Dow Jones’a eklenme Alphabet hisselerine neden yaramadı

Dow Jones endeksine geçen hafta eklenen Alphabet, endeks dahilinden beklenen desteği bulamadı ve hisseler yüzde 1 daha düştü.

Alphabet, mayıs zirvelerinden yaklaşık yüzde 15 gerilerken tek günde 225 milyar dolarlık piyasa değeri kaybıyla şirket tarihinin en ağır günlük düşüşünü yaşadı.

Dow Jones’a dahil olmak ne anlama geliyor

S&P Dow Jones Indices, Alphabet’in Verizon Communications’ın yerini alacağını salı günü geç saatlerde açıkladı ve ekleme gerekçesi olarak Alphabet’in yapay zeka ürünlerini ve ABD ekonomisinin dinamik alanlarına maruziyetini gösterdi. Ancak hisse ertesi gün yüzde 1 daha düştü.

30 hisseden oluşan Dow Jones endeksinin kendine özgü yapısı, dahil olma faydasını sınırlıyor. Dow Jones, piyasa değeri yerine hisse fiyatına göre ağırlıklandırma yapan bir endeks olduğundan, kompozisyonunu birebir kopyalamayı seçen fon sayısı çok az. S&P 500’e dahil olmaktan farklı olarak zorunlu alımdan kaynaklanan fiyat desteği neredeyse hiç oluşmuyor.

Tarihsel veriler de aynı durumu doğruluyor. Nvidia ve Amazon.com 2024 yılında Dow Jones’a eklendi. Nvidia ekleme gününde yüzde 0,8, Amazon yüzde 0,1 düştü. Bespoke Investment Group verilerine göre Dow Jones’a eklenen hisseler, duyuruyu izleyen 12 ayda ortalama yalnızca yüzde 0,4 kazanç sağladı.

Yapay zeka beyin göçü Alphabet’in temel sorunu haline geldi

Alphabet’in Dow Jones dahilinden daha büyük sorunları var. Şirketin temel meselesi yapay zeka beyin göçü. Nobel ödüllü kıdemli araştırma bilimcisi John Jumper, 19 Haziran’da Google DeepMind’dan ayrılarak Anthropic’e geçtiğini açıkladı. Kısa süre önce Google mühendislik başkan yardımcısı Noam Shazeer da OpenAI’a geçtiğini duyurdu.

Shazeer’ın kaybı özellikle acı verici çünkü yapay zeka patlamasını başlatan çığır açıcı araştırma makalesinin ortak yazarı olan Shazeer, 2021’de Google’dan ayrılmış ve kendi şirketini kurmuştu. Alphabet, Shazeer’ı geri getirmek ve girişiminin teknolojisini lisanslamak için 2024’te 2,7 milyar dolar harcamıştı.

Epoch AI araştırma enstitüsüne göre Google’ın mevcut en iyi yapay zeka modeli, kıyaslama testlerinde Anthropic ve OpenAI’ın son sürümlerinden biraz daha zayıf performans gösteriyor. Daha büyük bir rekabet tehdidi ise Çinli yapay zeka şirketlerinden geliyor. Z.ai gibi şirketler, ABD’li rakiplerin yarısından daha düşük maliyetlerle güçlü modeller sunuyor.

Artificial Analysis verilerine göre Z.ai’nin son modeli, büyük dil modelleri zeka sıralamasında küresel ilk üçe girerek Çinli bir şirket için bir ilk oluşturdu ve Google’ın tüm yapay zeka modellerinin önüne geçti.

Gavekal Research analisti Will Denyer, “DeepSeek, Alibaba, Minimax ve Z.ai gibi Çinli şirketler giderek daha önemli oyuncular haline geliyor. Çinli şirketler sahneye çıktığında kârlar genellikle hızla kapıdan çıkar” değerlendirmesinde bulundu.

Bulut geliri yüzde 63 büyüdü, arama rekor kırıyor

Alphabet için yapay zeka yalnızca bağımsız bir iş kolu değil, aynı zamanda diğer iş kollarını da besliyor. Alphabet, yılın ilk çeyreğinde bulut bilişim kolunda yüzde 63 büyüme bildirdi; rakam 2019’da açıklanmaya başlanmasından bu yana en güçlü büyüme oldu. TD Cowen analisti John Blackledge, bulut gelirinin yıllık bileşik yüzde 37 büyüme oranıyla artarak bu yılki yaklaşık 100 milyar dolardan 2031’de 480 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor.

Blackledge, “Yapay zekanın Google Cloud’da üst hat büyümesini tetiklemesinin henüz başlangıç noktasındayız” açıklamasında bulundu. Blackledge’in 475 dolarlık hedef fiyatı, 341,77 dolarlık son fiyattan yaklaşık yüzde 40 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Google’ın temel arama iş kolu da yapay zekadan destek alıyor ve sorgular tüm zamanların en yüksek seviyesinde. Alphabet, Gemini yapay zeka ürünü için 900 milyon kullanıcı bildirdi. Alphabet’in özel yapay zeka çipleri olan tensör işleme birimleri (TPU’lar), piyasadaki en güçlü Nvidia rakibi olarak kabul ediliyor.

Alphabet, 23,6’lık ileriye dönük fiyat/kazanç çarpanıyla işlem görüyor; oran S&P 500’ün 20,4’lük ortalamasının üzerinde ancak şubat ayındaki 30’a yakın seviyenin belirgin altında.

Kritik sorular

Alphabet’in Dow Jones’a eklenmesi hisseye neden fayda sağlamadı?

Dow Jones, piyasa değeri yerine hisse fiyatına göre ağırlıklandırıldığından endeksi birebir kopyalayan fon sayısı çok az. Zorunlu alımdan kaynaklanan fiyat desteği S&P 500 dahilinin aksine neredeyse hiç oluşmuyor. Bespoke verilerine göre Dow Jones’a eklenen hisseler 12 ayda ortalama yalnızca yüzde 0,4 kazanç sağlıyor.

Alphabet’in yapay zeka beyin göçü neden önemli?

Nobel ödüllü John Jumper Anthropic’e, yapay zeka patlamasının öncülerinden Noam Shazeer ise OpenAI’a geçti. Alphabet, Shazeer’ı geri getirmek için 2024’te 2,7 milyar dolar harcamıştı. Epoch AI’a göre Google’ın yapay zeka modelleri Anthropic ve OpenAI’ın son sürümlerinden biraz daha zayıf performans gösteriyor.

Alphabet’in bulut bilişim büyümesi ne durumda?

Alphabet, ilk çeyrekte bulut bilişimde yüzde 63 büyüme bildirdi. TD Cowen analisti John Blackledge, bulut gelirinin bu yılki 100 milyar dolardan 2031’de 480 milyar dolara çıkacağını öngörüyor ve 475 dolarlık hedef fiyatıyla yaklaşık yüzde 40 yükseliş potansiyeli görüyor.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.