Ethereum 3400 doları gördü ama yükseliş ivmesi zayıf kaldı

Ethereum (ETH) fiyatı, Çarşamba günü kısa süreliğine 3.400 dolara yükseldikten sonra iki gün içinde yüzde 4’lük bir düzeltme yaşadı. Bu hareket boğaları hazırlıksız yakaladı ve kaldıraçlı uzun ETH vadeli işlemlerinde 65 milyon dolarlık tasfiyeye yol açtı. Daha da önemlisi, ETH iki ayın en yüksek seviyesine ulaşmasına rağmen türev piyasalarına göre profesyonel yatırımcılar nötrden düşüş eğilimli bir duruş sergilemeyi sürdürdü.

Ethereum aylık vadeli işlemleri Cuma günü spot piyasalara kıyasla yıllıklandırılmış yüzde 4’lük bir primle işlem gördü. Yüzde 5’in altındaki seviyeler düşüş eğilimli olarak kabul ediliyor; zira satıcılar genellikle daha uzun vade uzlaşma süresini telafi etmek için prim talep eder. Bu güven eksikliği kısmen, 2026’da altın ve S&P 500 endeksi tüm zamanların en yüksek seviyelerine sıçrarken, daha geniş kripto para piyasasında görülen sert düşüşle açıklanabilir.

Ethereum’un 3.280 dolara gerilemesi, 6 Ekim 2025’ten bu yana toplam kripto para piyasa değerindeki yüzde 28’lik düşüşle yakından örtüşüyor. Merkeziyetsiz uygulamalara (DApp) olan ilginin azalması fiyatlar üzerinde baskı yarattı; özellikle memecoin lansmanlarına ve işlem faaliyetlerine yönelik talebin sönümlenmesinin ardından. Blok zinciri faaliyetini, ücretleri ve yerel tokenlara olan talebi canlandırmak için yeni katılımcılar kritik öneme sahip.

Ethereum’un ana katman işlemleri 30 günde yüzde 28 artarken, ağ ücretleri standartlaştırılmış ortalamaya kıyasla yüzde 31 düştü. Buna karşılık rakipler Solana ve BNB Chain üzerindeki işlemler görece istikrarlı kalırken, ücretler ortalama yüzde 20 yükseldi. Daha endişe verici olan ise Ethereum’un en büyük ölçekleme çözümü Base’in aynı dönemde işlemlerde yüzde 26’lık düşüş yaşaması oldu.

Düşük ücretler, DApp talebi ve staking riskleri ETH ivmesini zayıflatıyor

Balinalar ve piyasa yapıcılar, Ethereum’un ağ veri işleme talebinin aşırı olduğu dönemlerde ETH yakan yerleşik bir mekanizmaya sahip olması nedeniyle genel ağ kullanımına son derece duyarlı. Düşük ağ faaliyeti, ETH staking getirilerini azaltarak yatırımcıların pozisyon tutma iştahını zayıflatıyor. Halihazırda toplam ETH arzının yüzde 30’u staking’de kilitli durumda.

Ether’in yükseliş ivmesindeki zayıflığın yalnızca DApp talebindeki düşüşü yansıtıp yansıtmadığına bakılmaksızın, kurumsal akımlar nötr kaldığı sürece yatırımcıların güven tazelemesi zor görünüyor. ABD’deki Ethereum spot borsa yatırım fonları (ETF’ler), 7 Ocak’tan bu yana yalnızca 123 milyon dolarlık mütevazı bir net giriş kaydetti; ETH satın alan halka açık şirketlerin çoğu ise hâlâ zararda.

Bitmine Immersion’ın piyasa değeri, kurumsal rezervlerinde tuttuğu 13,7 milyar dolarlık ETH değerinin yüzde 13 altında bulunuyor. Benzer şekilde, Sharplink 2,84 milyar dolar değerinde ETH tutarken, şirketin piyasa değeri toplamda 2,05 milyar dolar seviyesinde. Bu şirketler mevcut seviyelerden ETH almaya devam etse de, yatırımcıların kripto paraya olan güveni zayıflamayı sürdürüyor.

ETH satım (put) opsiyonları Cuma günü alım (call) enstrümanlarına kıyasla yüzde 6 primle işlem gördü; bu seviye nötrden düşüş eğilimli bir piyasanın eşiği olarak kabul ediliyor.

Ether’de profesyonel yatırımcılar aşağı yönlü fiyat riskini taşımakta daha temkinli davranıyor ve yakın vadede 4.100 dolara doğru bir yükseliş kırılımına yönelik beklentilerin düşük olduğuna işaret ediyor.

Ağ ücretlerindeki düşüş, kalıcı bir yükseliş ivmesi olasılığını daha da azaltıyor. Sonuç olarak, ETH fiyatı Ethereum ekosistemi içindeki gelişmelerden ziyade dışsal faktörlere güçlü biçimde bağlı görünüyor. Profesyonel yatırımcıların şüpheciliği, zayıf DApp talebini ve ETH’nin yerel staking programından olası çıkışlara ilişkin endişeleri yansıtıyor.

Selim Soydan

Tüm Yazıları

İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi mezunu. 2010 yılından Türkiye'nin önde gelen gazetelerinin dijital servislerinde teknoloji ve finans konularında yazı haberlere imza attı