Wall Street stratejistleri, ABD hisse senetlerinde cuma günü yaşanan düşüşün ardından alım yapan yatırımcıları uyardı. Çin ve ABD’nin ticari görüşmelere açık olduğunu belirtmelerine rağmen, önümüzdeki dönemde piyasada daha fazla çalkantı yaşanabileceği belirtildi.
S&P 500 Endeksi, gümrük vergileri gerginliğinin yeniden alevlenmesiyle cuma günü kaybettiği değerin yarısından fazlasını pazartesi günü %1,6’lık bir artışla telafi etti. Ancak Morgan Stanley, Evercore ISI ve JPMorgan Chase & Co. gibi finans kuruluşlarının piyasa gözlemcileri, hisse senetlerinin en azından kısa vadede dalgalı bir seyir izleyeceğini öngördü. Yüksek hisse senedi değerlemelerinin, ABD hükümetinin kapanması ve ticaret belirsizliğinden kaynaklanabilecek potansiyel ekonomik zararın etkisini artıracağı düşünülüyor.
Simplify Asset Management Inc.’in çoklu varlık çözümleri başkanı Paisley Nardini, “Siyasi ve mali haberler ile Federal Rezerv politikası, 2025’in son aylarında daha fazla dalgalanmaya neden olacak,” dedi. Nardini, gelen haberlere verilen tepkilerin normalden daha hassas olduğunu ve bunun da piyasaların kırılganlığını yansıttığını dile getirdi.
Dördüncü yılına giren boğa piyasasının S&P 500’ün gerileme dönemine gireceğine dair işaretleri de eklenince, endişenin artması kaçınılmaz oldu. Bloomberg verilerine göre, endeks uzun vadeli ortalaması 59 gün olmasına rağmen, 97 seans boyunca %5’lik bir gerileme yaşamadı.
Risk devam ediyor: S&P 500 düzeltme ihtimali
Nardini’nin bazı meslektaşları da temkinli bir duruş sergilemeye başladı. Morgan Stanley’den Michael Wilson, yatırımcıların yaşanabilecek herhangi bir geri çekilmeyi uzun vadeli bir alım fırsatı olarak görmeleri gerektiğini, ancak hisse senetlerinin kısa vadede düzeltme riski altında olduğunu söyledi. Stratejist, müşterilerine gönderdiği notta, ABD-Çin ticaret gerilimlerinin kasım ayı sonuna kadar çözülmemesi durumunda S&P 500’ün ayı piyasası senaryosunda 5.800 seviyesine düşebileceğini yazdı. Bu seviye, pazartesi kapanış değeri olan 6.654,72’nin %13 altında kaldı.
JPMorgan’ın ticaret masasında küresel piyasa istihbarat başkanı Andrew Tyler da kısa vadeli zayıflıkla ilgili endişelerini paylaştı. Tyler, genel iyimserliğini korusa da, yüksek hisse senedi değerlemeleri, gergin pozisyonlar ve ABD ile Pekin arasındaki belirsiz ticaret ateşkesi nedeniyle ihtiyatlı olunması gerektiğinin altını çizdi.
Çin’den ithal edilen mallara %100 ek vergi uygulayacağı tehdidinde bulunmasının ardından, S&P 500 cuma günü %2,7 düşüş yaşadı ve ABD hisse senetlerinde aylardır süren sakin dönem sona erdi. Beyaz Saray’ın ticaret anlaşmasına açık olduğunu işaret etmesi ve Çin Ticaret Bakanlığı’nın çözülmemiş gümrük vergisi sorunlarını görüşmek için daha fazla müzakere çağrısı yapmasının ardından, dipten alım yapan yatırımcılar pazartesi günü piyasaya geri döndü.
Volatilite artışı ve teknik destek hattı
Evercore ISI’nın baş hisse senedi ve kantitatif stratejisti Julian Emanuel, cuma günkü satış dalgasına atıfta bulunarak, “Bunun tamamen bittiğini düşünmüyoruz,” dedi. Emanuel’in ekibi, Beyaz Saray’ın belirttiği gibi, kasım ayı sonunda Trump ile Çin lideri Xi Jinping arasında bir görüşme olacağına inanıyor. Ancak, “Artış gösteren belirsizlik ve volatilite, aktif yöneticilerin, özellikle de sistematik fonların pozisyonlarını azaltmasına neden olabilir.”
Emanuel, cuma günü nadir toprak mineralleri etrafında yaşanan tartışmanın “gecikmiş bir geri çekilmenin katalizörü oldu” yorumunu yaptı. Nisan ayındaki düşük seviyeden %36’ya varan rallinin S&P 500’ü aşırı alım durumuna getirdiğini belirten Emanuel, eylül ve ekim aylarının her yıl değişkenlik gösterdiğini ekledi.
Fundstrat Global Advisors’ın teknik strateji küresel başkanı Mark Newton’a göre, teknik açıdan bakıldığında, cuma günkü satış dalgası S&P 500’ün önemli bir trend çizgisi destek seviyesine gerilemesine neden oldu. Newton, bu noktadan itibaren %5’lik bir geri çekilme olasılığının bulunduğunu ve bunun yıl sonuna kadar daha da yükselecek olan ABD hisse senetleri için sağlıklı olacağını belirtti.
Opsiyon yatırımcılarının sakinliği risk taşıyor
S&P 500 cuma günü nisan ayından bu yana en kötü gününü yaşarken, opsiyon tüccarları panik belirtisi göstermedi. Bu durum, ticaret endişelerinin yeniden artması durumunda ofsayta düşme ihtimallerini ortaya çıkardı. Cboe Global Markets Inc. türev piyasası istihbarat başkanı Mandy Xu, geçen hafta 21,66’da kapanan Cboe VIX Endeksi’nin tarihsel standartlara göre oldukça “sıradan seviyelerde” kaldığını söyledi. Çöküş sigortasına olan ilgi az olsa da, sözde sağ kuyruk hedginglerine olan talebin arttığını ekledi.
Hedge Fund Telemetry’nin kurucusu Thomas Thornton’a göre, risk, bilgisayar tabanlı stratejiler, hedge fonlar ve küçük yatırımcıların aynı mega kapitalizasyonlu teknoloji hisselerine yönelmesi ve bu gruba yönelik duyarlılığın bozulması durumunda acı verici bir tersine dönüş olasılığının artmasıdır. Thornton, kaldıraçlı borsa yatırım fonlarının şişkin varlıklarının da bir başka potansiyel risk olduğunu söyledi.
Thornton, “Yatırımcıların rahatlığıyla piyasadaki duyarlılık yüksek seviyede kalmaya devam ediyor. Piyasada tehlikeli bir şeyin olma riski çok yüksek,” dedi.
