TEB Yatırım / BNP Paribas hisse senedi önerilerinin de bulunduğu “Türkiye Strateji Raporu”nu açıkladı.
Kurumun genel değerlendirmesi ve hisse önerileri şöyle
Yüksek Oynaklıkta Değer Arayışı
2025 beklentileri tüm piyasa için iyimserlik içermiyor…
Bu raporda araştırma kapsamımızdaki şirketlere yönelik güncellenmiş tahminlerimizi sunuyoruz. Geçtiğimiz yıl BİST hisseleri tarihlerindeki en büyük net kar düşüşlerinden birini yaşadı.
Enflasyondaki kademeli gerileme, Avrupa pazarlarındaki (Türkiye’nin en büyük ticaret ortağı) toparlanma, jeopolitik endişelere rağmen destekleyici enerji fiyatları ile artan altyapı ve savunma harcamaları ile 2025 yılının bir geçiş yılı olacağını öngörüyoruz. Ancak geçen yıla benzer şekilde sektör ve hisse senedi seçimlerinin yine fark yaratabileceğini düşünüyoruz.
Havacılık güçlü kalmaya devam ediyor ama sanayi sektörü için seçiciyiz…
Birim yolcu gelirlerindeki normalleşme, TL’nin görece değerini koruduğu ve enflasyonist makro dinamikler nedeniyle daha az rekabetçi maliyet yapısına rağmen havacılık sektörünün, olumlu tatil trafiği ve iyi çeşitlendirilmiş uçuş noktaları sayesinde güçlü finansallar açıklamasını bekliyoruz.
Havacılıkta Türk Hava Yolları ve TAV Havalimanları’nı tercih ediyoruz. Sanayi sektöründe ise güçlü TL ve küresel ekonomik büyümeden güçlü bir destek alamaması nedeniyle gecikmeli iyileşen nakit üretim marjları ortamında Tüpraş ve Erdemir’i ön plana çıkıyor ve bu hisseler için tavsiyelerimizi EÜG (endeks üstü getiri) olarak güncelliyoruz.
Ayrıca Koza Altın’ı, şirketin güçlü altın üretimi beklentileri ve maden rezervlerine olası artış beklentileri nedeniyle EPG (endekse paralel getiri) olarak güncelliyoruz. Olumsuz tarafta ise Petkim ve Kardemir için olan tavsiyelerimiz EAG’ye (endeks altı getiri) çekiyoruz. Güçlü büyüme beklentilerine rağmen, Aselsan ve Otokar için yukarı yönü sınırlı buluyoruz ve tavsiyelerimizi EPG’ye çekiyoruz.
Gıda perakendecileri ve telekomlar güncel iklimden faydalanmayı sürdürüyor…
Perakende sektöründe reel büyümelerini sürdürebilecekleri için gıda ve telekom hisselerini beğenmeye devam ediyoruz. BİMAŞ, MGROS, TCELL ve TTKOM için EÜG tavsiyemizi sürdürüyoruz. CCOLA ve ÜLKER için EÜG olan tavsiyemizi artan maliyet baskıyı yüzünden EPG’ye çekiyoruz. Otomotiv ve tüketim malları sektörleri azalan yurt içi talepten ve reel olarak değerlenen TL’den olumsuz etkilenebilir.
FROTO için tahminimizi özel pozisyonu sayesinde EÜG olarak güncelliyoruz. ARCLK ve TOASO için EPG tahminimizi korurken VESTL tahminimizi EAG’ye çekiyoruz. TTRAK için yeni tahminimiz EAG. Ayrıca ŞİŞE için tahminimizi de EPG’ye çekiyoruz.
Bu rapor ile AYGAZ, KOZAA, LOGO, TKFEN ve VESBE’yi araştırma kapsamımızdan çıkarıyoruz. Bu şirketler için tahminlerimiz artık geçerli değildir.
TEB Yatırım hisse önerileri
