Phillip Capital Petkim hisseleri iรงin 3.68 hedef fiyat ile “AL” tavsiyesi verdi. PC tarafฤฑndan hazฤฑrlanan rapor ลu ลekilde :
“Entegre petrokimya tesisine sahip olan Petkim (PETKM) 3 milyon ton/yฤฑl brรผt รผretim kapasitesine sahiptir. Petkimโin 2014 ilk รงeyrek sonu itibariyle kapasite kullanฤฑm oranฤฑ yรผzde 86’dฤฑr. 50’yi aลan petrokimyasal รผrรผn yelpazesiyle bir hammadde รผreticisidir. Petkim’in รผrettiฤi petrokimyasal รผrรผnler inลaat, tarฤฑm, otomotiv, elektrik, elektronik, ambalaj, tekstil sektรถrlerinin girdileridir. Ayrฤฑca, ilaรง, boya, deterjan, kozmetik gibi birรงok sanayi iรงin girdi รผretilmektedir. Petkimโin yรผzde 100 iลtiraki olan Petlimโin liman yatฤฑrฤฑmฤฑ ile birlikte rafineri, petrokimya, enerji ve lojistik entegrasyonunun tamamlanmasฤฑ hedefine doฤru ilerlenmektedir. 2014 yฤฑlฤฑnda gerรงekleลtirilecek olan yatฤฑrฤฑmlar fabrikalarฤฑn modernizasyon yatฤฑrฤฑmlarฤฑ, genel iyileลtirme yatฤฑrฤฑmlarฤฑ ile kapasite artฤฑลฤฑ, teknoloji geliลtirme, enerji verimliliฤi ve รงevre yatฤฑrฤฑmlarฤฑdฤฑr.
Petkim, yรผzde 100 iลtiraki olan Petlim Limancฤฑlฤฑk Aล (“Petlim”) ile ilgili olarak, hisse devri de dahil olmak รผzere stratejik finansal opsiyonlarฤฑn deฤerlendirilmesi amacฤฑyla yapฤฑlan รงalฤฑลmalar kapsamฤฑnda, Goldman Sachs International ve SOCAR Turkey Enerji A.ล. ile gรถrรผลmelere baลlamฤฑลtฤฑr.28/03/2014 tarihinde ALSTOM RENOVABLES (Alstom ฤฐspanya) ve ALSTOM Power’dan (Alstom Tรผrkiye) oluลan konsorsiyumla, Petkim’e 51mw kapasiteye sahip Rรผzgar Enerjisi Santrali (RES) kurulmasฤฑ iรงin, temel ve detay mรผhendislik, ekipman/malzeme tedariki, inลaat ve elektrik iลleri, montaj ve devreye alma iลlerinin yaklaลฤฑk 55 milyon Euro karลฤฑlฤฑฤฤฑnda yapฤฑlmasฤฑ konusunda sรถzleลme imzalanmฤฑลtฤฑr.
Bu santralle yaklaลฤฑk yฤฑllฤฑk200 gwh elektrik รผretilmesi รถngรถrรผlmektedir. Sรถzleลme kapsamฤฑnda RES’in 27 mw’lฤฑk ilk fazฤฑnฤฑn 2015 yฤฑlฤฑnda, 24 mw’lฤฑk ikinci fazฤฑnฤฑn 2016yฤฑlฤฑnda devreye alฤฑnmasฤฑ planlanmaktadฤฑr. Mevcut RES lisansฤฑ 25 mw’lฤฑk olup lisansฤฑn 51 mw olarak tadili iรงin EPDK’dan izin alฤฑnacaktฤฑr. Yรผzde 48,69 civarฤฑnda bedelsiz sermaye artฤฑrฤฑmฤฑ ve yรผzde 17’nin รผzerinde brรผt kar payฤฑ daฤฤฑtฤฑmฤฑ potansiyelleri olan Petkim, 1 Temmuz 2014’ten itibaren yรผzde 3,99 oranฤฑnda net kar daฤฤฑtฤฑmฤฑ yapฤฑlmasฤฑnฤฑ kararlaลtฤฑrmฤฑลtฤฑr.
Yรผzde 25 prim potansiyeli
Petkim’in nakit deฤerleri 2014 ilk รงeyrek sonunda 262,49 milyon TL’ye yรผkselerek 2013 ilk รงeyrek sonundaki 160,69 milyon TL’ye gรถre (yรผzde 63,35) artฤฑล gรถstermiลtir. 1,29 milyar TL’lik kฤฑsa vadeli ve 336,8 milyon TL’lik uzun vadeli yรผkรผmlรผlรผฤe karลฤฑlฤฑk 1,69 milyar TL’lik รถz sermayesi ile dengeli bir finansal yapฤฑya sahiptir. Satฤฑลlar 2014 ilk รงeyrek sonunda 2013 ilk รงeyreฤe gรถre yรผzde 20,22 artarken maliyetlerdeki artฤฑลฤฑn daha az (yรผzde 17,5) olmasฤฑ sebebiyle brรผt kar yรผzde 65,7 artmฤฑลtฤฑr.
Net faiz gelirlerindeki yรผkseliล esas faaliyetlerden net diฤer giderleri azaltarak (2013 ilk รงeyrek sonunda 16,5 milyon TL’den 2014 ilk รงeyrek sonunda 14,2 milyon TL’ye gerilemiล) olumlu etki yapmฤฑลtฤฑr. Ayrฤฑca 2013 ilk รงeyrek sonunda 2,8 milyon TL’lik net finansman gideri 2014 ilk รงeyrek sonunda6,4 milyon TL net finansman gelirine dรถnรผลerek karlฤฑlฤฑฤฤฑ artฤฑrmฤฑลtฤฑr. Sonuรงta 2013 ilk รงeyrek sonunda 518.534 TL’lik vergi รถncesi zarar kalemi 2014 ilk รงeyrek sonunda 43,9 milyon TL’ye yรผkselmiลtir. Bรถylelikle 2014 ilk รงeyrek sonu net karฤฑnda 2013 ilk รงeyreฤe gรถre 10 kattan fazla artฤฑลla37,3 milyon TL’ye ulaลฤฑlmฤฑลtฤฑr.
Petkim’in esas faaliyetlerindeki performansฤฑ kayda deฤer ลekilde olumludur. 2014 ilk รงeyrekteki performansฤฑnฤฑn yฤฑlฤฑn geri kalanฤฑnda da devam etmesi durumunda 2014 sonu karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑn yรผksek olmasฤฑ beklenebilir. Bu sebeple Petkim ile ilgili yรผzde 25 civarฤฑnda prim beklentisi ve 3,68 TL’lik hedef fiyat ile alฤฑm รถnerisi veriyoruz”
