Kรผresel yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, geliลmekte olan piyasalarda temerrรผt tehdidi azaldฤฑkรงa dรผnyanฤฑn en riskli tahvillerinden bazฤฑlarฤฑna olan yatฤฑrฤฑmlarฤฑnฤฑ artฤฑrฤฑyor.
Arjantin’den Tรผrkiye ve Zambiya’ya kadar yรผksek getirili devlet tahvilleri, politika yapฤฑcฤฑlarฤฑn reform sรถzรผ vermesi, yeniden yapฤฑlandฤฑrma anlaลmalarฤฑnฤฑn gerรงekleลmesi ve temerrรผt risklerinin azalmasฤฑyla bir kez daha para yรถneticilerini cezbediyor.
Bloomberg tarafฤฑndan derlenen verilere gรถre, bu strateji geรงen yฤฑl geliลmekte olan piyasa riskli tahvillerine yatฤฑrฤฑm yapanlara %18,5 kazandฤฑrarak yatฤฑrฤฑm yapฤฑlabilir seviyedeki devlet borรงlarฤฑnฤฑn neredeyse รผรง katฤฑ getiri saฤladฤฑ.
TCW’de 3,7 milyar dolarlฤฑk geliลmekte olan piyasa borรง fonunu yรถneten yatฤฑrฤฑmcฤฑ David Robbins, “Yรผksek getiri alanฤฑnda belirli bir grup รผlkede aลฤฑrฤฑ aฤฤฑrlฤฑฤฤฑmฤฑz var – ve bu mali konsolidasyon hikayelerine inanฤฑyoruz” dedi.
TCW, Wall Street’te Neuberger Berman Group, M&G Investments ve PGIM Fixed Income gibi 2024’te daha riskli geliลmekte olan piyasa borรงlarฤฑnฤฑn arkasฤฑnda bir ivme oluลacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnenler arasฤฑnda yer alฤฑyor.
Fed’in bu yฤฑl faiz oranlarฤฑnฤฑ dรผลรผrmeye baลlayacaฤฤฑ spekรผlasyonu, dรผลรผk dereceli tahvil satฤฑcฤฑlarฤฑ iรงin borรงlanmayฤฑ daha uygun hale getiriyor. Kรผresel ekonomideki olasฤฑ bir yumuลak iniลin de riskli varlฤฑklara yรถnelik iลtahฤฑ artฤฑracaฤฤฑ dรผลรผnรผlรผyor.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn ABD Hazine tahvillerine kฤฑyasla geliลmekte olan รผlke tahvillerini ellerinde tutmak iรงin talep ettikleri ekstra getiri hala 2021 ortasฤฑndaki seviyenin oldukรงa รผzerinde seyrediyor. Neuberger’in geliลmekte olan piyasalar borรง ekibinin eล baลkanฤฑ Gorky Urquieta’ya gรถre, รผlke yรผksek getirili evreninde hala “รถnemli bir toparlanma” var.
Dรผลรผk dereceli borรงlara yatฤฑrฤฑm yapmak, beklenen bir belirsizlik dozunu da beraberinde getiriyor. Bloomberg tarafฤฑndan 11 Ocak itibariyle derlenen verilere gรถre, yatฤฑrฤฑmcฤฑlar merkez bankasฤฑ pivotlarฤฑnฤฑn gรถrรผnรผmรผnรผ sorgularken, hem yรผksek hem de dรผลรผk dereceli notlarฤฑ iรงeren geliลmekte olan piyasa tahvillerinin bir gรถstergesi bu yฤฑl ลimdiye kadar yaklaลฤฑk %1,6 dรผลtรผ.
Dรผลรผk kredi notlu tahvil ihracรงฤฑlarฤฑ Ocak ayฤฑndaki yeni tahvil satฤฑลlarฤฑnฤฑn bรผyรผk รถlรงรผde dฤฑลฤฑnda kaldฤฑ. Ancak Morgan Stanley stratejisti Simon Waever’e gรถre, baลlฤฑca politika yapฤฑcฤฑlar yรถn deฤiลtirmeyi tercih ettiฤi sรผrece, piyasa daha riskli borรงlular iรงin yeniden aรงฤฑlacak gibi gรถrรผnรผyor.
Vontobel Asset Management AG portfรถy yรถneticileri Carlos de Sousa ve Daniel Karnaus’a gรถre, “ABD Hazine tahvillerinin getirilerinin dรผลmesiyle birlikte, birรงok yรผksek getirili ihraรงรงฤฑnฤฑn รถnรผmรผzdeki 12 ay iรงinde piyasaya yeniden eriลim kazanmasฤฑ muhtemel” dedi.
