Değerli metaller bu yıl emtialar arasında öne çıkan performansı sergilerken, gümüş çoğu büyük hisse senedi endeksi ve para birimini geride bıraktı. Gümüşün dışında altın ise ekonomik ve jeopolitik risklerin etkisiyle rekor seviyelere ulaştı.
Sanayi metalleri de 2025’te güçlü kazançlar elde etti ve bakır tüm zamanların en yüksek seviyelerine çıktı. Buna karşın gümüş, altın ve bakırın aksine kakao, şeker ve ham petrol en büyük kaybedenler arasında yer aldı.
Analistlere göre, faiz oranlarının düşmesinin beklendiği 2026’da değerli metaller için daha fazla yükseliş alanı bulunurken, artan arz ve zayıf talep nedeniyle tarımsal ürünler ve enerji piyasaları sınırlı bir görünüm sunuyor.
Küresel bir aracı kurum olan KCM Trade’in baş piyasa analisti Tim Waterer, “Gümüş gibi metallere olan talep hem sanayi hem de perakende tarafında güçlü görünüyor” dedi.
Waterer, “Merkez bankalarının talebi ve 2026’da ABD’de daha düşük faiz beklentileri öncesinde yatırımcı pozisyonlanması gibi temel dinamikler geçerliliğini koruyor” ifadelerini kullandı.
Gümüş bu yıl %161 yükseldi
Gümüş 2025’te yüzde 161 değer kazanarak ons başına 80 dolar seviyesini ilk kez aştı. Altın ise yüzde 66 yükseldi.
Gümüş, ABD tarafından kritik mineral olarak tanımlanması, süregelen arz kısıtları ve düşük stok seviyelerinden ek destek gördü. Altın ise merkez bankalarının devam eden alımlarıyla desteklendi.
Platin ve paladyum da güçlü yıllık kazançlar elde etme yolunda ilerliyor.
BNP Paribas emtia analisti Jason Ying, “Bu yıldan taşınan birçok riskin 2026’ya da sarkması nedeniyle değerli metallerde yükseliş potansiyeli görmeye devam ediyoruz” dedi.
Petrol piyasasında gözler OPEC+’te
Brent petrol ve ABD tipi Batı Teksas ham petrolü bu yıl yaklaşık yüzde 15 değer kaybetti. Brent petrol, artan arzın baskısıyla tarihindeki en uzun yıllık düşüş serisine doğru ilerliyor.
Enerji piyasaları, Ukrayna’nın Rus enerji altyapısına yönelik saldırıları ve ABD’nin Venezuela petrolünü hedef alan adımlarına bağlı arz kesintilerine rağmen kayıplar yaşadı.
Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü ve müttefikleri (OPEC+), Nisan 2025’ten bu yana piyasaya günlük yaklaşık 2,9 milyon varil arz ettikten sonra, 2026’nın ilk çeyreği için üretim artışlarını durdurdu.
Morgan Stanley küresel petrol stratejisti Martijn Rats, “Fiyatlar gerçekten belirgin şekilde düşerse, OPEC+’tan bazı kesintiler görebiliriz” dedi.
Rats, “Mevcut fiyatlar korunursa, ilk çeyrekteki duraklamanın ardından bu kesintileri kademeli olarak geri almaya devam edebilirler” diye konuştu.
Bakır fiyatlarında rekor
Londra Metal Borsası’nda bakır bu hafta ton başına 12.960 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı. Bu, 2025 genelinde yaklaşık yüzde 44’lük bir artış anlamına geliyor.
Zayıflayan ABD doları, yapay zeka ve yenilenebilir enerji kaynaklı artan talep ile maden üretimindeki aksaklıklar ralliyi besledi.
Kalay, Myanmar’daki arz kesintileri ve Endonezya’dan gelen sevkiyatların sıkılaşması sayesinde benzer kazançlar elde etti. Alüminyum ise Çin’in izabe kapasitesine getirdiği sınır ve enerji dönüşüm teknolojilerinden gelen talep artışıyla yüzde 17 yükseldi.
Dalian Emtia Borsası’nda işlem gören demir cevheri, Çin’de ham çelik üretiminin düşmesine rağmen beklenenden güçlü talep ve Pekin’in büyük şehirlerde konut alımına yönelik gevşemesiyle destek buldu. Buna karşın, çelik üretiminde kullanılan kok kömürü bu yıl ekside.
2025’in en büyük kaybeden tarımsal emtiası kakao
2025’in en büyük kaybedeni olan kakao, bu yıl yüzde 48 geriledi. Bir önceki yıl yaşanan sert yükseliş, çikolata hammaddesine olan talebi düşürürken arzı artırdı.
Kakao, 2024’te New York fiyatlarının yüzde 178 artmasıyla en güçlü performans gösteren emtialardan biri olmuştu. Bu artışın temel nedeni, önemli bir üretim bölgesi olan Batı Afrika’daki zayıf hasatlardı.
Ham şeker ve robusta kahve de baskı altında kaldı ve her biri 2025’te değerinin yaklaşık beşte birini kaybetti.
Chicago soya fasulyesi 2025’i artıda kapatmaya hazırlanırken, Çin ile ABD arasındaki ilişkilerin yumuşaması sonrası Pekin’in ABD’den ithalata yeniden başlaması, yılın başındaki kayıpların büyük bölümünü sildi.
Buğday ve mısır ise küresel arzın bol olması nedeniyle yılı zayıf kapatmaya hazırlanıyor.
Malezya referans palmiye yağı, bol arz nedeniyle 2025’te yüzde 9 gerilerken, Endonezya’nın biyodizel zorunlulukları piyasaya destek sağlayabilir.
Kauçuk ise Tayland’da iyileşen hava koşullarının arzı artırmasıyla yüzde 9 düştü. Otomotiv sektöründen gelen lastik talebi ise zayıf kaldı.
