ABD’de uzun vadeli faiz oranlarฤฑnฤฑn ฤฑsrarla yรผksek seyretmesi gerรงeฤi New York borsasฤฑย รผzerinde baskฤฑ yaratmaya devam ediyor. Bรผyรผk hisse senedi fiyatlarฤฑ, geรงtiฤimiz hafta Muhteลem Yedili olarak adlandฤฑrฤฑlan grup รถncรผlรผฤรผnde son zamanlardaki en yรผksek seviyelerinden daha da geriledi.
BCA Research’รผn baล ABD stratejisti Doug Peta, borsanฤฑn 2023 rallisi iรงin sona yaklaลฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ sรถylรผyor. Ancak Peta’ya gรถre bunun nedeni faiz oranlarฤฑnฤฑn seyri deฤil, yatฤฑrฤฑm denklemindeki diฤer รถnemli deฤiลken olan ลirket kazanรงlarฤฑ.
Peta geรงen yฤฑlฤฑn sonunda bir rรถportajฤฑnda, beklentilerin “boลa รงฤฑktฤฑฤฤฑnฤฑ” sรถyledi. ลirket kazanรงlarฤฑ iรงin beklentiler, kรถtรผmser tahminleri aลmak iรงin dรผลรผk tutulmuลtu. ลimdi ise รงฤฑta, รถnรผmรผzdeki yฤฑl daha iyimser tahminler iรงin yรผkseltiliyor, diye aรงฤฑklฤฑyor. Dolayฤฑsฤฑyla yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, 2023’รผn ilk yarฤฑsฤฑnda yukarฤฑ yรถnlรผ hoล bir sรผrpriz yaลadฤฑktan sonra, bundan sonra hayal kฤฑrฤฑklฤฑฤฤฑna uฤramaya hazฤฑrlanฤฑyor.
Bu izlenimleri rakamlarla ifade eden Peta, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn bu yฤฑla, S&P 500 ลirketlerinin hisse baลฤฑna yaklaลฤฑk 190-195 $ kazanรง elde etmesini bekleyerek girdiฤini sรถylรผyor. Bunun yerine, gerรงek sonuรงlar bu tahminleri yaklaลฤฑk %11 oranฤฑnda aลtฤฑย ve 2023 iรงinย tam yฤฑl tahminleri yaklaลฤฑk 219 $’a yรผkseldi.ย Bu kazanรง artฤฑลฤฑ gelecek yฤฑla da taลฤฑnฤฑyor ve 2024 takvimi iรงin ortalama tahminlerย 246 $’a ulaลฤฑyor.ย
Peta tรผm bu tahminlerin yetersiz kalacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyor. Tฤฑpkฤฑ bu yฤฑlฤฑn ilk yarฤฑsฤฑndaki olumsuz beklentileri deฤiลtirmenin zor olduฤu gibi, 2024 iรงin de yukarฤฑ yรถnde bir sรผrpriz yapmak zor olacak. รnlรผ analist “muhafazakar bir ลekilde” gelecek yฤฑl S&P 500’รผn hisse baลฤฑna kazancฤฑnฤฑn yaklaลฤฑk %5’lik bir dรผลรผลle 210 dolara gerileyeceฤini รถngรถrรผyor.
Bu da รถnรผmรผzdeki takvim yฤฑlฤฑ iรงin bรผyรผk sermaye รถlรงรผtรผnรผ kazanรงlarฤฑn 20 katฤฑnฤฑn rahatรงa รผzerine รงฤฑkaracak veyYรผkselen faiz oranlarฤฑ da bu fiyat/kazanรง oranฤฑ รผzerinde baskฤฑ yaratacak. Daha dรผลรผk kazanรงlar ve daha dรผลรผk F/K’lar daha yรผksek hisse senedi fiyatlarฤฑ iรงin olumsuz bir durum, รถzellikle de yฤฑlฤฑn en gergin zamanlarฤฑ olan Eylรผl ve Ekim aylarฤฑna girerken.
รnรผmรผzdeki hafta tรผm gรถzler Fed’in yฤฑllฤฑk bรผyรผk dรผลรผnce toplantฤฑsฤฑnฤฑn yapฤฑlacaฤฤฑ Jackson Hole, Wyo’da olacak. Hatฤฑrlanacaฤฤฑ รผzere bu bรถlge, o dรถnemde merkez bankasฤฑ baลkanฤฑ olan Paul Volcker’ฤฑ en sevdiฤi uฤraล olan sinek balฤฑkรงฤฑlฤฑฤฤฑ iรงin cezbetmek amacฤฑyla seรงilmiลti.ย
