Almanya merkezli yatฤฑrฤฑm bankasฤฑ Deutsche Bank, yatฤฑrฤฑmcฤฑ talebinin azalmasฤฑ ve ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (Fed) para politikasฤฑna yรถnelik endiลelerin artmasฤฑ nedeniyle 2026 yฤฑlฤฑnฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑna iliลkin altฤฑn fiyatฤฑ tahmini rakamlarฤฑnda yaklaลฤฑk yรผzde 20 oranฤฑnda indirime gitti.
Bankanฤฑn yayฤฑmladฤฑฤฤฑ resmi raporda, kรผresel piyasalarda azalan gรผvenli liman talebi ve direnรงli gelen ABD makroekonomik verilerinin sarฤฑ metal รผzerindeki baskฤฑyฤฑ artฤฑrdฤฑฤฤฑ vurgulandฤฑ.
Deutsche Bank Araลtฤฑrma Analisti Michael Hsueh tarafฤฑndan salฤฑ gรผnรผ yayฤฑmlanan analiz notunda, piyasalarฤฑn Fed’in faiz patikasฤฑnฤฑ yeniden fiyatlamasฤฑnฤฑn altฤฑndaki dรผลรผลte birincil rolรผ oynadฤฑฤฤฑ ifade edildi. Yapฤฑlan yeni deฤerlendirmelere gรถre banka, 2026 yฤฑlฤฑnฤฑn รผรงรผncรผ รงeyreฤinde ons altฤฑn fiyatฤฑnฤฑn รถnceki รถngรถrรผlere kฤฑyasla yรผzde 22’den fazla dรผลรผลle ortalama 4 bin 300 dolar seviyesinde gerรงekleลmesini bekliyor.
Yฤฑlฤฑn son รงeyreฤinde ise fiyatlarฤฑn 4 bin 800 dolara yรผkseleceฤi รถngรถrรผlรผrken, bu rakamฤฑn da bankanฤฑn bir รถnceki tahminine gรถre yรผzde 17’lik bir aลaฤฤฑ yรถnlรผ revizyon anlamฤฑna geldiฤi kaydedildi.
Kรผresel piyasalarda azalan yatฤฑrฤฑmcฤฑ desteฤi ve riskler
Raporda, Fed’in 2026 yฤฑlฤฑ boyunca faiz oranlarฤฑnฤฑ sabit tutacaฤฤฑ varsayฤฑmฤฑ รผzerinden dรถrdรผncรผ รงeyrek hedeflerinin belirlendiฤi, ancak merkez bankasฤฑnฤฑn enflasyonist baskฤฑlar nedeniyle รผรง veya dรถrt kez faiz artฤฑลฤฑna gitmesi durumunda ons altฤฑnฤฑn 3 bin 800 dolar seviyesine kadar gerileyebileceฤi uyarฤฑsฤฑ yapฤฑldฤฑ.
Altฤฑna dayalฤฑ borsa yatฤฑrฤฑm fonlarฤฑndan (ETF) devam eden sermaye รงฤฑkฤฑลlarฤฑnฤฑn, geleneksel yatฤฑrฤฑmcฤฑ desteฤinin piyasada belirgin bir ลekilde bulunmadฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsterdiฤine dikkat รงekildi.
Ayrฤฑca, รin iรง piyasasฤฑndaki fiyatlarฤฑn New York emtia borsasฤฑ (Comex) fiyatlarฤฑna kฤฑyasla iskontolu seyretmesi sebebiyle, anakara ithalatฤฑnฤฑn da kฤฑsa vadede piyasayฤฑ desteklemesinin beklenmediฤi aktarฤฑldฤฑ.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑ kanadฤฑndaki bu zayฤฑflฤฑฤa raฤmen altฤฑn piyasasฤฑnฤฑ ayakta tutan en gรผรงlรผ dayanaฤฤฑn merkez bankalarฤฑnฤฑn alฤฑmlarฤฑ olduฤu belirtildi. Analist Michael Hsueh, kรผresel merkez bankalarฤฑndan gelen gรผรงlรผ fiziki talebin รถnรผmรผzdeki dรถnemde de yapฤฑsal bir unsur olarak devam etmesini beklediklerini kaydetti.
Oysa banka, henรผz nisan ayฤฑ ortalarฤฑnda yayฤฑmladฤฑฤฤฑ รถngรถrรผlerde, bรผtรงe aรงฤฑฤฤฑ endiลeleri, dolarsฤฑzlaลma eฤilimleri ve geliลmekte olan รผlke merkez bankalarฤฑnฤฑn ABD tahvillerinden kaรงฤฑล stratejileri doฤrultusunda ons altฤฑnฤฑn 6 bin dolar sฤฑnฤฑrฤฑna ulaลabileceฤini tahmin ediyordu. ลubat ayฤฑ baลฤฑnda yapฤฑlan deฤerlendirmelerde de piyasadaki oynaklฤฑฤa raฤmen yฤฑl sonu iรงin 6 bin dolar hedefinin korunduฤu hatฤฑrlatฤฑldฤฑ.
Fed kararlarฤฑ odaฤฤฑnda piyasalarฤฑn geliลimi ve beklentiler
Deutsche Bank analistleri, mevcut piyasa koลullarฤฑnฤฑn altฤฑnฤฑn geรงmiลte bรผyรผk deฤer kayฤฑplarฤฑ yaลadฤฑฤฤฑ 1980’li yฤฑllar veya 2013 yฤฑlฤฑndaki konjonktรผr ile tam olarak รถrtรผลmediฤini savunuyor. Altฤฑnฤฑ destekleyen temel makroekonomik dinamiklerin varlฤฑฤฤฑnฤฑ sรผrdรผrdรผฤรผnรผ ifade eden uzmanlar, batฤฑ piyasalarฤฑnda fiyatlar gerilese dahi ลanghay Altฤฑn Borsasฤฑ’ndaki fiziki talep primlerinin yรผksek kalmasฤฑnฤฑn uzun vadede dengeleyici bir unsur olabileceฤini kaydetti.
Buna karลฤฑn, Fed’in sฤฑkฤฑ para politikasฤฑ duruลunu ne kadar sรผre koruyacaฤฤฑ ve ABD ekonomisindeki bรผyรผme trendinin ne zaman ivme kaybedeceฤi, kรผresel emtia piyasalarฤฑndaki yรถnรผ tayin edecek en kritik geliลme olarak izleniyor.
