, dฤฑล ekonomik baskฤฑlara ve hacim zorluklarฤฑna raฤmen operasyonlarฤฑnฤฑ ve maliyetlerini etkili bir ลekilde yรถnetebildiฤini ve karlฤฑlฤฑk marjlarฤฑnฤฑ koruyabildiฤini gรถrรผyoruz.
2024 yฤฑlฤฑ beklentilerimizi revize ediyoruz. 4ร23 finansal sonuรงlarฤฑnฤฑn ardฤฑndan, ลirket 2024 yฤฑlฤฑnda hacim bazฤฑnda orta tek haneli satฤฑล hacmi bรผyรผmesi, dรผลรผk %40 civarฤฑnda kur etkisinden arฤฑndฤฑrฤฑlmฤฑล net satฤฑล geliri bรผyรผmesi ve 2023 yฤฑlฤฑna paralel FVรK marjฤฑ beklemekte. 2024โte net satฤฑลlarฤฑn yฤฑllฤฑk bazda %52 artฤฑลla 153,5 mlr TLโye ulaลacaฤฤฑnฤฑ, 2023 yฤฑlฤฑna paralel %18 marj ile 27,5 mlr TL FAVรK elde edeceฤini tahmin ediyoruz. Deฤerleme dรถnemimizde ortalama %19,5 FAVรK marjฤฑ, net satฤฑลlarda %21,5 bileลik yฤฑllฤฑk bรผyรผme oranฤฑ รถngรถrรผyoruz.
Riskler: Yurtiรงinde, beklenen dezenflasyon sรผrecinin รถngรถrรผlen dรผzeyde baลarฤฑlฤฑ olamamasฤฑ ve alฤฑm gรผcรผnรผ yeniden baskฤฑlamasฤฑ, talepte iรงeride ve dฤฑลarฤฑda daralma.
