Hisse baลฤฑna yaklaลฤฑk 722.500 dolardan iลlem gรถren Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa), piyasa deฤerini 1,04 trilyon dolar seviyesine taลฤฑyarak tarihi bir eลiฤi aลtฤฑ.
ลirket, son raporlanan yฤฑlฤฑn ilk dokuz ayฤฑnda yaklaลฤฑk 34,3 milyar dolar iลletme kรขrฤฑ elde ederken, yฤฑllฤฑklandฤฑrฤฑlmฤฑล bazda bu rakamฤฑn 47 milyar dolara yaklaลtฤฑฤฤฑ gรถrรผlรผyor.
Ancak sigorta yatฤฑrฤฑmlarฤฑndan gelen gelirler arฤฑndฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnda, holdingin kontrol ettiฤi demiryolu, enerji ve imalat gibi iล kollarฤฑndan elde edilen “temiz” iลletme kรขrฤฑ 35 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.
Berkshire Hathaway bilanรงosunda devasa nakit ve deฤerleme farkฤฑ
Berkshire Hathaway‘in bilanรงosu incelendiฤinde, piyasa deฤerlemesi ile iรงsel deฤer arasฤฑndaki fark dikkat รงekiyor. ลirketin kasasฤฑnda 350 ila 382 milyar dolar arasฤฑnda deฤiลen devasa bir nakit ve Hazine bonosu rezervi bulunuyor. Yaklaลฤฑk 315 milyar dolarlฤฑk halka aรงฤฑk hisse senedi portfรถyรผ de hesaba katฤฑldฤฑฤฤฑnda, ลirketin elinde ลeffaf bir ลekilde fiyatlanabilen yaklaลฤฑk 680 milyar dolarlฤฑk finansal varlฤฑk olduฤu gรถrรผlรผyor.
Analistler, bu 680 milyar dolarlฤฑk varlฤฑk 1,04 trilyon dolarlฤฑk piyasa deฤerinden dรผลรผldรผฤรผnde, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn aslฤฑnda ลirketin yฤฑllฤฑk 35 milyar dolar net iลletme kรขrฤฑ รผreten iลtirakleri iรงin sadece 360-420 milyar dolar รถdediฤine iลaret ediyor. Bu hesaplama, ลirketin operasyonel varlฤฑklarฤฑnฤฑn 11-12 รงarpan (F/K) gibi oldukรงa cazip bir seviyeden fiyatlandฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor. Operasyonel varlฤฑklar piyasa ortalamalarฤฑyla, finansal varlฤฑklar ise nominal deฤerleriyle hesaplandฤฑฤฤฑnda Berkshire Hathaway‘in toplam deฤerinin 1,8 trilyon dolara yaklaลabileceฤi belirtiliyor.
Greg Abel yรถnetimindeki Berkshire Hathaway ve enerji yatฤฑrฤฑmlarฤฑ
Holdingin en stratejik varlฤฑklarฤฑndan biri olan Berkshire Hathaway Energy, yaklaลฤฑk 140 milyar dolarlฤฑk varlฤฑฤฤฑ kontrol ediyor. ABD ulusal ortalamasฤฑnฤฑn altฤฑnda tarifelerle elektrik saฤlayan birim, dรผzenleyicilerle gรผรงlรผ iliลkilere sahip olsa da PacifiCorp biriminin orman yangฤฑnฤฑ davalarฤฑ (wildfire liabilities) bir risk unsuru olarak izleniyor. Piyasa bu riski en kรถtรผ senaryoya gรถre fiyatlasa da, ลirketin likidite gรผcรผ bu yรผkรผmlรผlรผkleri yรถnetilebilir kฤฑlฤฑyor.
1 Ocak 2026 itibarฤฑyla CEO koltuฤuna oturan Greg Abel, Warren Buffett dรถnemini devralarak ลirketin 380 milyar dolarlฤฑk rekor nakit rezervini yรถnetecek isim oldu. Abel’in enerji sektรถrรผndeki deneyimi ve sermaye yoฤun iลlerdeki baลarฤฑsฤฑ, holdingin geleceฤi iรงin kritik รถnem taลฤฑyor. Piyasalar, Abel yรถnetiminde hisse geri alฤฑmlarฤฑnฤฑn artmasฤฑnฤฑ, bรผyรผk รถlรงekli satฤฑn almalarฤฑn gerรงekleลmesini ve hatta olasฤฑ bir temettรผ politikasฤฑnฤฑn gรผndeme gelmesini bekliyor.
Analistlere gรถre Berkshire Hathaway, 1,5x piyasa deฤeri/defter deฤeri (P/B) oranฤฑnฤฑn altฤฑnda iลlem gรถrmesi ve devasa nakit tamponuyla, piyasalarฤฑn “mรผkemmel fiyatlandฤฑฤฤฑ” bir dรถnemde gรผvenli bir liman sunmaya devam ediyor. รzellikle olasฤฑ bir piyasa dรผzeltmesinde, ลirketin elindeki nakit rezervinin yรผksek getirili varlฤฑk alฤฑmlarฤฑ iรงin “canlฤฑ cephaneye” dรถnรผลebilecek olmasฤฑ, uzun vadeli yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin hisseyi cazip kฤฑlan temel faktรถr olarak รถne รงฤฑkฤฑyor.
