TCMB’nin PPK’da aldฤฑฤฤฑ kararlarฤฑn yeterli gรถrรผlmemesi ve dรผn ortalama fonlama maliyetinde sฤฑnฤฑrlฤฑ yรผkseliลe neden olan likidite adฤฑmlarฤฑ ardฤฑndan yรถnรผnรผ yukarฤฑ รงevirerek 3.85’e kadar yรผkselen dolar/TL’de bugรผn likidite adฤฑmlarฤฑ izlenecek.
Benzer geliลmekte olan รผlke para birimlerinden dรผn negatif ayrฤฑลan TL, dolar karลฤฑsฤฑnda yรผzde 2’ye yakฤฑn deฤer kaybetmiลti.
Gรผndemin bir diฤer รถnemli maddesi ise Fitch. Piyasada Tรผrkiye’nin kredi notu deฤerlendirmesini 27 Ocak’ta yayฤฑnlayabileceฤini aรงฤฑklayan ve Tรผrkiye’ye yatฤฑrฤฑm yapฤฑlabilir notu veren tek kurum olan Fitch’in not indirimine gidebileceฤi bekleniyor.
Bir bankacฤฑ, “Piyasada bugรผn likidite adฤฑmlarฤฑ izlenmeye devam edilecek. Dรผn TCMB yรผzde 9.25 seviyesinden fonlamayฤฑ yeterli gรถrdรผ ancak kur bu seviyede deฤildi. Bugรผn BIST’te ne kadar vereceฤini izleyeceฤiz. Diฤer taraftan piyasada yarฤฑn akลamki olasฤฑ Fitch kararฤฑ bekleniyor ve bir not indirimi de fiyatlanฤฑyor. Fitch kaynaklฤฑ baskฤฑnฤฑn devam etmesini bekliyorum bu รงerรงevede TCMB geรง likidite penceresini kullandฤฑrsa bile dolar/TL 3.80 รผzerinde kalmaya devam edebilir” dedi.
TCMB PPK toplantฤฑsฤฑnda politika faizini sabit tutup รผst bant ve geรง likidite penceresi faizlerinde artฤฑล yaparken, verilen mesajlarฤฑ bankacฤฑlar “tek faizden fonlamadan ve sadeleลmeden vazgeรงildiฤi” ลeklinde yorumladฤฑ.
Bu adฤฑmlar TCMB’nin kalฤฑcฤฑ sฤฑkฤฑlaลtฤฑrmadan kaรงฤฑnarak, gรผnlรผk likidite adฤฑmlarฤฑ ile mรผdahaleye devam edileceฤi ลeklinde yorumlanฤฑrken, bankacฤฑlar, mevcut riskler dikkate alฤฑndฤฑฤฤฑnda yeterli olmadฤฑฤฤฑnฤฑ, kuru dรผลรผrmeye deฤil ancak daha fazla yรผkseliลi engellemeye yรถnelik olduฤunu belirtiyor.
TCMB bir sรผredir yรผzde 8 faiz ile fonlama yapฤฑlan haftalฤฑk repo ihalesi aรงmazken, BIST kotasyon ile yapฤฑlan fonlamayฤฑ da sฤฑnฤฑrlayarak bankalarฤฑ geรง likidite penceresine yรถnlendiriyordu.
Ancak TCMB’nin bu fonlama mekanizmalarฤฑnฤฑn gรผnlรผk faaliyetlere para politikasฤฑ aracฤฑ olarak konu edilmesi orta-uzun vadede reel sektรถrรผn ve bankalarฤฑn nakit akฤฑล sistemi ve TCMB’nin kredibilitesi aรงฤฑsฤฑndan soru iลaretlerine neden oluyor.
Dolayฤฑsฤฑyla piyasada volatilitenin รงok yรผksek olmadฤฑฤฤฑ zamanlarda TCMB’nin geรง likidite penceresine yรถnlendirme yapmayabileceฤi belirtiliyor.
Nitekim TCMB dรผn de haftalฤฑk vadede miktar yรถntemiyle fonlama yapmazken, 38 milyar TL’lik dรถnรผลรผne karลฤฑlฤฑk BIST kotasyon yoluyla yรผzde 9.25 seviyesinden 56 milyar TL civarฤฑnda fonlama yaptฤฑ. Bankalar yรผzde 11 seviyesindeki geรง likidite penceresi imkanฤฑndan dรผn yararlanmazken bu nedenle ortalama fonlama maliyeti dรผn yรผzde 9.25’e yรผkseldi.
รnceki gรผn ortalama fonlama maliyeti yรผzde 9.12 olmuล, bankacฤฑlar TCMB’nin son gรผnlerdeki fonlama kompozisyonunu devam ettirmesi halinde yeni faiz oranlarฤฑ ile aฤฤฑrlฤฑklฤฑ ortalama fonlama maliyetinin yรผzde 9.90 civarฤฑna yรผkseleceฤini hesaplamฤฑลtฤฑ.
Aฤฤฑrlฤฑklฤฑ ortalama fonlamanฤฑn beklenene gรถre daha az yรผkselmesinin de dolarda global bazda deฤer kaybฤฑ gรถrรผlen bir gรผnde kuru baskฤฑlayan ana unsur olduฤu belirtiliyor.
Dรผn sabah 3.7825/3.7850 seviyesinde olan ve 3.8573’e kadar yรผkselen dolar/TL; bu sabah saat 09.11’de 3.8155/3.8170 seviyesinde bulunuyor.
Sepet bazฤฑnda TL bu sabah 3.9587/3.9606, euro/TL ise 4.1020/4.1042 seviyesinde.
Tahvil-bono piyasasฤฑnda 11 ลubat 2026 itfalฤฑ 10 yฤฑllฤฑk gรถsterge tahvilin bileลik faizi dรผn spot kapanฤฑลta ortalama yรผzde 11.21, valรถrde son iลlemde yรผzde 11.34 seviyesindeydi.
รte yandan 11 Temmuz 2018 itfalฤฑ iki yฤฑllฤฑk gรถsterge tahvil dรผn spot kapanฤฑลta son iลlemde yรผzde 11.31, valรถrde son iลlemde yรผzde 11.36 seviyesindeydi.
