Deniz Yatırım, LOGO Yazılım için hedef fiyatını yukarı yönlü revize ederek 91.4 TL’den 102.7 TL’ye yükseltti, ancak ‘Al’ tavsiyesini ‘Tut’a indirdi. İşte Deniz Yatırım’ın LOGO Yazılım raporundan öne çıkan noktalar:
Logo Yazılım, 22 Mart 2024 tarihinde finansal sonuçlarını açıklamıştı. Hatırlayacak olursak enflasyon muhasebesi uygulanmış verilere göre, Şirket, 2023 yılında 2.975 milyon TL satış geliri, 726 milyon TL FAVÖK ve 140 milyon TL net kar açıkladı. Muhasebe değişikliği nedeniyle 2023 yılı finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 432 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu. Bunu yanı sıra Şirket enflasyon muhasebesiz rakamlarını da paylaşmıştı. Enflasyon muhasebesiz rakamlara göre ise 2.583 milyon TL satış geliri, 579 milyon TL FAVÖK ve 469 milyon TL net kar elde etmiştir. Şirket, 22 Mart günü açıklanan yıl sonu finansalları ardından telekonferans gerçekleştirmiştir.
Total Soft Romanya projesinde 2023 yılında yazılım sektöründe yaşanan talep düşüklüğü sebebiyle yatay seyir izlendi. Bunun etkisiyle dolar bazlı FAVÖK‘te yıllık %16 ve net karda %17 azalış gerçekleşti. Açıklanan yıl sonu finansalları ardından gerçekleştirilen telekonferansta Total Soft’un bir süre daha bu seyir de kalabilme ihtimali ve yeni proje kazanım beklentisinin belirsiz olmasına ek net nakit pozisyonunu güncellememiz ve İNA modelimizi ileri taşımamız dolayısıyla Logo için 12-aylık hedef fiyatımızı 91,40 TL’den 102,70 TL’ye yükseltirken, proje bazlı talep koşullarına yönelik sınırlı iyileşme beklentisi nedeniyle önerimizi AL’dan TUT’a indiriyoruz. Hisse, yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin %9 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 58,5x F/K ve 10,7x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
