Tรผrkiye’deki birleลme ve satฤฑn alma (M&A) iลlemleri 2016 yฤฑlฤฑnda yรผzde 53 dรผลรผลle 7 milyar dolara gerilerken, yabancฤฑlarฤฑn gerรงekleลtirdiฤi iลlemler de 2.5 milyar dolar ile 2009’dan bu yanaki en dรผลรผk seviyeye indi.
Kamu kaynaklฤฑ iลlemlerin รถncรผlรผฤรผnde M&A hacminin 2017’de 10 milyar dolara yรผkselmesi รถngรถrรผlรผrken; yurtiรงi ve bรถlgedeki gรผvenlik endiลeleri, ekonomik bรผyรผmede yavaลlama ve kurdaki dalgalanmanฤฑn ise yabancฤฑ ilgisini yine sฤฑnฤฑrlamasฤฑ bekleniyor.
2016 yฤฑlฤฑnda Tรผrk ลirketlerinin fiyatlamalarฤฑnฤฑn da dรผลtรผฤรผ gรถrรผlรผrken, finansman temininin de zorlaลtฤฑฤฤฑ belirtiliyor.
Ernst &Young (E&Y) Tรผrkiye tarafฤฑndan aรงฤฑklanan “Birleลme ve Satฤฑn Alma ฤฐลlemleri 2016 Raporu”na gรถre, geรงen yฤฑl Tรผrkiyeโde M&A iลlem sayฤฑsฤฑ ve hacminde รถnemli dรผลรผล gerรงekleลirken, iลlem deฤeri aรงฤฑklanan 101 iลlemle toplam 4.6 milyar dolar tutarฤฑnda iลlem hacmi yaratฤฑldฤฑ. Deฤeri aรงฤฑklanmamฤฑล iลlemlerle birlikte toplam hacim yaklaลฤฑk 7 milyar dolar oldu.
Bu tutarlar 2015 yฤฑlฤฑnda sฤฑrasฤฑyla 10.7 milyar dolar ve 15 milyar dolar olarak gerรงekleลmiลti.
รzel sermaye fonlarฤฑnฤฑn 2016’da gerรงekleลtirdiฤi iลlem adedinde artฤฑล gรถzlemlenirken; 70 iลleme imza atan fonlar, deฤeri aรงฤฑklanan iลlemlerle toplam 331 milyon dolar seviyesinde hacim gerรงekleลtirmiล oldu.
Enerji sektรถrรผ iลlem hacmi bazฤฑnda, biliลim sektรถrรผ de adet bazฤฑnda ilk sฤฑrada yer aldฤฑ. Enerji sektรถrรผnde gerรงekleลen 30 iลlem ile 1.6 milyar dolarlฤฑk iลlem hacmi yaratฤฑldฤฑ.
2016 yฤฑlฤฑnda kamu kaynaklฤฑ iลlemler toplam iลlem hacminde yรผzde 23 pay alฤฑrken; yerli yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn, geรงmiล yฤฑllarda olduฤu gibi kamu kaynaklฤฑ iลlemlerde yine รถnemli aฤฤฑrlฤฑฤฤฑnฤฑn olduฤu gรถrรผldรผ.
YABANCI ฤฐลLEMLERฤฐ 2009’DAN BU YANA EN DรลรKTE
Yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn iลlem sayฤฑsฤฑ son altฤฑ yฤฑlฤฑn en dรผลรผk seviyesine gerileyerek 93 olurken, yerli yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ise 150 iลlem gerรงekleลtirdi.
Yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn gerรงekleลtiฤi iลlem hacminin 2009’dan bu yana en dรผลรผk seviyeye gerilediฤini belirten EY Tรผrkiye Kurumsal Finansman Bรถlรผmรผ Kฤฑdemli Mรผdรผrรผ Cem Gรผnfer, “Yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn gerรงekleลtirdikleri iลlem hacminin 2016’da 2.5 milyar dolar seviyesinde gerรงekleลtiฤini gรถrรผyoruz. Bu rakam, 2015 yฤฑlฤฑnda 6.6 milyar dolar seviyesindeydi” dedi ve ekledi:
“Bu dรผลรผลte, yurt iรงinde ve bรถlgemizde yaลanan gรผvenlik sorunlarฤฑnฤฑn รถnemli rol oynadฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyleyebiliriz. Ayrฤฑca, ekonomik bรผyรผmenin azalmasฤฑ ve kurlardaki dalgalanmalar da yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn daha temkinli davranmasฤฑna sebep oldu.”
KUR M&A’LERฤฐ OLUMSUZ ETKฤฐLฤฐYOR, YABANCI ‘ลฤฐMDฤฐ GELMEM’ DฤฐYOR
2016 yฤฑlฤฑ iรงin sene baลฤฑnda 15 milyar dolarlฤฑk iลlem hacmi รถngรถrรผleri bulunduฤunu, ancak gerรงekleลmenin bunun รงok altฤฑnda kaldฤฑฤฤฑnฤฑ belirten E&Y Tรผrkiye Kurumsal Finansman Bรถlรผm Baลkanฤฑ Mรผลfik Cantekinler, “Kurdaki anormal dalgalanma, Suriye ve Rusya ile ilgili geliลmeler, darbe giriลimi, OHAL, terรถr olaylarฤฑ รผst รผste geldi. Bunlara yabancฤฑlar Tรผrkiye’ye gelmeyerek รงok sert tepki verdi” dedi ve ekledi:
“Danฤฑลman firma olarak bu sene iรงinde yabancฤฑlara รงok รถnemli fฤฑrsatlar gรถtรผrdรผk. ‘Bu zamanda gelemeyiz’ dediler. Elimizde Alman, ฤฐspanyol, ฤฐtalyan ve Gรผneydoฤu Asya’dan รถrnekler var. Pฤฑrlanta gibi aktifler gรถtรผrdรผk. Aldฤฑฤฤฑmฤฑz cevap hep ‘doฤru zaman deฤil’ oldu.”
รzellikle TL’deki deฤer kaybฤฑnฤฑn M&A iลlemlerini รถnemli รถlรงรผde etkilediฤini belirten Cantekinler, yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn volatil รผlkelere girmek istemediฤine dikkat รงekti.
2017’DE $10 MLYR TUTARINDA M&A BEKLENฤฐYOR
2017’de ise M&A iลlemlerinin yaklaลฤฑk 10 milyar dolar seviyesinde gerรงekleลmesini beklediklerini belirten Cantekinler, รถzellikle yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑ iรงin daha olumlu beklentileri bulunduฤunu sรถyledi.
Cantekinler, “Bu yฤฑl 2016’ya gรถre gรถrece olumlu beklentilerimiz var. รzelleลtirmelerin bir kฤฑsmฤฑnฤฑn olmasฤฑnฤฑ bekliyoruz. TMSF’nin elinde bazฤฑ aktif kฤฑymetlerin piyasaya arz edilmesini bekliyoruz. Elektrik รretim A.ล’de ilave satฤฑลlar olabileceฤini dรผลรผnรผyoruz. Devlet Demir Yollarฤฑ, Denizcilik ฤฐลletmeleri’nde limanlar var” dedi.
Milli Piyango’nun รถzelleลtirmesinde ise devredildiฤi Varlฤฑk Fonu’nun nasฤฑl davranacaฤฤฑnฤฑn รถnemli olduฤunu belirten Cantekinler, “Tahvil, bono ya da sukuk gibi bir ihraรง mฤฑ yapacak yoksa รzelleลtirme ฤฐdaresi gibi davranฤฑp bunlarฤฑn iลletme hakkฤฑnฤฑ mฤฑ verecek bilmiyoruz. Ama Milli Piyango da รงok ilgi รงekici bir kฤฑymet” dedi ve ekledi:
“Kรถprรผler ve karayollarฤฑnฤฑn da halka arz edileceฤi sรถyleniyor. Ekonominin biraz daha stabil olmasฤฑ halinde kamu sektรถrรผnde birรงok iลlem olmasฤฑ beklenebilir.”
Cantekinler, 2017 yฤฑlฤฑnda kamu tarafฤฑnda enerji ve altyapฤฑ; รถzel sektรถrde de perakende, saฤlฤฑk, imalat, yeme-iรงme ve biliลim sektรถrlerinde iลlemler beklediklerini belirtti.
Cantekiler, TMSF’nin ise bรผnyesindeki ลirketleri deฤerini bulunca satmak istediฤini, bunun iรงin de TMSF’nin satฤฑล iรงin biraz daha beklemeyi tercih edeceฤini dรผลรผndรผklerini sรถyledi.
FฤฐYATLAMALAR AลAฤI GฤฐTTฤฐ, TรRK ลฤฐRKETLERฤฐ UCUZLADI
Mevcut konjonktรผrde Tรผrk ลirketlerin deฤerinin de dรผลtรผฤรผnรผ belirten Cantekinler, “Fiyatlamalar aลaฤฤฑ gitti, Tรผrk ลirketler ucuzladฤฑ. Fakat ucuzlamalarฤฑ yabancฤฑlarฤฑn ilgisini artฤฑrmadฤฑ. ฤฐhracat yapan ลirketleri yabancฤฑlar biraz daha gรผvenli buluyor. Ancak รถzellikle gelirleri TL olan bir ลirketseniz yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn ilgisini รงok รงekmeyebiliyor” dedi.
Finansman bulmanฤฑn da zorlaลtฤฑฤฤฑnฤฑ ifade eden Cantekinler, “รlke notu dรผลtรผฤรผ zaman รผlke riski artฤฑyor. Bununla birlikte bazฤฑ ลirketlerin kendi risk primleri de artabiliyor… Finansmanda da biraz sฤฑkฤฑntฤฑlar var. Eski kredileri bulmak รงok kolay deฤil. Ancak alacaฤฤฑnฤฑz ลirketin รงok saฤlam bir bilanรงosu varsa, o zaman daha kolay olabilir” diye konuลtu.
รzel sektรถrรผn 2017’de ciddi borรง รถdemesi olduฤuna da dikkat รงeken Cantekinler, kurdaki yukarฤฑ hareket gรถzรถnรผne alฤฑnฤฑnca bazฤฑ ลirketlerin sermaye artฤฑrฤฑmฤฑ yapmasฤฑ gerekebileceฤini sรถyledi.
