Kripto para piyasaları, Pazar günü başlayan sert satış dalgasıyla birlikte sonbahar kırmızısına büründü. Dünyanın en büyük ve en tanınmış kripto para birimi olan Bitcoin’in (BTCUSD) fiyatı Perşembe akşamı 110.000 dolar seviyesinin altına düştü. Bu gerileme, haftalık bazda %5’in üzerinde bir düşüşe işaret ederken, Ağustos ayında görülen 124.000 doların üzerindeki zirve noktasından ise %10’dan fazla bir kayıp anlamına geliyor. Ether (ETHUSD) ve solana (SOLUSD) gibi önde gelen altcoinler de bu düşüşten payını aldı ve kripto piyasasının toplam değerlemesi 4 trilyon doların altına indi.
Bitcoin’deki ani düşüşün arkasındaki nedenler
Kripto hisseleri de piyasadaki bu gerilemeden ciddi şekilde etkilendi. Bitcoin hazinesi hissesi Strategy (MSTR) ve stabilcoin ihraççısı Circle (CRCL) geçtiğimiz hafta yaklaşık %10 değer kaybederken, kripto borsası Coinbase Global (COIN) ise yaklaşık %7 oranında düşüş yaşadı.
Son satış dalgasının başlangıcı 21 Eylül’e dayanıyor. Bu tarihte, 1,5 milyar doların üzerinde BTC uzun pozisyonu likide edildi. Uzun pozisyon likidasyonu, BTC’nin yükseleceği beklentisiyle yüksek miktarda borçlanma yapan yatırımcıların pozisyonlarının, fiyat hareketlerinin marj gereksinimlerini aşması sonucu otomatik olarak kapatılmasını ifade ediyor. Bu büyük ölçekli tasfiye, domino etkisi yaratarak diğer kripto paraları da aşağı çekti.
Piyasa analistleri ise düşüşün devam edebileceği konusunda uyarıyor. Polymarket bahisçileri, yıl sonuna kadar Bitcoin fiyatının 100.000 dolar seviyesinin altına inme olasılığını %60 olarak belirledi. Bu durum, piyasadaki soğukluğun devam ettiğini ve “kripto yazının” sona erip ermediği tartışmalarını alevlendirdi.
Volatilite ve savunmacı pozisyonlar artıyor
Hafta sonu yaşanan sert çöküşün ardından kripto piyasaları istikrar kazanmakta zorlanıyor. Bu durum, fiyat oynaklığının sadece büyük kripto paraları değil, altcoinleri ve kripto ile ilgili hisse senetlerini de etkilemeye devam edebileceğinin bir göstergesi. Piyasadaki duyarlılık değişmesine rağmen, bazı uzmanlar en azından kısa vadede satışlara aceleci bir tepki vermek yerine sabırlı kalınmasını önerdi.
Bir başka düşüş eğilimi göstergesi de opsiyon eğrisinden geldi. Opsiyon eğrisi, Bitcoin üzerinde yükseliş (call) opsiyonlarının, düşüş (put) opsiyonlarına göre ne kadar pahalı olduğunu ölçüyor. Fundstrat’ın dijital varlık stratejisi başkanı Sean Farrell, vade süreleri arasındaki bu eğrinin, fiyatların bu yılın başındaki tarifeli satışlardan bu yana en yüksek seviyede olduğunu belirterek, piyasada savunmacı bir pozisyonun varlığını işaret etti.
Spot ETF’lerin etkisi ve gelecek beklentileri
Bu döngüyü geçmiştekilerden ayıran önemli bir faktör ise BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust (IBIT) ve Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) gibi spot BTC ETF’lerinin büyümesi oldu. Bu fonlar, Ocak 2024’teki lansmanlarından bu yana toplamda 150 milyar dolardan fazla varlık yönetimine ulaştı. Bu miktar, mevcut Bitcoin arzının %6’sından fazlasını temsil ediyor.
Farrell, günlük ortalama BTC getirilerinin ayın başında daha güçlü, ayın ikinci yarısında ise daha zayıf olduğunu gözlemledi. Farrell bu durumu, fon girişleri, pencere süslemesi ve kar realizasyonuna bağladı. Kısa vadede aşırı bir iyimserlik hissetmenin zor olduğunu belirten Farrell, piyasanın yakında toparlanacağını ve bunun dördüncü çeyreğe olumlu bir hazırlık sağlayacağını düşündü.
Bitcoin’in fiyat geçmişi geleceğe dair bir rehber ise, kripto meraklılarının kısa vadede umutlu olmak için sebepleri var. Bazı analistler, yaklaşık 1.064 günlük yarılanma sonrası dönemin yaklaştığını ve bu dönemin geçmişte Bitcoin fiyatının rekor seviyelere ulaştığı bir zaman dilimi olduğunu ifade etti. Bu yükseliş, 2016 ve 2020’deki son iki yarılanmanın ardından gerçekleşmişti.
21 Kasım 2022’deki ayı piyasasının en düşük seviyesine göre, Bitcoin’in Ekim ayında zirveye ulaşacağı tahmin ediliyor. Ancak o noktada daha fazla volatilite ortaya çıkabileceği de belirtildi. Önceki döngülerin son aşamalarında, Bitcoin fiyatının tüm zamanların en yüksek seviyesinden zirveden dibe yaklaşık %70 ila %80 oranında düştüğü görüldü.
