Tรผrkiye Cumhuriyet Merkez Bankasฤฑ (TCMB), gรถsterge olarak kabul ettiฤi haftalฤฑk repo faiz oranฤฑnda iki toplantฤฑ aranฤฑn ardฤฑndan, 300 baz puan ile yeniden indirim sรผrecini baลlattฤฑ.
TCMB Para Politikasฤฑ Kurulu (PPK) toplantฤฑsฤฑnฤฑn ardฤฑndan yapฤฑlan aรงฤฑklamaya gรถre, bir hafta vadeli repo faizi %46,00’dan %43,00’e รงekildi.
Piyasanฤฑn beklentileri 250-350 puan arasฤฑndaydฤฑ. Ancak bugรผnkรผ toplantฤฑ รถncesi hรผkรผmete yakฤฑn bazฤฑ gruplarฤฑn medya organlarฤฑnda TCMB eleลtirilerek, faiz indirimin daha yรผksek olmasฤฑ gerektiฤi yรถnรผnde haberler yapฤฑlmฤฑลtฤฑ. Karar piyasada Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn orta yolu bulduฤu ลeklinde deฤerlendirildi.
TCMB, Nisan toplantฤฑsฤฑnda faizi 350 baz puan artฤฑrmasฤฑnฤฑn ardฤฑndan, Haziran toplantฤฑsฤฑnda bir deฤiลikliฤe gitmemiลti. TCMB’nin bir sonraki toplantฤฑsฤฑ 11 Eylรผl tarihinde gerรงekleลtirilecek.
Karar sonrasฤฑ bazฤฑ kurumlarฤฑn yaptฤฑฤฤฑ deฤerlendirmeler ลรถyle
Trive Yatฤฑrฤฑm
Beklenen Oldu, Sรผrpriz Yok: TCMB Temmuz Kararฤฑ Analizi
TCMB Temmuz PPK toplantฤฑsฤฑnda 300 bp faiz indirimine giderek politika faizini %46โdan %43 seviyesine indirdi. Aynฤฑ ลekilde gecelik borรง alma ve borรง verme faiz oranlarฤฑnda da 300 bp indirime gidildi. Piyasalarda genel itibari ile 250-350 bp aralฤฑฤฤฑnda indirim bekleniliyordu. Bu adฤฑmla aslฤฑnda beklentiler paralelinde faiz indirimi oldu desek yanlฤฑล olmaz. Toplantฤฑ karar metninde de รถnemli ifadelere yer verildi. Bu ifadeleri belirterek yorumlayalฤฑm;
- ฤฐlk dikkat รงeken unsur Temmuz ayฤฑ enflasyon verilerine yรถnelik
beklentilerโฆ TCMB Temmuz enflasyon verisinde sadece o aya รถzgรผ bir
artฤฑล beklediฤini belirtti. Bu beklenti sรผrpriz deฤil. Elektrik zammฤฑ ve
รTV artฤฑลฤฑ zaten aylฤฑk enflasyonda artฤฑล yaลanacaฤฤฑnฤฑ bize gรถsteriyor.
Fakat Aฤustos ayฤฑnda enflasyonun aylฤฑk bazda yeniden %1,5
seviyelerine gerilemesi beklenebilir. - Yakฤฑn dรถneme iliลkin talep koลullarฤฑnฤฑn dezenflasyonist etkiyi artฤฑran
nitelikte olduฤu ifade edilmiล. Anlamฤฑ ลu; ฤฐรง talep fiyat artฤฑลฤฑnฤฑ
yavaลlatacak derecede zayฤฑf ve enflasyonda gerilemeyi bu sayede
destekliyor. - En รถnemli soru ise ลu: TCMB yฤฑlฤฑn geri kalan toplantฤฑlarฤฑnda faiz
indirimlerine devam edecek mi? Banka, bu konuda yรถnlendirmesini
yapmฤฑล ve devam edebileceฤini belirtmiล. ลu cรผmle ile bunu anlฤฑyoruz:
โKurul politika faizine iliลkin atฤฑlacak adฤฑmlarฤฑ enflasyon gerรงekleลmelerini, ana eฤilimini ve beklentilerini gรถz รถnรผnde bulundurarak รถngรถrรผlen dezenflasyonun gerektirdiฤi sฤฑkฤฑlฤฑฤฤฑ saฤlayacak ลekilde belirleyecektir. Adฤฑmlarฤฑn bรผyรผklรผฤรผ, enflasyon gรถrรผnรผmรผ odaklฤฑ, toplantฤฑ bazlฤฑ ve ihtiyatlฤฑ bir yaklaลฤฑmla gรถzden geรงirilecektirโ
Banka diyor ki; enflasyonda yeni bir yukarฤฑ hareketi tetiklemeyecek
รถlรงรผde sฤฑkฤฑ kalarak, verilere ve geliลmelere baฤlฤฑ olarak faiz indirimleri
devam edecek. รzellikle de ihtiyatlฤฑ tabirini รถnemsiyoruz. Bu yฤฑlฤฑn geri
kalanฤฑnda gerรงekleลtirilecek PPK toplantฤฑlarฤฑnda 300 bp รผzerinde faiz
indirimini โฤฐHTฤฐYATLIโ tabirinin kullanฤฑlmasฤฑ nedeni ile beklemiyoruz. Bu piyasalarฤฑn beklediฤi bir yรถnlendirme. Gayet olumluโฆ - Yฤฑl sonu enflasyon beklentimizi %31 seviyesinde tutuyoruz. Buna karลฤฑlฤฑk %35 yฤฑl sonu politika faizimizde de deฤiลiklik beklemiyoruz.
Kuveyt Tรผrk Yatฤฑrฤฑm
Merkez’in ifadeleri bir miktar gรผvercin tonda mesajlara kaydฤฑ
Bugรผn aรงฤฑklanan TCMB faiz kararฤฑ sonrasฤฑnda Kuveyt Tรผrk Yatฤฑrฤฑm’dan yapฤฑlan deฤerlendirmede, “รnรผmรผzdeki sรผreรงte, TCMBโnin Temmuz ayฤฑ itibarฤฑyla faiz indirim dรถngรผsรผne baลlamฤฑล olmasฤฑyla birlikte, ortalama fonlama maliyeti ve TLREFโin seyri, likidite koลullarฤฑndaki geliลmeler, rezerv dinamikleri ve jeopolitik riskler yakฤฑndan izlenecektir.” denildi.
Deฤerlendirmede, “Karar metninde dezenflasyonist sรผrecin desteklendiฤi vurgulanฤฑrken, enflasyon gรถrรผnรผmรผne baฤlฤฑ olarak para politikasฤฑ mesajlarฤฑnฤฑn ลekillenmeye devam edeceฤi ve gerekirse tรผm araรงlarฤฑn devreye alฤฑnacaฤฤฑ ifade edildi 2 025 yฤฑl sonu tahminlerimize gรถre TรFEโnin 30,2 ve 1 hafta vadeli repo faiz oranฤฑnฤฑn (politika faizi) 35 olarak gerรงekleลmesini tahmin ediyoruz Piyasa aรงฤฑsฤฑndan faiz indirim kararฤฑnฤฑn olumlu algฤฑlandฤฑ ฤ ฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz Bu do ฤ rultuda, BIST 100 endeksinde bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผ รถncรผlรผฤรผnde yรผkseliลin devam edebileceฤini ve teknik gรถrรผnรผmde 10.400 seviyesinin ana destek konumunda takip edilmesi gerektiฤini deฤerlendiriyoruz.” denildi.
