Altฤฑn fiyatlarฤฑ, Orta Doฤuโda tฤฑrmanan gerilim ve enerji ลokuna raฤmen gรผvenli liman รถzelliฤini korumakta zorlanarak, Mart ayฤฑnda 2013โten bu yana en sert aylฤฑk deฤer kaybฤฑna yรถneldi.
ABD ve ฤฐsrailโin ฤฐranโa yรถnelik operasyonlarฤฑnฤฑn ardฤฑndan Mart baลฤฑndan bu yana %11 gerileyen spot altฤฑn, Salฤฑ gรผnรผ bir miktar toparlanma gรถsterse de aylฤฑk bazda tarihi bir dรผลรผล trendi iรงerisinde bulunuyor.
UBS Global Varlฤฑk Yรถnetimi Yatฤฑrฤฑm Direktรถrรผ Mark Haefele ise yayฤฑmladฤฑฤฤฑ araลtฤฑrma notunda, bu dรผลรผลรผn geรงici bir kฤฑrฤฑlma olduฤunu belirterek, kฤฑymetli metalin Temmuz ayฤฑna kadar %35 oranฤฑnda deฤer kazanabileceฤi รถngรถrรผsรผnde bulundu.
UBS stratejistleri, sarฤฑ metalin onsunun Haziran ayฤฑ sonuna kadar 6 bin 200 dolar seviyesine yรผkseleceฤini, yฤฑl sonunda ise hafif bir geri รงekilmeyle 5 bin 900 dolar seviyelerinde dengeleneceฤini tahmin ediyor.
Mevcut durumda 4 bin 645 dolar seviyelerinde seyreden vadeli kontratlar, รถzellikle 24 Martโta sona eren beล gรผnlรผk sรผreรงte son 40 yฤฑlฤฑn en sert kฤฑsa vadeli kayฤฑplarฤฑndan birini yaลadฤฑ.
Haefele, tarihsel verilerin sarฤฑ metalin รงatฤฑลma dรถnemlerinin baลlangฤฑcฤฑnda her zaman ralli yapmadฤฑฤฤฑnฤฑ hatฤฑrlatarak, mevcut tablonun rasyonel bir temeli olduฤunu ifade etti.
Yรผksek faiz beklentisi ve merkez bankalarฤฑnฤฑn altฤฑn hamleleri
Enerji fiyatlarฤฑndaki artฤฑลฤฑn enflasyonist baskฤฑlarฤฑ tetiklemesi, merkez bankalarฤฑnฤฑn faiz indirimlerini ertelemesine veya ek faiz artฤฑลฤฑna gitmesine yรถnelik beklentileri gรผรงlendirdi.
Tahvil piyasalarฤฑ ลu anda Avrupa Merkez Bankasฤฑ ve ฤฐngiltere Merkez Bankasฤฑโndan 2026 yฤฑlฤฑ iรงin รผรง faiz artฤฑลฤฑ fiyatlarken, Fedโin bu yฤฑl faiz indirimine gitmeyeceฤi รถngรถrรผlรผyor. Ancak UBS, bu beklentilerin aลฤฑrฤฑ olduฤunu savunuyor.
Enerji fiyatlarฤฑndaki yรผkseliลin ekonomik bรผyรผmeyi baskฤฑlayabileceฤine dikkat รงeken banka, Fed Baลkanฤฑ Jerome Powellโฤฑn Harvardโdaki aรงฤฑklamalarฤฑnฤฑn da enerji kaynaklฤฑ geรงici ลoklarฤฑ gรถz ardฤฑ etme eฤiliminde olduฤunu vurguluyor.
Mark Haefele, Orta Doฤu krizinden kaynaklanan likidite tercihinin azalmasฤฑyla birlikte yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn ve merkez bankalarฤฑnฤฑn sarฤฑ metale olan talebinin yeniden canlanacaฤฤฑnฤฑ kaydetti.
Altฤฑn fiyatlarฤฑ รผzerindeki baskฤฑnฤฑn, Fedโin yฤฑlฤฑn ilerleyen dรถnemlerinde gevลeme politikasฤฑna dรถnmesiyle kalkmasฤฑ bekleniyor. Faiz getirisi olmayan altฤฑnฤฑn, yรผksek tahvil faizleri karลฤฑsฤฑnda yaลadฤฑฤฤฑ dezavantajฤฑn, para politikasฤฑndaki netleลmeyle birlikte sona ereceฤi deฤerlendiriliyor.
Piyasa dinamikleri ve portfรถy koruma stratejisi
Altฤฑn fiyatlarฤฑ iรงin dip seviyeyi belirlemenin zor olduฤunu kabul eden analistler, son dรถnemdeki geri รงekilmenin uzun sรผreli olmayacaฤฤฑ gรถrรผลรผnde birleลiyor.
UBS, yatฤฑrฤฑmcฤฑlara portfรถylerini รงeลitlendirmek ve olasฤฑ risklere karลฤฑ korunmak amacฤฑyla mรผลterilerine varlฤฑklarฤฑnฤฑn yaklaลฤฑk %5’ini altฤฑna ayฤฑrmalarฤฑnฤฑ tavsiye ediyor. Jeopolitik risklerin devam ettiฤi ve kรผresel ekonomik bรผyรผmenin sorgulandฤฑฤฤฑ bu dรถnemde altฤฑn, orta vadeli bir risk yรถnetimi aracฤฑ olarak รถnemini koruyor.
Piyasa uzmanlarฤฑ, jeopolitik risk iลtahฤฑndaki dalgalanmalarฤฑn ve enerji maliyetlerinin enflasyon รผzerindeki etkisinin รถnรผmรผzdeki รงeyrekte altฤฑnฤฑn yรถnรผnรผ tayin edeceฤini รถngรถrรผyor. Kฤฑsa vadeli volatiliteye raฤmen, merkez bankalarฤฑnฤฑn rezerv biriktirme eฤilimi ve kรผresel borรง stokuna iliลkin endiลeler, altฤฑnฤฑn Temmuz ayฤฑna kadar yeni bir zirve denemesi yapabileceฤi beklentisini diri tutuyor. Sonuรง olarak piyasa, Fed’in atacaฤฤฑ adฤฑmlar ve Orta Doฤu’daki tansiyonun seyriyle yรถn bulmaya devam edecek.
