Gümüş piyasası, arz-talep dengesizliğinin ve yatırımcı ilgisinin kesiştiği noktada 13 yılın zirvesine ulaştı. Cuma günü uluslararası piyasalarda beyaz metal, yüzde 1,6’lık yükselişle ons başına 37,59 dolara çıkarak Eylül 2011’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü.
ABD’den gelecek tarife tehdidi gümüş fiyatlarını besliyor
ABD’de beyaz metal ithalatına gümrük vergisi uygulanabileceğine dair beklentiler, vadeli işlem piyasalarında fiyatları yukarı çekti. Bu durum, Londra ve New York arasında fiyat farkı oluşmasına neden oldu. Yatırımcılar bu farktan faydalanmak için fiziksel gümüşü Comex’e yönlendirmeye başlayınca, kiralama talebi arttı.
Londra piyasasında bir aylık örtülü yıllık kira oranları yüzde 4,5’e çıkarak arz sıkışıklığına işaret etti. Beyaz metale olan fiziksel talep artarken, arzın sınırlı kalması piyasada gerilimi artırıyor.
Bu sıkılaşmanın önemli bir nedeni de Londra’daki beyaz metal stoklarının büyük bölümünün borsa yatırım fonları (ETF) aracılığıyla tutulması. Bu varlıklar ödünç verilemiyor ve kolayca işlem görmüyor. Bloomberg verilerine göre, sadece dün gümüş destekli ETF’lere 1,1 milyon ons giriş oldu. Bu da yatırımcı ilgisinin hâlâ güçlü olduğunu gösteriyor.
TD Securities analistlerinden Daniel Ghali’ye göre, serbest piyasada dolaşan fiziksel beyaz metal miktarı kritik seviyelere gerilemiş durumda. Ghali, “Piyasaların yeniden dengelenmesi için fiziksel gümüşe olan talebin bir miktar düşmesi gerekiyor” değerlendirmesinde bulundu.
Beyaz metal, 2025 yılı içinde şimdiye dek yüzde 27 oranında değer kazandı. Aynı dönemde altının performansını geride bırakarak yatırımcıların dikkatini daha fazla çekmeyi başardı. Beyaz metalin bu güçlü seyrinin, jeopolitik riskler ve sanayi talebiyle birlikte önümüzdeki dönemde de devam etmesi bekleniyor.
