Yatฤฑrฤฑm danฤฑลmanlarฤฑ jeopolitik geliลmelerle kรขrlฤฑlฤฑฤฤฑ baskฤฑlanan havayolu hisselerinde hedef fiyatlar aลaฤฤฑ รงekilyor, yฤฑlsonu beklentilerinde de revizyon olabilir
Bombalฤฑ saldฤฑrฤฑlar sonrasฤฑ artan gรผvenlik endiลeleri ve Rusya ile yaลanan gerilime baฤlฤฑ olarak turist sayฤฑsฤฑnda yaลanan dรผลรผล etkisini havayolu ลirketleri รผzerinde gรถstermeye baลlarken; รถzellikle dฤฑล hat doluluk oranlarฤฑnda รถnemli dรผลรผล yaลayan THY ve Pegasus’ta gerileyen birim baลฤฑ gelirler kรขrlฤฑlฤฑฤฤฑ baskฤฑlฤฑyor.
Analistler, dรผลรผk doluluk ve buna baฤlฤฑ artan fiyat rekabeti nedeniyle iki ลirketin yฤฑlsonu beklentilerinde aลaฤฤฑ yรถnlรผ revizyonlar gรถrรผlebileceฤine iลaret ederken; hisselere yรถnelik fiyat hedefleri de aลaฤฤฑ yรถnlรผ revize ediliyor.
Kรผltรผr ve Turizm Bakanlฤฑฤฤฑ verilerine gรถre, ilk รผรง ayda Tรผrkiye’ye gelen yabancฤฑ ziyaretรงi sayฤฑsฤฑ yรผzde 10.3 azalฤฑลla 4.06 milyon kiลi oldu.
Havayolu ลirketlerinin aรงฤฑkladฤฑฤฤฑ dรถrt aylฤฑk verilere gรถre, toplam yolcu sayฤฑlarฤฑ รถnceki yฤฑla gรถre artฤฑล kaydetti. Ancak yolcu sayฤฑsฤฑndaki artฤฑลta uรงulan destinasyon sayฤฑsฤฑndaki artฤฑลฤฑn รถnemli etkisi olurken; hฤฑzlฤฑ bรผyรผyen filonun da etkisiyle doluluk oranlarฤฑnฤฑn gerilemesi kรขrlฤฑlฤฑklar รผzerinde olumsuz etki yaratmaya baลladฤฑ.
THY ve Pegasus iรงin hedef fiyatlarฤฑnฤฑ aลaฤฤฑ รงeken Burgan Yatฤฑrฤฑm havacฤฑlฤฑk analisti Burak ฤฐลyar, “Yeni uรงak alฤฑmlarฤฑ devam ediyor, kapasiteler yรผkseliyor. Ancak yolcu sayฤฑsฤฑ kapasite artฤฑลฤฑnฤฑ karลฤฑlayacak kadar artmฤฑyor. รzellikle yurtdฤฑลฤฑ tarafta ฤฐstanbul, Paris ve Brรผksel’deki olaylar sonrasฤฑnda insanlar eskisi kadar uรงmuyor. Bu sadece yurtdฤฑลฤฑndan gelen turistler iรงin deฤil, transit olarak Tรผrkiye’yi kullanan yolcular iรงin de geรงerli” dedi ve ekledi:
“Havayolu ลirketleri de bu ortamda pazar payฤฑ kapmak iรงin fiyat kฤฑrฤฑyor. Bu da yolcu baลฤฑ gelirin daha da dรผลmesine neden oluyor. Ebitda marjlarฤฑ dรผลรผk kalฤฑyor. ฤฐkinci รงeyrekte de bu gidiลat deฤiลecek gibi gรถrรผnmรผyor. ฤฐkinci รงeyrek sonuรงlarฤฑnฤฑn ardฤฑndan havayolu ลirketleri yฤฑlsonu beklentilerinde aลaฤฤฑ yรถnlรผ revizyona gidebilir.”
THY’nin yolcu sayฤฑsฤฑ Ocak-Nisan’da yรผzde 8.6 artarken; doluluk oranฤฑ 3.4 puan dรผลรผลle yรผzde 73.8’e geriledi. THY bu yฤฑl iรงin doluluk oranฤฑ hedefini yรผzde 78 olarak aรงฤฑklamฤฑลtฤฑ. ลirket yolcu sayฤฑsฤฑnda ise yรผzde 18 artฤฑล รถngรถrรผyordu.
Doluluk oranฤฑndaki dรผลรผล, yurtdฤฑลฤฑ uรงuลlardan kaynaklanฤฑrken; yurtdฤฑลฤฑ doluluk 3.9 puan dรผลรผลle yรผzde 72.5’e geriledi. Doluluk Ortadoฤu uรงuลlarฤฑnda 8.2, Avrupa’da 4.8, Uzakdoฤu’da 3.1, Kuzey Amerika’da 2.9, Afrika’da 1.6 puan dรผลtรผ.
ฤฐKฤฐNCฤฐ รEYREKTE ZAYIF TALEBฤฐN SรRMESฤฐ BEKLENฤฐYOR
THY’nin ilk รผรง aylฤฑk dรถnemine iliลkin yatฤฑrฤฑmcฤฑ sunumunda, “Jeopolitik riskler ve gรผvenlik sorunlarฤฑ Tรผrkiye yรถnlรผ direkt trafiฤi olumsuz etkilemiลtir. Gรผvenlik endiลesi nedeniyle Uzak Doฤu kaynaklฤฑ, Avrupa yรถnlรผ grup iptalleri yaลandฤฑ” denilirken; ikinci รงeyrekte de Avrupa ve Asya baลta olmak รผzere zayฤฑf talebin devam etmesinin beklendiฤi belirtildi.
Pegasus’un doluluk oranฤฑ da ilk dรถrt ayda geรงen yฤฑl aynฤฑ dรถneme gรถre 1.4 puan dรผลรผลle yรผzde 75.9 olurken; dรผลรผล, dฤฑล hatlardaki gerilemeden kaynaklandฤฑ. Dฤฑล hatlardaki doluluk oranฤฑ 4.5 puan dรผลรผลle yรผzde 67.5 oldu.
Havayollarฤฑnฤฑn uluslararasฤฑ yolcu sayฤฑsฤฑndaki dรผลรผk bรผyรผmeye dikkat รงeken Tera Menkul, THY iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 10.3 TL’den 9 TL’ye indirirken; Burgan Yatฤฑrฤฑm da 10.5 TL’den 9 TL’ye รงekti.
Credit Suisse THY iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 9.5 TL’den 6.7 TL’ye, Deutsche Bank da 11.5 TL’den 9.1 TL’ye dรผลรผrdรผ. HSBC ise THY iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 10 liradan 7.9 liraya indirdi, tavsiyesini de “al”dan “tut”a รงekti.
DIล HATLARDAKฤฐ RฤฐSK HEDEF FฤฐYATLARDA AลAฤI REVฤฐZYON GETฤฐRDฤฐ
Tera Menkul revizyona iliลkin yayฤฑnladฤฑฤฤฑ notta, “Terรถr eylemleri, Rus turistlerdeki dรผลรผลe baฤlฤฑ turist sayฤฑsฤฑndaki azalma ve dรผลรผk petrol fiyatlarฤฑ kaynaklฤฑ artan rekabet Mart ve Nisan’daki dรผลรผk bรผyรผmenin sebepleri. 2016’nฤฑn THY iรงin ortalamanฤฑn altฤฑnda bรผyรผme gerรงekleลtireceฤi bir yฤฑl olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Yolcu doluluk oranฤฑ beklentimizi yรผzde 78.3’ten 75’e indiriyoruz. Bu da, daha dรผลรผk kรขrlฤฑlฤฑk anlamฤฑna geleceฤi iรงin THY iรงin hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 10.3 TL’den 9 TL’ye dรผลรผrรผyoruz” dedi.
Ak Yatฤฑrฤฑm da THY iรงin 11.45 TL olan hedef fiyatฤฑnฤฑ 8.4 liraya รงekerken; Pegasus iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ da 20.05 TL’den 18.45 TL’ye indirdi. Pegasus, aynฤฑ zamanda Ak Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn “en az tercih edilenler” listesindeki รผรง hisseden biri konumunda.
Deniz Yatฤฑrฤฑm da Pegasus iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 20.3 TL’den 17.5 TL’ye dรผลรผrรผrken, tavsiyesini de “al”dan “tut”a indirdi. Burgan Yatฤฑrฤฑm da Pegasus iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 17.5 TL’den 16.5 TL’ye รงekti.
Ak Yatฤฑrฤฑm’dan yapฤฑlan deฤerlendirmede, doluluk oranฤฑ ve birim gelirlere yรถnelik endiลelere atฤฑfta bulunularak, “Pegasus iรงin zayฤฑf gรถrรผnรผmรผn bir sรผre daha sรผrmesini bekliyoruz” denildi.
Pegasus’un yatฤฑrฤฑmcฤฑ sunumunda ilk รงeyrek performansฤฑ ile ilgili yapฤฑlan deฤerlendirmede, “Brรผksel, ฤฐstanbul, Ankara ve Bursaโda gerรงekleลen terรถr olaylarฤฑ doluluk ve birim gelirlerini etkiledi… Dฤฑล hatlardaki doluluk etkisi ve fiyatlarda yaลanan rekabet etkisi Ebitdarโฤฑ olumsuz etkilemiลtir” denildi.
Sunuma gรถre, dฤฑล hatlarda birim gelir ilk รงeyrekte geรงen yฤฑla gรถre yรผzde 15 dรผลerek 48.5 euroya geriledi. Geรงen yฤฑl ilk รงeyrekte 11.3 milyon lira olan Ebitdar da, bu yฤฑl aynฤฑ dรถnemde eksi 15.2 milyon lira oldu.
Pegasus’un yฤฑlsonu hedefleri ile ilgili revizyon riski bulunduฤunu belirten Oyak Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn notunda da, “Jeopolitik sorunlar ve sert rekabet gรถzรถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda uluslararasฤฑ operasyonlar iรงin aลaฤฤฑ yรถnlรผ revizyonlar gรถrebiliriz” denildi.
