Spor giyim devi Nike, perşembe günü Wall Street’in beklentilerini aşan çeyrek kazançlarını açıklamasına rağmen, cuma günü borsada zorlu bir seans geçirdi. Şirketin hisseleri, özellikle Çin pazarındaki endişe verici daralma nedeniyle yaklaşık %10 değer kaybetti.
Beklentileri aşan gelir, düşen güven
30 Kasım 2025’te sona eren çeyrekte Nike, analistlerin tahminlerini geride bırakmayı başardı. Şirket, LSEG’nin 12,1 milyar dolarlık tahminini aşarak 12,4 milyar dolar gelir bildirdi. Bu rakam, bir dizi düşüşün ardından yıllık bazda yaklaşık %1’lik bir artışa işaret ediyor. Hisse başına kazanç ise 0,53 dolar olarak gerçekleşerek, 0,37 dolarlık konsensüs beklentisinin oldukça üzerinde kaldı.
Ancak bu sağlam başlık rakamları, yatırımcıları ikna etmeye yetmedi. Gelir rakamlarının altında yatan gümrük vergisi baskıları ve operasyonel zayıflıklar, Nike için tablonun göründüğü kadar parlak olmadığını ortaya koydu:
Net Gelir: Bir önceki yıla göre yaklaşık %32 oranında sert bir düşüş yaşandı.
Brüt Kar Marjı: 300 baz puan azalarak %40,6 seviyesine geriledi.
Stoklar: Yüksek gümrük vergilerinin etkisiyle %3 düştü.
Çin pazarında alarm zilleri çalıyor
Yatırımcıların en büyük endişe kaynağı, şirket için kritik bir büyüme motoru olan Çin pazarı oldu. “Büyük Çin” bölgesindeki satışlar %17 oranında daralarak 1,42 milyar dolara geriledi.
Bu düşüş, birkaç çeyrektir devam eden negatif trendin sürdüğünü gösteriyor ve küresel toparlanma umutlarını zayıflatıyor. Analistler, bu bölgedeki kaybın Nike’ın küresel büyüme hikayesinde büyük bir boşluk yarattığı görüşünde.
Doğrudan satış stratejisinde “Nike Direct” kan kaybetti
Şirketin yüksek marjlı doğrudan tüketiciye satış kanallarını kapsayan Nike Direct gelirleri yaklaşık %8 düştü. Daha da dikkat çekici olan, dijital satışların çift haneli düşüş göstermesi oldu. Bu durum, tüketicilerin Nike’ın kendi online platformlarına ve mağazalarına şirketin umduğu kadar yoğun ilgi göstermediğini kanıtlıyor.
Yönetimden “Geri Dönüş” mesajı
Yatırımcı endişelerini yatıştırmak isteyen şirket yönetimi, mevcut durumu geçici bir süreç olarak tanımlıyor.
CEO Elliott Hill: Çeyreği “geri dönüşümüzün ortasında” olarak nitelendirdi. Hill, portföyü yeniden dengeleme ve temel spor kategorilerine odaklanma stratejisini vurguladı.
CFO Matthew Friend: “Portföyümüzü tam bir toparlanma için konumlandırmak adına gerekli değişiklikleri yapıyoruz” diyerek dönüşüm sürecine işaret etti.
Buna rağmen şirket, gümrük vergileri ve rekabetin etkisinin kısa vadede azalmayacağını öngörerek, önümüzdeki çeyrekte de hafif bir gelir düşüşü ve marj baskısı beklediğini duyurdu.
