Kรผresel piyasalarda ฤฐngiltere’nin AB’de kalacaฤฤฑ beklentilerinin yรผkselmesi risk iลtahฤฑnฤฑn artmasฤฑna neden olurken, dรถviz kurlarฤฑndaki yatay seyir ve enflasyon beklentilerindeki dรผลรผล eฤilimi Tรผrkiye Cumhuriyet Merkez Bankasฤฑnฤฑn (TCMB) faiz indirimi konusunda elini rahatlatฤฑyor. Bu geliลmelerle marjinal faiz oranฤฑndaki (faiz koridorunun รผst bandฤฑ) indirim sรผrecinin TCMB’nin haziran toplantฤฑsฤฑnda da devam etmesi bekleniyor.
Merkez Bankasฤฑnฤฑn bu ayki Para Politikasฤฑ Kurulu (PPK) toplantฤฑsฤฑnda faiz koridorunun รผst bandฤฑnฤฑ yรผzde 9,50’den yรผzde 9,00’a dรผลรผreceฤini tahmin eden ekonomistler, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranฤฑ (politika faizi) ve borรงlanma faiz oranฤฑnฤฑn (faiz koridorunun alt bandฤฑ) sabit bฤฑrakฤฑlacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyor.
TCMB, geรงen ayki PPK toplantฤฑsฤฑnda faiz koridorunun รผst bandฤฑnฤฑ 50 baz puan dรผลรผrerek yรผzde 9,5’e รงekerken, politika faizini yรผzde 7,50 ve faiz koridorunun alt bandฤฑnฤฑ yรผzde 7,25’te bฤฑrakmฤฑลtฤฑ. TCMB bรถylece รผst รผste 3’รผncรผ toplantฤฑda da faiz koridorunun รผst bandฤฑnda indirime giderek, bu sรผreรงte toplam 125 baz puanlฤฑk indirim gerรงekleลtirmiลti.
ลubat ayฤฑnda yรผzde 10,75 olan faiz koridorunun รผst bandฤฑ, takip eden 3 ayda yรผzde 9,50’ye kadar dรผลรผrรผlรผrken, piyasa beklentileri doฤrultusunda haziran ayฤฑnda da 50 baz puanlฤฑk indirim yapฤฑlmasฤฑ durumunda faiz koridorunun geniลliฤi 175 baz puana รงekilmiล olacak.
‘Sรผrecin devam etmesini bekliyoruz’
TCMB faiz kararฤฑnฤฑ deฤerlendiren Ziraat Yatฤฑrฤฑm Ekonomisti Bora Tamer Yฤฑlmaz, TCMB’nin sadeleลme sรผrecini devam ettirmesini beklediฤini belirtiyor. Merkez Bankasฤฑnฤฑn mart ayฤฑnda 25 baz puanlฤฑk indirimle baลladฤฑฤฤฑ sรผrece nisan ve mayฤฑs aylarฤฑnda 50โลer baz puanlฤฑk รถlรงรผlรผ adฤฑmlarla devam ettiฤini hatฤฑrlatan Yฤฑlmaz, haziran ayฤฑnda da 50 baz puanlฤฑk indirim beklediklerini kaydetti.
Yฤฑlmaz, perลembe gรผnรผ ฤฐngiltereโdeki AB referandumuna iliลkin belirsizlikler bulunsa da seรงim รถncesi son haftasonunda Birlikโte kalma yรถnรผndeki gรถrรผลรผn aฤฤฑrlฤฑk kazanmaya baลladฤฑฤฤฑnฤฑ ve bunun da piyasalardaki risk iลtahฤฑnฤฑ olumlu desteklediฤini dile getirdi.
Oynaklฤฑk gรถstergelerinin de Merkez Bankasฤฑnฤฑn uygun kabul ettiฤi sฤฑnฤฑrlar dahilinde olduฤunu ifade eden Yฤฑlmaz deฤerlendirmesine ลรถyle devam etti:
“VIX, 20โnin altฤฑnda 17 seviyesinde, MOVE endeksi ise 82 seviyesinde. Merkez Bankasฤฑnฤฑn sadeleลme iรงin asฤฑl referans noktasฤฑ kรผresel piyasalara yรถnelik oynaklฤฑk gรถstergeleri. Enflasyon ise zaten sene baลฤฑndan beri sรผrprizlerle yรผzde 6,5’e kadar geriledi. รekirdek enflasyon da kur istikrarฤฑ sayesinde geรงtiฤimiz ay yรผzde 9โun altฤฑna indi ve gerilemesini sรผrdรผrmesi bekleniyor. Merkez Bankasฤฑnฤฑn yarฤฑn รถlรงรผlรผ bir adฤฑmla sadeleลmeyi sรผrdรผrmesi TL’yi ve TL varlฤฑklarฤฑ destekleyecektir.”
‘Faiz indirmesi sรผrpriz olmayacak’
Saxo Capital Strateji Uzmanฤฑ Cรผneyt Paksoy ise tek faizi hedefleyen ve sadeleลtirme sรผrecine devam eden Merkez Bankasฤฑnฤฑn, enflasyon tarafฤฑnda oluลan manevra alanฤฑ ve oynaklฤฑฤฤฑ azalan piyasa desteฤi ile bu sรผreci yarฤฑn koridorun รผst bandฤฑnda 25-50 baz puanlฤฑk รถlรงรผlรผ bir indirim ile sรผrdรผrmesinin sรผrpriz olmayacaฤฤฑnฤฑ belirtti.
Merkez Bankasฤฑnฤฑn koridorun alt ve รผst bandฤฑ ile politika faizini, ortodoks politikalara paralel dar bir aralฤฑkta, muhtemelen yรผzde 8-8,5 olan fonlama maliyeti civarฤฑnda dengelemek istediฤini aktaran Paksoy, TCMB’nin olasฤฑ bu adฤฑmฤฑnฤฑ tahvil piyasasฤฑnฤฑn ve kur tarafฤฑnฤฑn da ลimdilik desteklediฤini dile getirdi.
Paksoy, bu hafta Brexit belirsizliฤinin geรงene kadar piyasada faiz ve kur adฤฑna fiyatlamalarฤฑn her iki yรถne de ucu aรงฤฑk bir ลekilde masada durduฤuna dikkati รงekerek, “ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (Fed) son toplantฤฑsฤฑnda attฤฑฤฤฑ pozitif pasฤฑ TCMB deฤerlendirmek isteyecektir. ลimdilik manevra alanฤฑ veren enflasyon tarafฤฑ ise yakฤฑndan izlenmeye devam edilecektir.” dedi.
Brexit, รin, Fed veya baลka bir dinamikle global piyasalar negatife dรถnmedikรงe yurt iรงinde son dรถnemde pozitif gelen makroekonomik verilerin de desteฤi ile TCMB’nin รถlรงรผlรผ adฤฑmlarla faiz indirim sรผrecine devam etmesini bekleyen Paksoy, kurdaki olasฤฑ tepkilere karลฤฑ da karar metninde sฤฑkฤฑ para politikasฤฑna vurgu yapฤฑlacaฤฤฑnฤฑ tahmin ediyor.
