Bakır fiyatları bu yıl arz kesintileri ve ABD tarifelerine yönelik endişelerin talebi artırmasıyla sert şekilde yükseldi ve birçok kez rekor kırdı. Bu yükselişin 2026’ya kadar devam etmesi bekleniyor.
Citi analistleri, enerji dönüşümü ve yapay zeka sektörlerinin öncülük ettiği güçlü talep sayesinde kırmızı metalin fiyatlarının hızla artacağını öngörüyor. Elektrifikasyon, elektrik şebekelerinin genişletilmesi ve veri merkezi yatırımları; kablolama, enerji iletimi ve soğutma altyapısı için büyük miktarda bakır gerektiriyor.
ABD’deki stoklama trendi bakır fiyatlarına yarayacak
Citi’ye göre, sınırlı maden arzı nedeniyle oluşması beklenen kırmızı metal açıkları ve arbitraj fırsatları nedeniyle ABD’de devam eden bakır “stoklama” eğilimi fiyat artışlarına katkı sağlayacak. Kurum, “ABD’nin küresel bakır stoklarını istiflemesini ve boğa senaryosunda ABD dışındaki tükenmiş stoklardan daha fazla çekim yapılmasını bekliyoruz” dedi. Aracı kurum, kırmızı metalin 2026’nın başlarında ton başına 13.000 dolara, gelecek yılın ikinci çeyreğinde ise 15.000 dolara kadar çıkabileceğini öngörüyor.
Benzer şekilde Avatar Commodities CEO’su Andrew Glass da, özellikle ABD’deki fiziksel stoklamanın uluslararası arzı aşındırmaya devam etmesiyle kırmızı metal fiyatlarının “stratosferik yeni zirvelere” ulaşacağını düşünüyor. Glass, mevcut rallinin geleneksel arz-talep dengelerinden ziyade tarifelere yönelik beklentilerle driven edilen “son derece düzensiz bir bozulmayı” yansıttığını söyledi ve son aylarda Çin’in kırmızı metal talebinin beklentilerin altında kaldığını ekledi.
ING emtia stratejisti Ewa Manthey ise fiyatların gelecek yılın ikinci çeyreğinde ton başına 12.000 dolara çıkmasını beklediğini, ancak daha yüksek kırmızı metal fiyatlarının enerji yoğun sektörlerde kar marjlarını sıkıştıracağını belirtti.
Küresel ekonomi için öncü gösterge olarak görülen kırmızı metalin spot fiyatları, cuma günü Londra Metal Borsası’nda ton başına 11.816 dolarla yeni bir zirveye ulaştı. Üç ay vadeli kontratlar ise 11.515 dolardan kapandı. CNBC’ye konuşan uzmanlara göre rallinin son ayağı, Washington’un 2027’den itibaren rafine bakır ithalatına gümrük vergisi uygulayabileceği endişeleriyle hız kazandı.
StoneX’te kıdemli metaller analisti olan Natalie Scott-Gray, “Sıkışıklığın büyük bir kısmı, ABD’ye rafine bakır girişlerine yönelik tarife endişelerinden kaynaklanıyor” dedi. Küresel finansal hizmetler şirketi tarafından sağlanan verilere göre, ABD’ye rafine bakır girişleri bu yıl yaklaşık 650.000 ton artarak ülkedeki stokları yaklaşık 750.000 tona çıkardı. Scott-Gray, ABD’de kırmızı metal fiyatlarının dünyanın geri kalanına kıyasla daha yüksek olmasının, trader’lara büyük miktarda bakırı ülkeye sevk etme yönünde güçlü bir teşvik sağladığını söyledi.
Bakırda arz giderek sıkışıyor
Londra Metal Borsası’nda işlem gören kırmızı metal, üç ay vadeli teslimat için son olarak ton başına yaklaşık 11.515 dolardan işlem görürken, ABD COMEX’te mart vadeli bakır kontratları yaklaşık 11.814 dolardan işlem gördü. Bu durum arbitraj fırsatları yarattı. Bu çekim, özellikle Londra Metal Borsası’ndaki bakır stokları başta olmak üzere ABD dışındaki arzı sıkılaştırdı.
Kırmızı metal rallisi, gelecekteki arz artışı beklentilerini zayıflatan kalıcı maden kesintileriyle de destekleniyor. Deutsche Bank, çarşamba günü yayımladığı bir notta 2025’i “yoğun şekilde kesintilere uğramış bir yıl” olarak tanımladı ve üretimdeki aksamaların birçok büyük madenciyi üretim tahminlerini aşağı yönlü revize etmeye zorladığını belirtti.
Deutsche Bank tarafından derlenen verilere göre, son bir hafta içinde birçok kilit bakır üreticisi güncellenmiş üretim rehberliği yayımladı ve 2026 bakır üretimini yaklaşık 300.000 ton aşağı çekti. Banka, “Genel olarak piyasayı net bir açık içinde görüyoruz; maden arzı 2025’in dördüncü çeyreği ile 2026’nın ilk çeyreğinde en zayıf seviyede olacak” dedi ve fiyat zirveleri ile piyasa sıkılığının 2026’nın ilk yarısında yaşanmasını beklediğini ekledi.
Emtia ticaret devi Glencore, Anglo American ile ortak olduğu Şili’deki büyük Collahuasi madeninden yapılan tedarikin düşmesi nedeniyle 2026 üretim tahminini 810.000 ton ile 870.000 ton aralığına indirdi. Reuters’a göre madencilik grubu Rio Tinto da gelecek yıl kırmızı metal üretiminin 800.000 ton ile 870.000 ton arasında olmasını bekliyor; bu rakam, bu yıl için öngörülen 860.000–875.000 ton aralığının altında.
