ABD doları çarşamba günü yatay seyrederken, faiz indirimleri, mali endişeler ve ABD Başkanı Donald Trump’ın öngörülemez ticaret politikalarının 2025’te döviz piyasaları üzerinde baskı oluşturmasıyla 2017’den bu yana en sert yıllık düşüşüne hazırlanıyor.
Bu endişelerin büyük bölümünün 2026’da da sürmesi bekleniyor. Bu durum, doların zayıf performansının devam edebileceğine ve euro ile sterlin gibi bu yıl güçlü kazançlar elde eden rakip para birimlerinin seyrini destekleyebileceğine işaret ediyor.
$’ın sıkıntılarına ek olarak, Trump yönetimi altında ABD Merkez Bankası’nın bağımsızlığına ilişkin endişeler gündemde kalmaya devam ediyor. Trump, görev süresi mayıs ayında sona erecek ve başkan tarafından sürekli eleştirilen Jerome Powell’ın yerine geçecek yeni Fed başkanını ocak ayında açıklamayı planladığını söyledi.
Bu tablo da “$ sat” işlemlerini güçlü biçimde ayakta tutuyor.
Japonya piyasaları haftanın geri kalanında kapalı olurken, perşembe günü Yeni Yıl tatili nedeniyle birçok piyasanın kapalı olması işlem hacimlerini son derece düşük seviyelere çekebilir.
Euro yılın son işlem gününde 1,1747 dolarda yatay seyrederken, sterlin son olarak 1,3463 dolardan işlem gördü. Her iki para birimi de sekiz yılın en güçlü yıllık kazançlarına doğru ilerliyor.
ABD dolarını altı büyük para birimi karşısında ölçen $ endeksi 98,228 seviyesinde bulunurken, gece elde ettiği kazançları korudu. Endeks 2025’te yüzde 9,5 gerilerken, euro yüzde 13,5 ve sterlin yüzde 7,6 yükseldi.
TD Securities Asya-Pasifik kıdemli faiz stratejisti Prashant Newnaha, 2026 için düşüş yönlü $ görüşünün piyasada yaygın olduğunu belirterek, “Euro ve Avustralya doları karşısında kısa $ pozisyonlarının performans göstermesi bekleniyor” dedi.
Dolar Fed’deki görüş ayrılığından destek buldu
$, önceki seansta Fed’in aralık ayı toplantı tutanaklarının bu ay başında yapılan faiz indirimi konusunda politika yapıcılar arasında derin görüş ayrılıkları bulunduğunu göstermesiyle bir miktar destek buldu.
Piyasalar 2026 için iki faiz indirimi fiyatlarken, Fed’in kendi projeksiyonları gelecek yıl sadece bir indirim öngörüyor.
Goldman Sachs stratejistleri, küresel büyümenin güçlü seyrettiği ve Fed’in faiz indirimlerine giderken diğer merkez bankalarının beklemede kaldığı bir ortamda doların gelecek yıl muhtemelen zayıflayacağını belirtti.
Stratejistler bir notta, “Ancak bu hareket muhtemelen çok daha sınırlı olur. İş gücü piyasasında resesyon endişesinin artması, daha derin faiz indirimleri ya da ABD teknoloji hisselerindeki istisnai performansın sert biçimde yeniden fiyatlanması daha büyük bir düşüşü tetikleyebilir” ifadelerini kullandı.
2025’te $’ın zayıflaması, birçok büyük para birimi ile gelişmekte olan piyasa para birimlerinin yıl genelinde güçlü kazançlar elde etmesine yardımcı oldu.
Çin yuanı, salı günü merkez bankasından gelen daha zayıf yönlendirmelere rağmen dolar karşısında kritik psikolojik eşiği 2,5 yıl sonra ilk kez kırdı. Yuan, yılı yüzde 4 artışla kapatmaya hazırlanıyor; bu, 2020’den bu yana en güçlü yıllık yükselişi olacak.
Kırılgan yen ayrışıyor
Japon yeni, 2025’te zayıf dolardan faydalanamayan az sayıdaki para biriminden biri oldu. Japonya Merkez Bankası’nın bu dönemde biri ocak ayında, diğeri bu ay başında olmak üzere iki kez faiz artırmasına rağmen yen yıl genelinde büyük ölçüde yatay kaldı.
Çarşamba günü yen $ karşısında 156,35 seviyesinde yatay seyrederken, Tokyo’daki yetkililerin müdahale endişelerini ve sert sözlü yönlendirmelerini tetikleyen seviyelerden kademeli olarak uzaklaştı.
Yatırımcılar, para politikasındaki yavaş ve temkinli sıkılaşma hızından hayal kırıklığı yaşarken, nisan ayındaki yüksek uzun yen pozisyonları yıl sonuna doğru tamamen tersine döndü.
MUFG stratejistleri, “2026 ilerledikçe $-yen paritesinde aşağı yönlü bir düzeltme için gerekli koşulların oluşmasını bekliyoruz” dedi.
Stratejistler, “ABD tahvil getirileri ne kadar düşerse, yenin güvenli liman statüsünü yeniden kazanma ihtimali o kadar artar” ifadelerini kullandı.
Momentumun değişmesi halinde beklentilerin kademeli olarak kayacağını, bunun da davranışsal değişimlere ve yeni alım iştahına yol açacağını belirten MUFG, yenin 2026’nın dördüncü çeyreğinde $ karşısında 146 seviyesinde işlem görmesini öngörüyor.
Risk hassasiyeti yüksek Avustralya doları son olarak 0,66965 dolardan işlem görürken, yılı yüzde 8’in üzerinde artışla kapatmaya hazırlanıyor. Bu, para biriminin 2020’den bu yana en iyi yılı olacak.
Yeni Zelanda doları ise 0,57875 dolara gerilese de yılı yüzde 3,4 artışla kapatmaya hazırlanıyor ve dört yıllık kayıp serisini sonlandırıyor.
