Hisse senetleri (S&P 500, Nasdaq, Dow Jones), Başkan Donald Trump’ın ocak sonundaki göreve başlama töreni ile nisan başında açıkladığı kapsamlı küresel tarifeler arasındaki dar zaman aralığında ulaştıkları rekor seviyelere yeniden yaklaşmış durumda.
Ancak Wall Street, S&P 500 endeksinin önümüzdeki yıl içinde bu rekorları yeniden görebileceği konusunda tereddütlü. Bazı büyük bankalar — bu hafta başında Citigroup dahil — yıl sonu hedef fiyatlarını yükseltmiş olsa da, önde gelen ABD yatırım firmalarının ortalama tahmini önümüzdeki altı ay için sadece ılımlı bir büyümeye işaret ediyor.
S&P 500 için 280 dolarlık yıllık kar beklentisi
Buna karşılık, önümüzdeki 12 aya yönelik kâr tahminleri şu anda rekor seviyede. Edward Jones tarafından derlenen verilere göre analistler, S&P 500 şirketleri için hisse başına 280 dolarlık bir yıllık kâr beklentisi öngörüyor.
Bu uyumsuzluk, bazı yatırımcıların piyasayı şu anda yukarı taşıyan unsurların sürdürülebilir olmayabileceğinden endişe ettiğini ve hisse senetlerinin (S&P 500, Nasdaq, Dow Jones) mevcut yükseliş ivmesini koruması için pek çok başka şeyin de yolunda gitmesi gerektiğini gösteriyor.
Nasdaq gözünü yukarı dikti
Hisse senetleri (S&P 500, Nasdaq, Dow Jones) son iki ayda %20’den fazla yükseldi. Bu artışa güçlü geçen ilk çeyrek bilanço sezonu öncülük etti. Sezon ise Nvidia’nın yapay zekâ talebine ilişkin olumlu beklentileriyle tamamlandı.
BlackRock Yatırım Enstitüsü Başkanı Jean Boivin, portföy yöneticileriyle yapılan bir toplantıda “AI (yapay zekâ) mega gücünün daha fazla getiri sağlama konusunda ortak bir inanç oluşturduğunu” belirtti ve Nvidia’nın tarifelerle ilgili kazanç baskısına rağmen beklentileri aşan son bilançosunu buna örnek gösterdi.
BofA: Yapay zekaya 400 milyar dolar sermaye akışı olacak
Bu tema, piyasanın genel iyimserliğinde hâlâ kilit rol oynuyor. Bank of America’ya göre, bu yıl dünyanın en popüler teknolojisine yönelik sermaye harcamalarının 400 milyar doları aşması bekleniyor. 2026’da ise bu rakamın 432 milyar dolara ulaşması öngörülüyor.
Ticaret konusundaki iyimserlik de ralliyi destekledi. Trump’ın “Kurtuluş Günü” tarifelerini müzakere şansı tanımak için askıya alma kararı ve geçen ay federal mahkemenin bu tarifelerin yasallığını sorgulayan kararı yatırımcı güvenini artırdı.
Ancak benzer olumlu gelişmelere önümüzdeki aylarda da ihtiyaç duyulacak. Zira tarifelerin askıya alınması için belirlenen 9 Temmuz tarihi yaklaşıyor ve ABD ile Çin arasında kapsamlı bir ticaret anlaşması için müzakereler ağır ilerliyor.
Navellier Calculated Investing’den Louis Navellier, “Çin kilit unsur” dedi ve sözlerini şöyle sürdürdü: “Dünyanın geri kalanı Trump yönetiminin bir anlaşmaya varmak için ne kadar esneklik göstereceğini yakından izleyecek.”
ABD ve Çin, Çarşamba günü Londra’da yapılan görüşmelerde, geçen ay Cenevre’de varılan ticaret ateşkesi çerçevesini yeniden rayına oturtacak bir anlaşmaya vardı. Ancak daha kapsamlı bir anlaşma hâlâ uzakta görünüyor.
Ticaret ve tarife ortamı, doların kısa vadeli seyri açısından da kritik önemde. Dolar bu yıl en büyük küresel rakipleri karşısında %9’a yakın değer kaybetti.
Bu düşüş ise ABD şirketlerinin kâr beklentileri için destekleyici oldu. Zira yurt dışındaki kârların ülkeye geri getirilmesini daha cazip hâle getiriyor.
Dolar ikinci yarı yıl daha da zayıflayabilir
Nasdaq gözünü yukarı dikerken önümüzdeki yılın ikinci yarısında dolarda daha fazla zayıflık görülebilir. Özellikle Fed’in eylül toplantısında faiz indirimine gitmesi durumunda. Ancak Trump yönetiminin tarife politikalarının tetiklediği daha hızlı enflasyon baskıları Fed’in faiz indirimlerini geciktirebilir ve doların düşüşünü sınırlayabilir.
Principal Asset Management Baş Küresel Stratejisti Seema Shah, “İnandırıcı bir rezerv para birimi alternatifi yokken ABD varlıkları küresel portföylerin temel bileşeni olmaya devam edecek” dedi.
Yurtiçinde ve yurtdışında büyüme beklentileri de başkanın tarife stratejisinin kaderine bağlı ve borsanın performansı açısından kritik önemde.
Dünya Bankası, Salı günü yayımladığı raporda küresel büyüme beklentisini %2,3’e düşürdü. Bu, 2008’den bu yana resesyon dışı en zayıf büyüme.
Raporda, “Görünüm üzerindeki aşağı yönlü riskler ağır basıyor. Bunlar arasında ticaret engellerinin artması, süregelen politika belirsizliği, artan jeopolitik gerilimler ve aşırı iklim olaylarının artması yer alıyor” denildi.
Son olarak, Kongre’nin büyümeyi destekleyecek ancak tahvil piyasasını büyük bir bütçe açığı ya da borç tavanı krizinden dolayı tedirgin etmeyecek bir vergi ve harcama yasasını geçirmek gibi zorlu bir dengeyi tutturması gerekecek.
Bellwether Wealth’den Clark Bellin, “2017 vergi indirimlerinin uzatılması, ticaret anlaşmaları ve Fed’in faiz indirimleri hisse senetlerinin (S&P 500, Nasdaq, Dow Jones) şubat ayındaki zirvelerinin ötesine anlamlı şekilde yükselmesi için muhtemelen gerekli olacak — ve şu anda bu çok şey istemek anlamına geliyor” dedi.
Ancak Bellin ayrıca “yatırımda kalmanın akıllıca olduğunu” da savunuyor. Bellin’e göre şu anki gibi manşetlere duyarlı bir piyasayı zamanlamaya çalışmak, uzun vadeli piyasa getirilerini kaçırma riskini artırabilir.
