New York borsasında son haftalardaki kararsızlık, ana endekslerin hangi yöndeki kararı ile stabil bir hale gelecek?
Bank of America’nın yayımladığı Flow Show raporuna göre, yatırımcılar geçen hafta 33 milyar dolarlık varlıklarını nakde çevirdi. Aynı dönemde hisse senetlerine 9,2 milyar dolar, altına ise 3,3 milyar dolar yönelim gerçekleşti. Kripto para piyasası, 2,5 milyar dolarlık girişle yılın en güçlü haftasını yaşarken, tahvil piyasasından ise 0,7 milyar dolarlık çıkış yaşandı.
S&P 500 dışında bölgesel akışlar pozitif kaldı
ABD dışındaki piyasalarda hisse senedi fonları güçlü girişlerle dikkat çekti. Avrupa 3,4 milyar dolarlık sermaye çekerken, Japonya ve gelişmekte olan piyasalara 1’er milyar dolar aktı. Buna karşın, ABD piyasasında 0,8 milyar dolarlık sınırlı bir çıkış gerçekleşti.
Özel yatırımcılar, nakit pozisyonlarını azaltarak kamu hizmetleri odaklı ETF’lere yöneldi. Ayrıca enflasyona karşı koruma sağlayan araçlardan çıkış yaşanması da dikkat çekti.
S&P 500 yükselişi sınırlı olabilir
Bank of America stratejisti Michael Hartnett, son yükselişi “acı ticaret” olarak nitelendirerek temkinli kalmayı tercih ettiğini ifade etti. Hartnett, tahviller, uluslararası varlıklar ve altın gibi güvenli limanlardaki geri çekilmeleri alım fırsatı, S&P 500 ve dolar rallilerini ise satış sinyali olarak değerlendirdiğini söyledi.
Mega-cap teknoloji hisselerinin sınırlı liderliğiyle şekillenen bu rallinin devam edebilmesi için Fed’in faiz indirimi, Çin ile jeopolitik istikrar ve Amerikan tüketici harcamalarında direnç gibi üç temel unsurun bir arada gerçekleşmesi gerektiğini vurguladı.
S&P 500 hisseleri hâlâ zirvelerine ulaşamadı
Hartnett, 304 S&P 500 şirketinin ve 58 Nasdaq 100 hissesinin hâlâ 2021-2022 zirvelerinin altında olduğunu belirtti. Bu durumu, “ABD istisnacılığından küresel reddedişe geçiş” olarak yorumladı. Küresel sermayenin ABD varlıklarından uzaklaşarak Çin teknolojisi ve Avrupa bankalarına yöneldiğini ekledi.
Örneğin, bu bağlamda, yılbaşından bu yana %25 değer kazanan İspanyol hisseleri, euro bölgesi borç krizinden bu yana en güçlü performanslarından birini sergilemiş oldu.
Sermaye yeniden dengeleniyor
Hartnett, uzun vadeli dolar değer kaybını “en temiz yatırım teması” olarak tanımladı. Emtialar, gelişmekte olan piyasalar ve uluslararası hisse senetlerinin bu süreçten olumlu etkilenebileceğini belirtti.
Son dört haftada Hazine bonolarına 29,4 milyar dolarlık sermaye girişi kaydedildi. Yatırım dereceli ve yüksek getirili tahvillerde çıkışlar devam ederken, TIPS ve gelişen piyasa tahvillerinde akış yeniden pozitife döndü.
Altın, üst üste 15. haftada da giriş alarak güçlü seyrini sürdürdü. Bölgesel bazda, Avrupa hisse fonları yılbaşından bu yana 31 milyar dolardan fazla para çekti. ABD hisse senedi ETF’leri, fonlardan yaşanan çıkışlara rağmen toplam girişlerde liderliğini sürdürdü.
