BORSATEK.COM – İllegal yöntemlerle pazarlandığı konusunda ciddi eleştirilere konu olan halka arzlarda, iptaller artmaya başladı. Ocak ayının son haftasında yetersiz talep nedeniyle tamamen iptal edilen Dünya Varlık Yönetim (DSTKF) halk arzından sonra bir iptal de Enda Enerji Halka arzından geldi.
Tacirler Yatırım tarafından gerçekleştirilen ve 5-6-7 Şubat tarihlerinde talep toplanan Enda Enerji Holding A.Ş. (ENDAE) halka arzına yatırımcıların yeterli oranda talepte bulunmaması nedeniyle “kısmi iptal” uygulaması yapıldı.
Enda Enerji’nin 1.5 milyar TL’lik halka arzında ayrıca son halka arzların neredeyse hepsinde, yetersiz yatırımcı talebi nedeniyle başvurulan tahsisat oranlarında değişiklik yoluna da gidildi.
Neredeyse yangından mal kaçırırcasına hızlanan bu yılki halka arzların 13’üncüsü olan ENDAE halka arzında ise önceki örneklerden farklı olarak “kurumsal yatırımcılar” ilgi göstermedi.
100,000,000 lot hisse için 17.44 TL’den talep toplanan halk arzda 91,719,684 hisse için ancak talep geldi. Tacirler Yatırım, halka arzda 20 milyon lot ayrılan kurumsal yatırımcılara satış yapamadı. Toplamda sadece 9 kurumsal yatırımcılar sadece 7,654,640 lot hisse için talepte bulundu. Kurumsal yatırımcıların almadığı hisselerin bir kısmı bireysel yatırımcılara aktarıldı. Ancak bu da yeterli olmadı. 100 milyon lot için çıkılan talep toplamada 8,280,316 lot hissenin halka arzı iptal edildi.
Halka arzda dikkat çeken nokta bunlarla sınırlı da kalmadı. Talebin yetersiz kalması nedeniyle, hisseleri satan patronlar ve şirket yöneticileri bu defa dönüp halka arz ettikleri hisselerin bir kısmını geri aldı. Enda Enerji yöneticileri 91.72 milyon lotu ancak halka arz edilebilen hisselerin 4.2 milyon lotunu kendileri aldı. Dağılım ise şöyle gerçekleşti:
Enda Enerji halka arzında iptal nedeni fiyat mı?..
15 gün süreyle, net halka arz gelirinin yüzde 20’si tutarında “fiyat istikrarı” taahhütü ile gerçekleştirilen halka arzda yetersiz talebin nedeni ile ilgili çok sayıda soru ise cevap bekliyor. Bunların başında, kurumsalların ilgi göstermemesinden de hareketle “şirket değerlemesi/hisse fiyat tespiti” bulunuyor
2022’de 1.7 milyar TL olan hasılat elde eden Ende Enerji’nin 2023’te elde ettiği hasılatın 1.1 milyar TL’ye gerilemesinin, fiyat tespitine ne kadar ölçüde etki ettiği değerlendirmelerde ortaya çıkan ilk soru. Üstelik halka arz izahnamesine göre 2023 ilk 6 ayda 726 milyon TL olan hasılat 2024’ün ilk 6 ayında 568 milyon TL’ye gerilemiş durumda. Özetle, Fiyat Tespit Raporu’ndaki tahminler bir tarafa şirketin hasılatında son yıllarda düzenli bir düşüş yaşanıyor.
Öte yandan borsatek.com’un değerlendirme aldığı bazı uzmanlar, hasılat kadar karlılık konusuna da dikkat çekiyor. Yaklaşık 6.81 milyar TL değerleme ile halka arz edilen şirketin 2023 yılı net karı 42.8 milyon TL düzeyinde. Enda Enerji, izahnamede yer alan son mali tablosu olan 2024’ün ilk 6 aylık döneminde ise 74.2 milyon TL net zarar yazmış durumda.
