S&P 500 rallisinde performans ile temel göstergeler neden ayrışıyor?

ABD hisse senetleri güçlü bir yükseliş sergilese de kazanımların temel göstergelerden giderek koptuğuna dair sinyaller çoğalıyor. Barclays analistleri, S&P 500 endeksinin yıl başından bu yana yüzde 13,1 değer kazandığını, ancak performans ile şirket temelleri arasındaki makasın açılmaya başladığını vurguladı.

S&P 500, Nasdaq ve Russell 2000 yıl başından bu yana ne kadar yükseldi?

Barclays’in hisse senedi türevleri strateji ekibinin verilerine göre S&P 500 endeksi yılbaşından bu yana yüzde 13,1 artış kaydetti. Aynı dönemde Nasdaq yüzde 17,9, Russell 2000 ise yüzde 21 yükseldi. Barclays, küçük ölçekli şirket hisselerinde görülen bu belirgin aşımı temellendirmenin giderek güçleştiğini kaydetti. Banka, büyük ölçekli hisselere kıyasla daha zayıf seyreden kazanç revizyonlarını ve faiz oranlarına artan duyarlılığı bu değerlendirmenin başlıca gerekçeleri olarak gösterdi.

Barclays analistleri, genel yükselişin dirençli kazançlar, iyileşen makroekonomik ivme ve İran kaynaklı stagflasyon endişelerinin azalmasıyla desteklendiğini ifade etti. Bununla birlikte analistler, asıl gündem maddesinin artık piyasanın yönünden son kazanımların temel olarak ne ölçüde karşılık bulduğu sorusuna kaydığını belirtti.

İkinci çeyrek kazanç sezonunda beklenmedik bir örüntü

Ayrışma, ikinci çeyrek kazanç sezonunda da kendini gösteriyor. S&P 500 şirketlerinin büyük çoğunluğu konsensüs beklentilerini aştı; ancak beklenti üzerinde ya da altında gelen her iki tür kazanç açıklamasına da hisse fiyatlarında ortalama negatif tepki verildi. Barclays’e göre 2024’ün dördüncü çeyreğinden bu yana ilk kez gözlemlenen bu örüntü, piyasalardaki gergin konumlanmayı ve yapay zeka sermaye harcamalarına yönelik artan sorgulamaları yansıtıyor.

Opsiyon piyasaları da yüksek beklentilere işaret ediyor. Sektörler genelinde —özellikle teknoloji ve kamu hizmetleri alanlarında— zımni kazanç hareketleri gerçekleşen hareketlerin üzerinde seyrediyor. Barclays, yatırımcıların güçlü rehberlikle desteklenmiş temiz bir kazanç açıklaması dışında pek az şeye tahammül gösterdiğini değerlendirmesinde bulundu.

Büyük teknoloji şirketleri ve yapay zeka harcamaları mercek altında

Barclays, Amazon ve Alphabet’in güçlü sonuçlarına dikkat çekerek Büyük Teknoloji şirketlerinin kazançlar için kritik bir destek olmayı sürdürdüğünü ve 2026 mali yılı hisse başına kazanç tahminlerinin yukarı yönlü revizyonlarla güncellendiğini aktardı. Banka, yapay zeka harcamalarının mercek altına alındığı mevcut ortamda Russell 2000 kazanımlarının yapay zeka kaynaklı güçle tam olarak açıklanamadığını vurgulayarak küçük ölçekli hisse riskine karşı riskten korunma stratejilerini ön plana taşıdı. Barclays, olası bir geri dönüşe karşı Russell 2000 put spreadlerini tercih ettiğini açıkladı.

Barclays neden Russell 2000’in yükselişini temelsiz buluyor?

Barclays, Russell 2000’in büyük ölçekli endekslere kıyasla daha zayıf kazanç revizyonlarına sahip olduğunu ve faiz oranı değişimlerine karşı artan bir duyarlılık sergilediğini öne sürdü. Ayrıca küçük ölçekli hisselerdeki yükselişin yapay zeka temalı güçle yeterince açıklanamadığını belirterek bu kesime yönelik riskten korunma pozisyonlarını savundu.

S&P 500 kazanç sezonunda hisse fiyatları neden baskı altında kaldı?

Barclays, beklentilerin üzerinde kalan kazançların dahi negatif hisse fiyatı tepkilerine yol açmasını, yatırımcıların güçlü rehberlikle desteklenmiş temiz sonuçlara ihtiyaç duyduğunun göstergesi olarak yorumladı. Gergin konumlanma ve yapay zeka sermaye harcamalarına yönelik artan sorgulama, yatırımcı tahammül eşiğini belirgin biçimde düşürdü.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.