ABD merkezli yatırım bankası Jefferies, küresel ekonomik risklerin artması ve yapay zeka alanındaki belirsizlikler nedeniyle Apple için yaptığı değerlendirmede bazı temel göstergeleri aşağı çekti. Hisse notunu “Underperform” seviyesinden “Hold” seviyesine yükselten yatırım bankası, orta vadeli büyüme beklentilerini ise zayıflattı.
Banka, 2025, 2026 ve 2027 mali yıllarına ait iPhone sevkiyat tahminlerini sırasıyla %3,6, %7,7 ve %5,5 olarak aşağı yönlü revize etti. Bu tahminler doğrultusunda Apple’ın gelir projeksiyonları da aynı yıllar için %2, %4,1 ve %3,5 oranında düşürüldü.
Apple için fiyat hedefi de düşürüldü
Jefferies, İndirgenmiş Nakit Akışı (DCF) bazlı fiyat hedefini 202,33 dolardan 167,88 dolara indirdi. Bunun yanında, hisse başına kazanç (EPS) tahminleri de beklentilerin altında kaldı. 2026 için öngörülen iPhone fiyat artışı 50 dolar olurken, 2027’de bu artışın 100 doları bulacağı ifade edildi.
Yatırım bankasının analistlerine göre bu artış, ek bellek ve ileri teknoloji donanımları nedeniyle kaçınılmaz görünüyor. Değerlendirmeye göre, Apple’ın ABD’de üretim yatırımlarını artıracağına dair beklenti, şirketin gümrük vergilerinden muaf kalma ihtimalini artırıyor.
Ürünlerinde yapay zeka entegrasyonu sınırlı kaldı
Yapay zeka ile ilgili beklentiler de raporda zayıflayan bir diğer başlık oldu. Analistler, hızlı DRAM ve gelişmiş paketleme çözümlerindeki eksikliklerin büyük yapay zeka modellerinin telefonlarda çalışmasını zorlaştırdığını belirtti. Ayrıca, uygulama verilerine sınırlı erişim kullanıcı davranışlarını analiz etmeyi güçleştiriyor.
Analizlere göre, daha gelişmiş yapay zeka donanımının 2027’de ticarileşmesi bekleniyor ve Apple’ın bu donanımı benimseyen ilk akıllı telefon üreticisi olacağı öngörülüyor.
Ancak bu sistemlerin verimli çalışabilmesi için daha geniş çaplı veri paylaşımı ve güçlü bir uygulama ekosistemi gerekiyor. Google ve Meta gibi firmaların kullanıcı verilerini paylaşmaması, Apple için önemli bir kısıt oluşturuyor.
Apple için gümrük riski ve değerleme baskısı devam ediyor
Jefferies, yapay zeka gelir tahminlerini 2028 yılı itibarıyla düşürerek, iPhone 19 ve sonrasındaki modellere odaklanmayı tercih etti. Beklenen ödeme penetrasyon oranı da %50–%75 bandından %20–%50 seviyesine indirildi.
Analistler ayrıca, 2025 mali yılı itibarıyla 2,2 PEG oranına sahip olan Apple hisselerinin hâlâ ucuz olmadığını savundu. Ayrıca, Çin’de üretilen ürünlere %54 oranında gümrük vergisi uygulanması durumunda şirketin DCF değerinin yaklaşık 150 dolara düşebileceğini belirttiler.
Tarife artışlarının devam etmesi durumunda, bu etkinin daha da büyük olacağı ifade edildi.
