Bitcoin pozitif katalizörlere rağmen neden hisselerin gerisinde?

Bitcoin ABD hisselerine kıyasla zemin kaybetmiş durumda. Kripto yatırım firması 21Shares’in baş yatırım stratejisti Adrian Fritz’e göre, kripto ile hisse senetleri arasındaki ayrışma; makro baskı, yatırımcı duyarlılığı ve onun “panda piyasası” dediği (tam kapsamlı bir kripto kışı olmayan, ancak yine de ayı yönlü hareketlerin görüldüğü) bir ortamdan kaynaklanıyor.

“Bitcoin teknik olarak ayı piyasasına girdi”

Fritz CoinDesk’e verdiği röportajda “Teknik olarak bir ayı piyasasına girdik” dedi.

Bitcoin, zirvesinden yüzde 30’dan fazla düşerek 50 haftalık hareketli ortalamanın altına indi. Bu seviye tarihsel olarak piyasa momentumunda daha geniş değişimlere işaret ediyor. Bu sırada altcoinler çok daha sert düştü; birçoğu yüzde 50 veya daha fazla değer kaybetti.

Bitcoin son bir ayda yüzde 22 düştü; bu, geleneksel piyasalara kıyasla keskin bir gerileme. Aynı dönemde S&P 500 sadece yüzde 2,5 geri çekilirken, Bitcoin ile tarihsel olarak paralel hareket eden Nasdaq yüzde 4 düştü.

Fritz bunu yapay zekanın aşırı baskın etkisine bağlıyor ve şunları söylüyor:

“Muhteşem 7’liyi çıkarırsanız S&P çok da artmış değil. Ama yapay zekanın hissiyata yön verdiği çok açık. Wall Street’in yeni parlak oyuncağı bu”

Bu “yeni oyuncak” aynı zamanda kriptoya gidebilecek sermayeyi de çekiyor olabilir. Fritz’e göre yapay zeka ile blokzinciri arasındaki yakınsama yıllardır konuşuluyor, özellikle deepfake çağında içerik doğrulama gibi alanlar için. Ancak yatırım tarafında bunun etkisi hâlâ sınırlı. Fritz, “İnsanlar yapay zekanın etkisini her gün hissediyor. Blokzinciri hâlâ o anı yaşatamadı” şeklinde konuştu.

Kriptoyu baskılayan bir başka unsur da kaldıraç. Son piyasa düzeltmesi ekim ayının başında 20 milyar dolarlık tasfiyeyle başladı. O zamandan beri günlük 500 milyon dolarlık tasfiyeler sıradan hale geldi. Fritz’e göre bu silkinme, dolandırıcılık veya büyük hack olaylarının yokluğu ile birleşince, kök nedenin aşırı risk alma olduğunu gösteriyor.

Bu geri çekilme, uzun vadeli yatırımcıları bile kâr almaya itti. Fritz, “2011’de aldıysanız ve milyarlarca dolar kârdaysanız, şimdi birkaç yüz milyon dolarlık satış hayatınızı değiştirmez” sözlerini kaydetti.

Bu sırada altın, belirsiz dönemlerde yeniden tercih edilen varlık olarak kendini kanıtlıyor; bu yılın başlarında haftalık bazda yeni zirveler gördü, ancak son dönemde rekor seviyelerden yaklaşık yüzde 10 geri çekildi.

“Bitcoin hâlâ riskli varlık gibi işlem görüyor” diyen Fritz şöyle devam etti: “Evet, sabit arz ve önceden tanımlı ihraç gibi altına benzer özellikleri var, ancak likit ve 7/24 işlem görüyor. Bu da duyarlılığa anında tepki verdiği anlamına geliyor.”

Yine de teknik göstergeler karışık sinyaller veriyor. Bir yükseliş sıçraması mümkün, ancak 102.000 dolar direncinin geri alınamaması, daha fazla aşağı yönü doğrulayabilir. 200 haftalık hareketli ortalama olan 55.000 dolar ise en kötü senaryoda destek olarak görülüyor.

İleriye dönük olarak Fritz temkinli iyimser. Yıl sonuna kadar daha fazla volatilite bekliyor, ancak düzenleyici netlik ve faiz indirimleri gibi katalizörlerin 2026’da Bitcoin’in toparlanmasını destekleyeceğini düşünüyor. “Bitcoin konusunda endişem yok” diyen Fritz, şöyle devam etti:

“Ama geniş altcoin piyasasının olgunlaşması gerekiyor. Yatırımcılar artık hype’tan fazlasını istiyor — gerçek gelir veya staking getirisi istiyorlar. Temeller geri geldi.”

Yapay zeka tokenları konusunda ise Fritz, bunların bir noktada ilgi çekebileceğini ancak anlatının henüz anlamlı şekilde yerleşmediğini söylüyor. O zamana kadar kripto, tamamen başka bir dalga üzerinde ilerleyen hisse piyasasının gerisinde kalmaya devam edebilir.

Selim Soydan

Tüm Yazıları

İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi mezunu. 2010 yılından Türkiye'nin önde gelen gazetelerinin dijital servislerinde teknoloji ve finans konularında yazı haberlere imza attı