Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm, Anadolu Hayat (ANHYT) iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 88 TL’den 130 TL’ye yรผkseltti, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Anadolu Hayat iรงin 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 130TL olarak gรผncelliyoruz (eski hedef fiyat 88TL/hisse) ve TUT tavsiyemizi koruyoruz. Yukarฤฑ yรถnlรผ hedef fiyat revizyonumuzda sermaye maliyeti varsayฤฑmฤฑmฤฑzฤฑ 300 baz puan dรผลรผrmemiz en temel etken. 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz %32 getiri potansiyeline iลaret etmektedir. ลirket 2025 tahminlerimize gรถre 3.2x PD/DD ve 7.8x F/K oranlarฤฑ ile iลlem gรถrmektedir. 2024 net karฤฑndan hisse iรงin %4 temettรผ verimliliฤi tahmin ediyoruz.
Hayat birimi prim รผretiminin yavaลlamasฤฑnฤฑ bekliyoruz: 2024/25’te ลirketin hayat prim รผretiminin yฤฑllฤฑk %75/%48 bรผyรผme gรถstermesini bekliyoruz. Enflasyonist ortamฤฑn gerilemesi yavaลlama beklentimizin ana nedeni. Yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda ise kredilerde toparlanma tahmin ediyoruz ve bu durum kredi baฤlantฤฑlฤฑ รผrรผnleri destekleyecektir.
Bireysel emeklilik yรถnetilen fon tutarฤฑ enflasyonun รผzerinde bรผyรผme kaydetmeye devam etmektedir: Emeklilik fonlarฤฑ yรถnetilen tutarฤฑ 2024’te yaklaลฤฑk %60 bรผyรผme gรถsterdi. 2025’te ise bรผyรผmenin %45 olmasฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz. Bu gรผรงlรผ bรผyรผme beklentimizin en temel etkeni olumlu makro-ekonomik gรถrรผnรผm. 4C25 itibarฤฑ ile planlanan fakat henรผz resmi olarak aรงฤฑklanmayan “Tamamlayฤฑcฤฑ Emeklilik Sistemi” (TES) ile ilgili potansiyel deฤeri henรผz yansฤฑtmadฤฑk. Eฤer TES’e geรงilirse, emeklilik ลirketleri iรงin ek olumlu deฤer yaratacaktฤฑr.
Dรผzenli kar payฤฑ daฤฤฑtฤฑmฤฑ geleneฤi & gรผรงlรผ sermaye oranฤฑ: 2024 net karฤฑndan Anadolu Hayat iรงin %40 daฤฤฑtฤฑm oranฤฑ ile %4 temettรผ verimliliฤi tahmin ediyoruz. ลirketin sermaye yeterlilik oranฤฑ %362 gibi oldukรงa kuvvetli bir seviyededir. ลirketin 2024/25’te %51/%48 รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑ elde etmesini tahmin ediyoruz.
