DeepSeek’ten Çin borsasına 1.3 trilyon dolarlık katkı

Çin merkezli yapay zeka girişimi DeepSeek‘in son dönemdeki atılımı, hisse senedi fonlarının Hindistan’dan Çin’e yönelmesine katkıda bulundu. DeepSeek’in geliştirdiği yapay zeka modeli, teknoloji hisselerinde hareketlilik yaratarak, yatırımcıların Çin piyasalarına olan ilgisini artırdı. Bu gelişmeyle birlikte, hedge fonları son aylarda Çin hisse senetlerine yoğun ilgi gösterirken, Hindistan piyasası rekor düzeyde nakit çıkışı yaşadı.

Çin ve Hindistan Piyasalarındaki Değişimler

Son bir ayda, Çin’in kara ve deniz hisse senedi piyasaları toplamda 1,3 trilyon dolardan fazla değer kazandı. Aynı dönemde, Hindistan piyasası 720 milyar dolardan fazla küçüldü. MSCI Çin Endeksi, üst üste üçüncü ay Hindistan’daki muadilinden daha iyi performans sergileyerek, son iki yılın en uzun üstünlük serisini yakaladı.

Yatırım Stratejilerinde Değişim

Eastspring Investments’ta Asya hisse senedi portföy uzmanı olan Ken Wong, DeepSeek’in “Çin’in aslında tüm yapay zeka ekosisteminin hayati bir parçasını oluşturan şirketlere sahip olduğunu” gösterdiğini belirtti. Wong’un şirketi, son aylarda portföyüne Çinli internet şirketlerini eklerken, değerlemeleri yüksek olan daha küçük Hint hisselerini azalttı.

Yatırımcıların Çin’e Yönelimi

Son yıllarda, fonlar Çin’den uzaklaşarak Hindistan’a yönelmişti. Bu eğilim, Hindistan’ın artan altyapı harcamaları ve Çin’e alternatif bir üretim merkezi olma potansiyeline dayanıyordu. Ancak, DeepSeek’in yapay zeka alanındaki başarısı, Çin’in yatırım yapılabilirliğini yeniden değerlendirmeye açtı. Pekin yönetimi, Alibaba Group Holding Ltd. kurucu ortağı Jack Ma’nın da aralarında bulunduğu girişimcileri ülkenin önde gelen liderleriyle görüşmeye davet ederek, yeni yapay zeka temasını teşvik etmeye çalışıyor.

Ekonomik Teşvik ve Piyasa Beklentileri

Candriam’da fon yöneticisi olan Vivek Dhawan, DeepSeek ile ilgili gelişmelerin Çin ekonomisi ve piyasalarını canlandırmaya yardımcı olacağını ve uzun vadeli destek sağlayacağını ifade etti. Dhawan, “Tüm parçaları bir araya getirdiğinizde, Çin mevcut durumda risk-ödül bazında Hindistan’dan daha cazip hale geliyor.” dedi.

Değerleme Farklılıkları

Değerleme farkı da Çin’in cazibesini artırıyor. MSCI Çin Endeksi, ileriye dönük kazanç tahminlerinin sadece 11 katından işlem görürken, MSCI Hindistan Endeksi yaklaşık 21 katı ile işlem görüyor.

Fonların Portföy Dağılımları

Bloomberg verilerine göre, en büyük aktif Asya hisse senedi fonlarından bazıları, son aylarda Hindistan hisse senetlerine olan maruziyetini azaltırken, Çin hisse senetlerini portföylerine ekledi.

Politika ve Teşvik Beklentileri

Man Group Japonya dışı Asya hisse senetleri başkanı Andrew Swan, DeepSeek’in Çin’e olan fon akışını hızlandırmaya yardımcı olduğunu belirtirken, Çin’den gelecek olası teşvik açıklamalarının da önemini koruduğunu vurguladı. Swan, “Politikanın artık tüketime doğru kayacağını ve halihazırda yüksek seviyelerde olan tasarrufların kullanılmasını teşvik etmek için hedefli bir girişimde bulunulacağını düşünüyoruz.” dedi. Yönettiği Man Asia Ex-Japan Equity fonu, geçtiğimiz yıl Çin’e olan yatırımını %30’dan %40’a çıkarırken, Hindistan’a olan yatırımını %21’den %18’e düşürdü.

Uzun Vadeli Beklentiler

Morgan Stanley gibi Hindistan hisse senedi boğaları, son düzeltmenin aşırıya kaçmış olabileceğini ve ülkenin uzun vadeli büyüme hikayesinin sağlam kaldığını belirtirken, fon akışlarında tam bir tersine dönüş olası görünmüyor.

Ticaret Gerilimleri ve Dış Dinamikler

Amundi SA’nın Asya kıdemli yatırım stratejisti Aidan Yao’ya göre, ABD Başkanı Donald Trump tarafından Çin’e uygulanan %10’luk ek gümrük vergileri, şirketin Çin hisse senetlerine yönelik nötr duruşunu güçlendirdi. Yao, “İki taraf ticaret görüşmelerinde yakınlaştıkça bir ateşkes mümkün olsa da, dış dinamikler öngörülebilir gelecekte Çin için akışkan ve zorlu olmaya devam edecek.” dedi.

Yatırımcıların Temkinli Yaklaşımı

Geçmişte başarısız Çin rallilerinden zarar gören yatırımcılar arasında da şüphecilik var. Bazıları, kalabalık ticaret ve artan değerlemeleri ihtiyatlı davranma nedeni olarak gösterdi.

DeepSeek’in Başarısının Sürdürülebilirliği

Nan Fung Trinity HK Ltd. baş yatırım yetkilisi Helen Zhu, DeepSeek’in yapay zeka başarısının tekrarlanıp tekrarlanamayacağı konusunda belirsizlik olduğunu belirtti. Zhu, “Günün sonunda, orta ve uzun vadede potansiyel para kazanma fırsatlarının ne olduğunu gerçekten bilmiyorsunuz.” dedi.

Piyasalarda “Çin Geri Döndü” Havası

Son dönemde piyasalarda “Çin geri döndü” havası hakim. Alibaba’nın son beş hafta içinde piyasa değerine 100 milyar dolar eklemesi ve Hang Seng Teknoloji Endeksi’nin boğa piyasasına girmesiyle olumlu gelişmeler devam ediyor.

Manulife Yatırım Yönetimi’nde portföy yöneticisi olan Nicole Wong, “DeepSeek haberleri, piyasa katılımcılarının Çin piyasalarına yeniden giriş için bir durum oluşturabilmeleri için iyi zamanlanmış ve etkili bir katalizör oldu.” dedi. Wong, “Taktiksel bir bakış açısıyla, bu ivmeden faydalanmanın mantıklı olduğunu düşünüyoruz.” diye ekledi.