S&P 500, zayıflayan istihdam verileri, yükselen enflasyon ve gümrük vergilerinin şirket kârları üzerindeki baskısına rağmen yıl boyunca kaydettiği sert yükselişle piyasaları şaşırtmaya devam ediyor.
Analistler, yükselişin sürdürülebilirliğini sorgularken, Bank of America gibi büyük kurumlar da endeks hedeflerini yeniden değerlendiriyor.
ABD Başkanı Donald Trump’ın Nisan ayı başında karşılıklı gümrük vergilerinin çoğunu askıya almasından bu yana S&P 500 endeksinde yüzde 35’lik bir ralli yaşandı. Endeksin yılbaşından bu yana toplam getirisi ise yüzde 15,5’i buldu.
Ancak son ekonomik veriler endişeleri artırıyor. İşsizlik oranı 2021’den bu yana en yüksek seviyesine çıkarken, Tüketici Fiyat Endeksi ile ölçülen enflasyon Eylül ayında yüzde 3’e tırmandı.
S&P 500 şirketleri kârlılıklarını nasıl korudu?
Yine de ekonomik zorluklara ve gümrük vergilerinin yarattığı belirsizliğe rağmen, endekse dahil şirketlerin kârlılıklarını korumayı başardığı görülüyor. FactSet verilerine göre, endeksteki şirketlerin üçüncü çeyrek kârlarının yıllık bazda yüzde 9,2 artması bekleniyor. Net kâr marjlarının ise geçen yılki yüzde 12,4 seviyesinden yüzde 12,8’e yükseleceği tahmin ediliyor.
Şirketlerin kârlılıklarını korumak için başvurduğu temel yöntemler arasında tedarikçilerle daha düşük fiyat pazarlığı yapmak, maaşlar dahil maliyetleri kısmak ve fiyat artışlarını tüketicilere yansıtmak yer alıyor.
Piyasa değerlemesi ve gelecek beklentileri
Ekonomik koşullar ve piyasa performansı arasındaki ayrışma, yatırımcıların kafasını karıştırıyor. Özellikle S&P 500’ün ileriye dönük fiyat-kazanç (P/E) oranının 23’e yaklaşması, piyasanın aşırı değerli olup olmadığı ve satın almak için geç kalınmış olup olmadığı sorularını gündeme getiriyor.
Wall Street analistleri de potansiyel risklerin farkında. Bank of America gibi büyük yatırım araştırma kuruluşları, mevcut ekonomik görünüm ve piyasa değerlemeleri ışığında S&P 500 hedeflerini yeniden gözden geçiriyor.
