Nike (NKE.N), Perşembe günü üst üste ikinci çeyrekte de brüt kar marjlarında düşüş bildirdi. Çin’deki zayıf satışlar ve ürün karmasını yeniden dengeleme çabaları, zor günler geçiren spor giyim devini baskılamaya devam ederken, hisse senedi yüzde 10 geriledi.
Sonuçların “90 gün önce beklediklerinden biraz daha iyi” olduğunu ancak “potansiyellerinin çok uzağında kaldığını” söyleyen Üst Yönetici (CEO) Elliott Hill, bilanço sonrası yapılan konferans görüşmesinde şirketin toparlanmasının “orta safhalarında” olduğunu savundu.
Nike’ın satışları Çin’de %17 geriledi
Çin’de satışlar üst üste altıncı çeyrekte de düşerek yüzde 17 geriledi. Şirket toparlanmanın Kuzey Amerika’ya kıyasla Çin’de daha yavaş olacağını uzun süredir dile getirirken, gözlemcilerde sabırsızlık belirtileri görülmeye başladı.
“Çin sonuçlarının bu kadar zayıf kalmaya devam etmesi endişe verici” diyen Morningstar analisti David Swartz, söz konusu duruma dikkat çekti.
Nike, son çeyreklerde pazar payını On ve Hoka gibi daha genç ve daha trend markalara kaptırmasının ardından, kültürel cazibesini yeniden kazanmaya çalışıyor.
2024’te görevi devralan CEO Hill, toparlanma stratejisini koşu ve futbol gibi temel spor dalları üzerine kurdu. Bu kapsamda Dick’s gibi perakende ortaklarıyla ilişkiler yeniden tesis edilirken, klasik ayakkabı serilerinden yeni modellere doğru bir kayma hedefleniyor.
Ancak bu strateji kısa vadede marjlara darbe vurdu. Üçüncü taraf mağazalar, doğrudan tüketiciye satışa kıyasla daha düşük fiyatlarla satış yapıyor. Ayrıca Nike’ın eski stokları eritme stratejisi yoğun indirimleri içeriyor.
Hill, Perşembe günkü görüşmede tarifelerin de “önemli bir sorun” olmaya devam ettiğini söyledi. Mali İşler Direktörü (CFO) Matthew Friend, ABD Başkanı Donald Trump’ın Nike’ın üretiminin büyük bölümünü yaptığı Güneydoğu Asya ülkelerine uyguladığı yüksek tarifelerin, şirkete bu yıl 1,5 milyar dolara mal olmasının beklendiğini yineledi.
30 Kasım’da sona eren çeyrekte şirketin brüt kar marjı 300 baz puan düştü. Nike, içinde bulunulan çeyrekte marjların 175 ila 225 baz puan daha gerilemesini bekliyor. Hill, Nike’ın tam toparlanmasının doğrusal olmayacağını söyledi.
Ancak Hill’in, Nike’ın toparlanmasını Ekim ayında altı yılda üçüncü Dünya Serisi şampiyonluğunu kazanan Los Angeles Dodgers’a benzeterek “orta safhalarda” olduğunu vurgulaması, büyüme için net bir takvim isteyen yatırımcılarda karşılık bulmadı.
Analistlerin görüşmede yönelttiği sorular arasında, “orta safhalar” ifadesinin tam olarak ne anlama geldiğine dair açıklama talepleri ve Çin için bir zaman çizelgesi isteği yer aldı.
Hill, “Buna en iyi bakış açısı, işimizin farklı boyutlarının farklı hızlarda ilerlediğini kabul etmek” dedi. Coğrafi olarak Kuzey Amerika güçlü seyrederken, Çin’in zayıf kaldığını ifade etti.
Benzer şekilde Nike markası iyi performans gösterirken, Kim Kardashian’ın kadın giyim markasıyla yapılan ortaklık olan NikeSKIMS gibi yeni ürün serilerinin umut verdiği belirtildi. Ancak Hill, Jordan markasında iyileştirme alanı bulunduğunu, Converse’in ise temmuz ayındaki yönetim değişiminin ardından yeniden yapılanma sürecine girdiğini söyledi.
Zacks Investment Research analisti David Bartosiak, sonuçların “yatırımcılara bu toparlanmanın hala gerçek paraya mal olduğunu hatırlattığını” belirterek, “Bu temiz bir çeyrek değildi. Nike ciro tarafında direnç gösterdi, ancak kar yaratma gücü baskı altında” dedi.
LSEG tarafından derlenen verilere göre, Nike’ın ikinci çeyrek geliri 12,43 milyar dolar ile analistlerin 12,22 milyar dolarlık ortalama beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Şirket, aralık ayındaki yılbaşı alışveriş dönemini de kapsayan üçüncü çeyrekte gelirlerin düşük tek haneli oranlarda düşmesini bekliyor. Bu oran, yüzde 1,5’lik düşüş beklentisinin üzerinde bir gerilemeye işaret ediyor.
İkinci çeyrekte net kar geçen yıla göre yüzde 32 düşerken, hisse başına düzeltilmiş kar 53 sent ile 38 sentlik beklentiyi aştı.
