TL, bu yฤฑlฤฑn baลฤฑndan beri dolara karลฤฑ yรผzde 28 deฤer kaybetti. Londra merkezli ekonomik araลtฤฑrma ลirketi Capital Economics’ten kฤฑdemli ekonomist Liam Peach, โBu bรผyรผk ihtimalle yetkililerin, seรงimden รถnce TLโyi yapay bir ลekilde gรผรงlรผ bir pozisyonda tutmak iรงin kura mรผdahale etmelerine yol aรงan kฤฑsฤฑtlamalardan vazgeรงmelerinin bir sonucuโ diyor.
Geliลmekte olan piyasalar ekonomisti Peach, Tรผrkiye Cumhuriyet Merkez Bankasฤฑโnฤฑn (TCMB) bu yฤฑlฤฑn baลฤฑndan beri โyaktฤฑฤฤฑโ rezervleri toparlamaya baลladฤฑฤฤฑnฤฑ; bankalar, ลirketler ve bireyleri kฤฑsฤฑtlayan dรถviz uygulamalarฤฑnฤฑn yavaลรงa kaldฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ sรถylรผyor.
Aslฤฑnda daha รถnce yapฤฑlan yorumlarda da TCMBโnin seรงimlerden sonra piyasaya mรผdahale etmeyi ve kuru baskฤฑlamayฤฑ bฤฑrakmasฤฑ รถngรถrรผlรผyordu.
TCMBโnin kuru baskฤฑlamak iรงin kullandฤฑฤฤฑ araรงlar nedeniyle bu ayฤฑn baลฤฑnda net rezervler tarihi dรผลรผk seviyesine inmiลti.
Geรงen hafta ise net rezervlerin pozitif bรถlgeye geรงiล yaptฤฑฤฤฑ gรถrรผldรผ.
Hazine ve Maliye Bakanฤฑ Mehmet ลimลek dรผn Twitter hesabฤฑndan yaptฤฑฤฤฑ aรงฤฑklamada, TCMBโnin analitik bilanรงo verilerine gรถre net uluslararasฤฑ rezervlerinin geรงen hafta 8,5 milyar dolar ile tarihin en bรผyรผk haftalฤฑk artฤฑลฤฑnฤฑ kaydettiฤini vurguladฤฑ.
ลimลek, โRasyonel politikalara dรถnรผล kademeli olarak devam edecekโ dedi.
Dubai’deki East Capital ลirketinden yatฤฑrฤฑm danฤฑลmanฤฑ Emre Akรงakmak da TCMB rezervlerinde son dรถnemde yaลanan toparlanmayฤฑ ลu ลekilde yorumladฤฑ:
โMerkez Bankasฤฑโnฤฑn artฤฑk TLโnin seviyesini kontrol etmek iรงin รงok da aktif olmadฤฑฤฤฑnฤฑ, hatta belki ihracatรงฤฑlardan gelen ya da Kur Korumalฤฑ Mevduatโtan gelen paranฤฑn elde tutulduฤunu ve uluslararasฤฑ dรถviz pozisyonun gรผรงlendirildiฤini gรถrรผyoruz.
โBรถylece frene basฤฑlmasฤฑndan vazgeรงilerek kurun piyasa dinamiklerini yansฤฑtan bir yere gelmesinin รถnรผ aรงฤฑlฤฑyor.โ
‘TCMBโnin sadeleลme kararlarฤฑnฤฑn yansฤฑmasฤฑ’
Global Menkul Deฤerler Araลtฤฑrma Grubu Direktรถrรผ Serdar Pazฤฑ da kurdaki yรผkseliลin yeni Merkez Bankasฤฑ yรถnetiminin aldฤฑฤฤฑ sadeleลme kararlarฤฑna paralel olarak gerรงekleลtiฤi gรถrรผลรผnde.
Sadeleลme kararlarฤฑna รถrnek olabilecek son karar Pazar gรผnรผ Resmi Gazeteโde yayฤฑmlandฤฑ.
Bankalarฤฑn menkul kฤฑymet tesisi yรผkรผmlรผlรผฤรผnde deฤiลikliฤe gidildi.
Bankalarฤฑn bilanรงolarฤฑndaki Tรผrk Lirasฤฑ aฤฤฑrlฤฑฤฤฑna iliลkin yรผkรผmlรผlรผk yรผzde 60’tan yรผzde 57’ye dรผลรผrรผldรผ.
Yรผksek menkul kฤฑymet tutma yรผkรผmlรผlรผkleri nedeniyle son yaลanan kur yรผkseliลi, birรงok bankanฤฑn bilanรงosunda Tรผrk Lirasฤฑ’nฤฑn payฤฑnฤฑ yรผzde 60โฤฑn altฤฑna indirmiลti.
Yayฤฑmlanan kararda, 22 Haziranโdaki Para Politikasฤฑ Kurulu (PPK) kararlarฤฑna atฤฑfla, kademeli bir sadeleลmenin devam edeceฤi vurgulandฤฑ.
Atฤฑf yapฤฑlan toplantฤฑda politika faizi 650 baz puanlฤฑk artฤฑลla yรผzde 8,5’tan yรผzde 15โe yรผkseltilmiลti.
Bu toplantฤฑ, bu ayฤฑn baลฤฑnda Hafize Gaye Erkanโฤฑn Merkez Bankasฤฑ Baลkanlฤฑฤฤฑna getirilmesinin ardฤฑndan yapฤฑlan ilk PPK toplantฤฑsฤฑydฤฑ.
‘Londra swap piyasasฤฑ tekrar iลlerlik kazandฤฑ’
Ekonomist Serdar Pazฤฑ, Londra swap piyasasฤฑnฤฑn tekrar iลlerlik kazanmasฤฑ ve bu piyasada TL faizlerin eksiye dรผลmesinin de koลullarฤฑn serbest bฤฑrakฤฑldฤฑฤฤฑ anlamฤฑna geldiฤini sรถylรผyor.
Swap, dรถviz kurlarฤฑnda oynaklฤฑฤฤฑn yaลandฤฑฤฤฑ zamanlarda yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn bu oynaklฤฑktan kaynaklanan riskinin รถnรผnรผ almasฤฑ iรงin รถnemli bir araรง olarak ortaya รงฤฑkฤฑyor.
Tรผrk Lirasฤฑ varlฤฑklara yatฤฑrฤฑm yapmak isteyen yabancฤฑlar, TLโyi Londraโdaki varlฤฑk yรถnetimi ลirketleri รผzerinden borรงlanarak edinebiliyor, bu da swap faizlerine yansฤฑyor.
Pazฤฑ, 2018โdeki kur krizini takip eden yฤฑllarda yerli bankalara Londraโdaki piyasaya kaynak verilmemesi yรถnรผnde bir telkinde bulunulduฤunu, bรถylece swap piyasasฤฑnฤฑn bilerek daraltฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ aktarฤฑyor.
Ancak Pazฤฑโya gรถre yeni ekonomi yรถnetiminin piyasa yanlฤฑsฤฑ politikalarฤฑ uygulamaya baลlamasฤฑyla โswap piyasasฤฑnda yabancฤฑlarฤฑn, TLโye รงok yรผksek bir maliyete katlanmadan kolay bir eriลim saฤlamasฤฑnaโ izin verildi.
Bundan sonraki faiz politikasฤฑ etkili olacak
Dolar/TL kurunun bundan sonra gรถreceฤi seviyeyi ise Merkez Bankasฤฑโnฤฑn izleyeceฤi faiz politikasฤฑ ve sฤฑkฤฑlaลmanฤฑn hangi hฤฑzda kaydedileceฤi etkileyecek.
Ekonomist Serdar Pazฤฑ, Dolar/TL kurunda 26 ve 30 arasฤฑnda bir yerde zirvenin gรถrรผleceฤini, ardฤฑndan da ek sฤฑkฤฑlaลtฤฑrma ve ek sadeleลme adฤฑmlarฤฑnฤฑn yanฤฑ sฤฑra yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑnฤฑn daha makul bir bakฤฑล kazanmasฤฑ ihtimaliyle kurun bu seviyelerde kalabileceฤini dรผลรผnรผyor.
Pazฤฑโya gรถre Tรผrkiyeโye giriล yapmasฤฑ beklenen yabancฤฑ sermayenin bรผyรผklรผฤรผne gรถre TL nominal olarak deฤer bile kazanabilir.
Bu yaz turizmin canlanmasฤฑyla beraber Tรผrkiyeโye dรถviz giriลinin gerรงekleลecek olmasฤฑ da kurun daha fazla yรผkselmesinin รถnรผne geรงebilir.
Yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑ ikna oldu mu?
Seรงimlerin ardฤฑndan Hazine ve Maliye Bakanlฤฑฤฤฑโna getirilen Mehmet ลimลek, ortodoks ekonomi politikalarฤฑna dรถnรผล yapฤฑlacaฤฤฑnฤฑ ve rasyonel para piyasasฤฑ kurallarฤฑnฤฑn izleneceฤini sรถylemiลti.
Bunun ilk adฤฑmฤฑ olarak TCMB politika faizini yรผzde 15โe yรผkseltti ancak bu piyasa beklentisi olan yรผzde 20โnin altฤฑnda kaldฤฑ.
Bu yรผzden analistlere ve ekonomistlere gรถre yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑ bundan sonra politikalarฤฑn nasฤฑl ลekilleneceฤini gรถrmek istediฤi iรงin henรผz beklemede.
Ekonomist Liam Peachโe gรถre ilk iลaretler, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn Tรผrkiyeโnin daha piyasa yanlฤฑsฤฑ politikalara geรงmesinden memnun olduฤunu gรถsteriyor.
Peach, Mayฤฑs ayฤฑnฤฑn sonlarฤฑndan beri Tรผrk varlฤฑklarฤฑn risk priminin dรผลtรผฤรผnรผ vurguluyor.
Ortodoks politikalara geรงiลin baลarฤฑlฤฑ olmasฤฑ iรงin yetkililerin sฤฑkฤฑlaลma ve faiz artฤฑrฤฑmฤฑ adฤฑmlarฤฑna kararlฤฑlฤฑkla devam etmesi gerektiฤini sรถyleyen Peach, enflasyonun ise uzun dรถnem yรผksek kalacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyor:
โEnflasyonu tek hanelere dรผลรผrmek uzun bir sรผreรง. Gerรงek faizlerin daha รงok uzun sรผre yฤฑllar boyunca yรผksek tutulmasฤฑnฤฑ gerektiriyor.โ
