Uluslararasฤฑ kredi derecelendirme kuruluลu S&P Global Ratings, telekomรผnikasyon devi AT&T’nin 23 milyar dolarlฤฑk Echostar spektrum satฤฑn alma hamlesinin ardฤฑndan ลirketin kredi notu gรถrรผnรผmรผnรผ ‘pozitif’ten ‘duraฤan’a revize etti.
Bu karar, AT&T’nin 5G aฤฤฑnฤฑ gรผรงlendirmek iรงin attฤฑฤฤฑ stratejik adฤฑmฤฑn, aynฤฑ zamanda ลirketin mali yapฤฑsฤฑ รผzerinde yaratacaฤฤฑ baskฤฑyฤฑ da yansฤฑtฤฑyor. S&P’nin bu adฤฑmฤฑ bir not indirimi olmasa da, ลirketin kredi notunun yakฤฑn gelecekte artฤฑrฤฑlma ihtimalinin masadan kalktฤฑฤฤฑ anlamฤฑna geliyor.
Peki, AT&T’nin geleceฤi iรงin kritik bir yatฤฑrฤฑm olarak gรถrรผlen bu satฤฑn alma, neden kredi gรถrรผnรผmรผnde bir geri adฤฑma neden oldu? Cevap, anlaลmanฤฑn devasa maliyetinde ve ลirketin artacak olan borรง yรผkรผnde saklฤฑ.
Dev satฤฑn almanฤฑn bedeli: Artan borรง yรผkรผ
S&P’nin gรถrรผnรผm deฤiลikliฤinin arkasฤฑndaki ana neden, 23 milyar dolarlฤฑk bu satฤฑn almanฤฑn AT&T‘nin borรงluluk oranฤฑnฤฑ belirgin ลekilde artฤฑracak olmasฤฑ. Derecelendirme kuruluลunun tahminlerine gรถre, anlaลma sonrasฤฑ ลirketin dรผzeltilmiล kaldฤฑraรง oranฤฑnฤฑn 2026’da 3,6x-3,7x seviyelerine รงฤฑkmasฤฑ bekleniyor. Bu rakam, daha รถnceki beklentilerin oldukรงa รผzerinde bir borรง yรผkรผne iลaret ediyor.
AT&T yรถnetimi, anlaลmanฤฑn nakit ve yeni borรงlanma ile finanse edileceฤini doฤruladฤฑ. ลirket, artan borรง oranฤฑnฤฑ anlaลmanฤฑn tamamlanmasฤฑndan sonraki รผรง yฤฑl iรงinde tekrar hedef seviyelere indirmeyi planladฤฑฤฤฑnฤฑ aรงฤฑkladฤฑ. Ancak bu sรผreรงte, ลirketin mali esnekliฤi eskiye oranla daha sฤฑnฤฑrlฤฑ olacak.
S&P’ye gรถre anlaลmanฤฑn stratejik avantajlarฤฑ
S&P, artan borรง riskine raฤmen AT&T’nin notunu dรผลรผrmedi, รงรผnkรผ bu anlaลmanฤฑn stratejik aรงฤฑdan oldukรงa mantฤฑklฤฑ olduฤunu deฤerlendiriyor. Satฤฑn alฤฑnan spektrumlar (kablosuz veri aktarฤฑmฤฑ iรงin kullanฤฑlan frekanslar), AT&T’nin 5G aฤ kapasitesini ve kalitesini รถnemli รถlรงรผde artฤฑracak. Bu hamle, ลirketi รถzellikle orta bant spektrumunda en bรผyรผk rakibi Verizon ile eลit bir seviyeye getirecek.
Ayrฤฑca, ek spektrum kapasitesi AT&T’ye sabit kablosuz ev interneti pazarฤฑnda daha agresif bรผyรผme ve Echostar’ฤฑn Boost Mobile markasฤฑyla olan toptan satฤฑล anlaลmasฤฑnฤฑ geniลletme fฤฑrsatฤฑ sunacak. S&P, AT&T’nin ana iล kolu olan mobil hizmetlerdeki saฤlฤฑklฤฑ bรผyรผmenin, bu yeni borรง yรผkรผnรผ yรถnetmesine yardฤฑmcฤฑ olacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyor.
Ancak kuruluล, ลirketin gelecekte agresif hisse geri alฤฑmlarฤฑ gibi adฤฑmlar atmasฤฑ durumunda not indirimi yapabileceฤi konusunda da uyarฤฑda bulundu.
