Bank of America Securities, S&P 500 endeksinin çoğu değerleme ölçütünde yüksek seviyelerde işlem gördüğünü belirterek, tarihi karşılaştırmaların günümüz piyasa dinamiklerini tam olarak yansıtmayabileceği konusunda yatırımcıları uyardı. Perşembe günü yayınlanan bir müşteri notunda firma, endeksin izlediği 20 metrikten 17’sinde tipik seviyelerden yukarıda işlem gördüğünü kaydetti.
S&P 500 endeksinin bazı durumlarda dot-com döneminde görülen seviyeleri de aştığı belirtilen raporda, güçlü yatırımcı pozisyonlandırması ve sürekli hisse senedi talebinin etkili olduğu vurgulandı. Firma, mevcut değerleme seviyelerinin yatırımcılar açısından dikkat edilmesi gereken bir nokta olduğunu ifade etti.
S&P 500’de temel göstergeler uyarı veriyor
Bank of America’nın analizine göre, kilit göstergeler uzun vadeli normların oldukça üzerinde bulunuyor. Döngüsel olarak ayarlanmış fiyat-kazanç oranı olan Shiller F/K oranı 38,5 seviyesinde seyrederken, tarihi ortalaması 17,6 olarak kaydediliyor. Fiyat-defter değeri oranı yaklaşık 5,15 seviyesinde bulunurken, tarihi ortalama 2,78 olarak hesaplanıyor.
Piyasa değeri-GSYİH oranı ise yaklaşık 1,78 seviyesinde işlem görüyor ve uzun vadeli seviyesinin iki katından fazla. Volatilite endeksi VIX’in 18,34 seviyesinde bulunması, piyasalardaki mevcut risk algısını yansıtıyor.
Yapısal değişimler karşılaştırmaları zorlaştırıyor
Bank of America, S&P 500’ün yapısal olarak evrildiğini ve daha yüksek marjlı sektörler ile farklı iş modellerinin ağırlık kazandığını belirtti. Firma, önceki dönemlerle doğrudan karşılaştırmaların sınırlı olabileceğini vurguladı. Teknoloji ve sağlık sektörlerinin endeksteki ağırlığının artması, geleneksel değerleme metriklerinin yorumlanmasını zorlaştırıyor.
Analistler, mevcut piyasa koşullarının benzersiz özellikler taşıdığını ve yatırımcıların değerleme ölçütlerini yorumlarken günümüz ekonomisinin dinamiklerini göz önünde bulundurması gerektiğini kaydetti.
