Vakฤฑf Yatฤฑrฤฑm, bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผ raporunu yayฤฑmladฤฑ. Raporda Akbank ve Garanti hisselerinin Endeks รzeri Getiri potansiyeli taลฤฑdฤฑฤฤฑ belirtildi
Vakฤฑf Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn konu ile ilgili raporunda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“Vakฤฑf Yatฤฑrฤฑm olarak 5 bรผyรผk รถlรงekli bankayฤฑ kapsayan sektรถr raporumuz ile Akbank (AKBNK), Garanti Bankasฤฑ (GARAN), Halk Bank (HALKB, ฤฐล Bankasฤฑ (ISCTR) ve Yapฤฑ Kredi Bankasฤฑ (YKBNK) iรงin hisse senedi รถneri sรผrecini baลlatmฤฑล bulunuyoruz. %10 risksiz faiz oranฤฑ ve %5 risk primi ile ve genel olarak temettรผ indirgeme modeli (TฤฐM) ve Gordon Bรผyรผme Modeli (GBD) ile deฤerlediฤimiz bankalar iรงinde ฤฐล Bankasฤฑ ve Halk Bankasฤฑโnฤฑ cazip deฤerlemeleri nedeniyle beฤenirken, sektรถr konumlanmalarฤฑ nedeniyle Akbank ve Garanti Bankasฤฑnฤฑn kฤฑsa vade รถn plana รงฤฑkacaklarฤฑnฤฑ ve Endeks รzeri Getiri potansiyeli taลฤฑdฤฑklarฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz.
Raporumuzda her bir banka bazฤฑnda detay orta-uzun vadeli beklentilerimizin yanฤฑnda, yasal dรผzenlemelerin, deฤiลen makro ekonomik koลullarฤฑn ve global likidite imkanlarฤฑnฤฑn bankalarฤฑn
i-fonlama maliyetlerine,
ii- kredi fiyatlamalarฤฑna
iii- kredi hacmine
iv- fon kaynaฤฤฑ tercihlerine ve
v- banka finansal tablolarฤฑ ve karlฤฑlฤฑklarฤฑna etkisi tartฤฑลฤฑlmaktadฤฑr.
Bu baฤlamda
โข Dรผลรผk TL Faiz oranlarฤฑ: รnรผmรผzdeki dรถnemin bankalar aรงฤฑsฤฑndan en รถnemli yatฤฑrฤฑm temasฤฑnฤฑn Merkez Bankasฤฑnฤฑn yaptฤฑฤฤฑ faiz hamlesi sonrasฤฑnda dรผลmesi muhtemel kredi ve mevduat faizleri sayesinde,
bankalarฤฑn vade uyumsuzluฤu ve artan kredi hacmine baฤlฤฑ olarak olumlu etkileneceฤini dรผลรผnรผyoruz. Bu dรถnemde Vade Uyumsuzluฤu, Kredi Mevduat oranฤฑ ve Sermaye Yeterlilik Rasyosu gibi kriterler banka performanslarฤฑnda belirleyici olacaktฤฑr.
โข Gรถreceli dรผลรผk maliyetli yurtdฤฑลฤฑ fonlama imkanlarฤฑ: Uygun swap maliyetleri ve dรผลรผk maliyetli yurtdฤฑลฤฑ fonlama imkanlarฤฑ TLโye gรถre daha uygun koลullar saฤlamasฤฑ durumunda bankalarฤฑn bu alana
yรถnelmelerine sebep olacaktฤฑr.
โข Yasal dรผzenlemeler ve SYR: BDDK tarafฤฑndan bankalarฤฑn sermaye yeterlilik rasyolarฤฑna doฤrudan etki eden dรผzenlemelerin etkilerini kademe kademe gรถrmeye devam edeceฤiz. รalฤฑลmamฤฑzda sรถz konu dรผzenlemelerin banka bazฤฑnda detaylarฤฑnฤฑ bulabilirsiniz
โข Aktif Kalitesi: 2016 yฤฑlฤฑnฤฑn ana temalarฤฑndan birisi de bozulmasฤฑ beklenen aktif kalitesi. Hemen hemen tรผm bankalar bu konudaki รงekincelerini yatฤฑrฤฑmcฤฑlarla paylaลtฤฑฤฤฑ iรงin biz bu beklentilerin belli รถlรงรผlerde fiyatlandฤฑฤฤฑ ve deฤerlemelere yansฤฑtฤฑldฤฑฤฤฑ gรถrรผลรผndeyiz. Diฤer taraftan iลsizlik oranฤฑ ve tรผketici gรผveni gibi takipteki kredi oranlarฤฑnฤฑ doฤrudan etkileyen gรถstergelerdeki trend dikkate alฤฑndฤฑฤฤฑndan bu konunun 2016 yฤฑlฤฑndan ziyade takip eden yฤฑllarฤฑn konusu olduฤu gรถrรผลรผndeyiz.
Akbank (AKBNK) — Sektรถr ortalamalarฤฑnฤฑn รผzerinde bir bรผyรผmeyi yakalayacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผndรผฤรผmรผz Akbankโฤฑn, dijital kanallara odaklanma stratejisinin ve operasyonel maliyetlerde optimizasyonun devam etmesi ile sรถz konusu bรผyรผmenin karlฤฑlฤฑฤa da yansฤฑmasฤฑnฤฑ bekliyoruz.
Garanti Bankasฤฑ (GARAN) — Aktif kalitesinde sektรถre paralel bir miktar bozulma gรถrรผlse de bu durumun gรผรงlรผ SYRโye sahip banka iรงin รถnemli bir risk oluลturmadฤฑฤฤฑnฤฑ, BBVAโnฤฑn ana hissedar olmasฤฑ
sonrasฤฑnda ise bankanฤฑn genel stratejisinde รถnemli bir deฤiลiklik gรถrรผlmeyeceฤini dรผลรผnรผyoruz.
Halk Bankasฤฑ (HALKB) — Yeni dรถnemde sektรถre paralel artmasฤฑnฤฑ beklediฤimiz takipteki kredi oranฤฑ, TL mevduat tarafฤฑnda artan rekabetin maliyetler ve banka bรผyรผme hฤฑzฤฑ รผzerinde yaratmasฤฑnฤฑ beklediฤimiz baskฤฑya raฤmen, Bankaโnฤฑn gรผรงlรผ bรผyรผme performansฤฑ, yรผksek รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑ ve cazip deฤerlemesi ile รถn planda olmaya devam edeceฤini dรผลรผnรผyoruz.
ฤฐล Bankasฤฑ (ISCTR) — Gรผรงlรผ sermaye yapฤฑsฤฑ ve pazar konumlanmasฤฑ ile beฤendiฤimiz bir hisse. Bununla birlikte deฤerlemelerin fiyatlamalara yansฤฑmasฤฑ iรงin kฤฑsa vadede bankayฤฑ endeksten ayrฤฑลtฤฑracak pozitif bir katalizรถr olmadฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz.
Yapฤฑ Kredi Bankasฤฑ (YKBNK) — Hฤฑzlฤฑ bรผyรผme dรถnemi sonrasฤฑnda orta vadede artmasฤฑ beklenen dijitalleลme ve ลubeleลmenin azalmasฤฑ ile saฤlanacak maliyet kontrolรผnรผn karlฤฑlฤฑk aรงฤฑsฤฑndan yukarฤฑ yรถnlรผ potansiyel taลฤฑyacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Ancak sektรถrde en zayฤฑf รงekirdek SYR oranฤฑna sahip olmasฤฑna ek olarak sektรถr ortalamalarฤฑnฤฑn รผzerinde takipteki krediler oranฤฑ bรผyรผme รผzerinde baskฤฑ yaratabilir.”
