111 milyar dolarlık Paramount-Warner mahkemeden anlaşmasına durdurma kararı

ABD‘nin California eyaletindeki Oakland Federal Mahkemesi, medya devi Paramount ile Warner Bros. Discovery (WBD) arasında varılan dev anlaşmayı doğrudan etkileyen sürpriz bir hukuki hamleye imza attı. Bölge Yargıcı Araceli Martinez-Olguin, taraflar arasındaki devasa satın alma işleminin tamamlanmasını 14 gün süreyle geçici olarak durdurdu.

Piyasaların yakından takip ettiği bu gelişmeyle birlikte, küresel medya sektörünün dengelerini değiştirecek Warner Bros birleşme kararı üzerindeki hukuki denetim süreci yeni bir boyut kazandı. Yargıç Martinez-Olguin’in açıkladığı ihtiyati tedbir kararı, California öncülüğünde hareket eden 12 eyalet başsavcılığının 13 Temmuz tarihinde açtığı ortak antitröst davasının ardından geldi. Davacı eyaletler, iki sektör devinin aynı çatı altında toplanmasının pazardaki serbest rekabet koşullarını ağır biçimde ihlal edeceğini, bilet fiyatlarından içerik çeşitliliğine kadar geniş bir yelpazede tüketiciler aleyhine sonuçlar doğuracağını savunuyor.

California, Arizona, Colorado, Connecticut, Massachusetts, Minnesota, Nevada, New Jersey, New Mexico, New York, Oregon ve Washington başsavcılıkları tarafından hazırlanan ortak dava dilekçesinde, sinema ve televizyon pazarındaki yoğunlaşma riskine dikkat çekildi. Eyaletlerin adli makamları, birleşmenin gerçekleşmesi halinde ortaya çıkacak yeni yapının yalnızca ABD pazarındaki sinema filmlerinin yaklaşık üçte birini tek başına kontrol edeceğini vurguladı.

Aynı raporda, temel kablolu televizyon yayıncılığı segmentinde de pazar payının yine üçte bir seviyesine ulaşacağı ve bu durumun hem bağımsız sinema salonlarını hem de kablolu yayın dağıtıcılarını ciddi piyasa baskısı altında bırakacağı ifade edildi. Mahkeme heyeti, adli süreç nihai karara bağlanana kadar pazarda geri dönülemez zararların oluşmasını engellemek amacıyla geçici durdurma talebini yerinde buldu.

Dev satın alma sürecinde geçmişten bugüne yaşananlar

Medya dünyasını sarsan bu devasa satın alma maratonu, Paramount’un 8 Aralık 2025 tarihinde Warner Bros. Discovery’nin tamamını satın almak üzere hisse başına 30 dolar nakit teklif sunmasıyla resmiyet kazandı. Söz konusu teklif, şirketin toplam işletme değerini 108,4 milyar dolar seviyesine taşıyan devasa bir finansal hacmi temsil ediyordu.

Paramount’un hamlesi, sektördeki bir diğer dev güç olan Netflix’in WBD ile anlaştığını açıklamasından hemen sonra geldi. Piyasalardaki dengeleri değiştiren ilk adımda Netflix, 5 Aralık 2025’te Warner Bros.’un film ve televizyon stüdyolarının yanı sıra HBO ile HBO Max platformlarını da kapsayacak şekilde 72 milyar dolarlık öz sermaye ve 82,7 milyar dolarlık toplam işletme değeri üzerinden WBD ile el sıkıştığını duyurmuştu.

WBD Yönetim Kurulu ilk aşamada Netflix ile varılan anlaşmaya sıcak baksa da Paramount, şubat ayında teklifini hisse başına 31 dolara revize ederek rekabetin dozunu artırdı. WBD yönetiminin bu masadaki yeni rakamı “üstün teklif” olarak nitelendirmesi üzerine Netflix masadan kalktı ve fiyat artırımına gitmeyerek süreçten çekildi. Bu gelişmenin ardından 27 Şubat’ta Netflix ile yapılmış olan ön anlaşma resmen feshedildi.

Paramount Skydance, fesih protokolü gereği 2,8 milyar dolarlık dev tazminat bedelini ödeyerek WBD ile bağlayıcı birleşme anlaşmasına imza attı. Sürecin kamusal denetim bacağında ise ABD Adalet Bakanlığı Antitröst Birimi, 12 Haziran’da yaptığı resmi değerlendirmede Paramount Skydance ile Warner Bros. Discovery birleşmesinin pazardaki rekabet koşullarını bozmayacağı yönünde rapor açıklayarak birleşmeye onay vermişti.

Piyasalardaki belirsizlik ve küresel medya sektörüne olası etkileri

Eyaletlerin adli müdahalesiyle geçici olarak askıya alınan Warner Bros birleşme kararı, eğlence ve yayıncılık sektöründe kartların yeniden dağıtılmasına yol açabilecek kritik bir eşiği temsil ediyor. ABD Adalet Bakanlığı’nın onayına rağmen eyalet başsavcılıklarının bağımsız dava açarak birleşmeyi durdurması, federal ve eyalet düzeyindeki regülasyon yaklaşımı arasındaki belirgin farkı göz önüne seriyor. Piyasa uzmanları, 14 günlük geçici engelleme süresince mahkemenin nihai duruşma takvimini ve muhtemel antitröst yaptırımlarını şekillendireceğini değerlendiriyor.

Söz konusu hukuki mücadelenin seyri, yalnızca iki şirketin finansal yapısını değil, aynı zamanda küresel sinema dağıtım kanallarını, dijital akış (streaming) platformlarının fiyatlandırma politikalarını ve bağımsız yapımcıların pazar erişim imkanlarını doğrudan etkileyecek potansiyele sahip. Mahkemenin iki hafta sonra vereceği karar, dev birleşmenin kaldığı yerden devam edip etmeyeceğini veya daha kapsamlı antitröst engelleriyle karşı karşıya kalıp kalmayacağını netleştirecek.

Selim Soydan

Tüm Yazıları

İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi mezunu. 2010 yılından Türkiye'nin önde gelen gazetelerinin dijital servislerinde teknoloji ve finans konularında yazı haberlere imza attı