Düzenleyiciler sert fiyat dalgalanmaları nedeniyle temkinli davransa da meme coin çılgınlığı güçlü bir şekilde devam ediyor. Bu tokenler büyük getiriler sunabilirken, asıl oyun değiştirici daha az heyecan verici ve hatta biraz sıkıcı görünen bir şey olabilir – stabilcoinler.
Aslında stabilcoinler, başlangıçta büyük bankalar olan kriptodan korkan kamptan bile destek alıyor gibi görünüyor. Citi Wealth stratejistleri yakın tarihli bir araştırma raporunda stabilcoinlerin “ABD dolarının hakimiyetini pekiştirebileceğini” vurgulayarak, 2024 yılının ilk çeyreğinde 5,5 trilyon dolarlık değerle faaliyetlerin rekor seviyelere ulaştığını da sözlerine ekledi.
Bitcoin’in (BTC) aksine, değerleri çılgınca dalgalanmıyor ve bu da bu varlıkları günlük ödemeler, tasarruflar ve borç verme için kullanışlı hale getiriyor. Çoğu sabit coin, nakit para veya ABD Hazine tahvilleri gibi rezervlerle desteklenerek değerlerini korumalarını sağlıyor.
Garip bir şekilde, sabit coinler başlangıçta kripto tüccarları için araçlar olarak başladı. Yatırımcıların fonlarını gerçek dolara dönüştürmek yerine dijital bir dolarda tutmalarına izin verdiler. Bununla birlikte, bugün itibariyle, birçok kişi artık bunları sınır ötesi ödemeler, tasarruflar ve hatta krediler için kullandığından, kullanımları önemli ölçüde genişledi.
Sabit coinlerin durumu
Stablecoinler hızlı büyüyen bir yapıya sahip. Gerçekten çok hızlı. CoinGecko’nun verilerine göre, 2014’teki lansmanlarından bu yana 200 milyar doların üzerinde bir piyasa değerine ulaştılar. Citi, 2024 yılında 5,5 trilyon dolar değerinde işlemin stabilcoin içerdiğini iddia ediyor ve bunun 3,9 trilyon dolarlık işlem yapan Visa’dan daha fazla olduğunu ekliyor. Popüler sabit coinler arasında Tether (USDT), USD Coin (USDC) ve merkezi olmayan DAI (DAI) bulunuyor. Birlikte piyasaya hakimler, ancak erişilebilirlik açısından farklılık gösterirler.
Avrupa’da, MiCA düzenlemesinin gündeme gelmesiyle birlikte, Coinbase gibi büyük kripto borsaları yeni düzenlemeler nedeniyle bunları sunmayı bırakmayı planladığından DAI ve USDT bırakılabilir. Tether CEO’su Paolo Ardoino, MiCA’nın stabilcoin düzenlemelerinin Avrupa bankaları için “sistemik riskler” oluşturabileceğini söyleyerek AB’nin kurallarını eleştirdi.
Stabilcoin kullanımına öncülük eden gelişmiş ülkeler değil, gelişmekte olan piyasalar daha büyük bir rol oynuyor. Blockchain firması Chainalysis’in verilerine göre, para birimlerinin zayıf olduğu yerlerde insanlar dolara erişmek için sabit coinlere yöneliyor. Bu durum özellikle enflasyonun yerel parayı güvenilmez kıldığı Arjantin gibi ülkelerde geçerli, çünkü stabilcoinler geleneksel banka transferlerinden daha hızlı ve daha ucuz.
Stablecoinler ve ABD doları ile rekabet
Stablecoinler sadece bir kripto trendi değil. ABD dolarının gücünü pekiştiriyor gibi görünüyorlar. Citi’nin stratejistleri, stabilcoinlerin yaklaşık %93’ünün dolara bağlı olduğunu belirtiyor. Bu da doları küresel olarak, özellikle de ABD bankalarına erişimin sınırlı olduğu ülkelerde daha erişilebilir kılıyor. Citi, bu durumun doların dünyanın rezerv para birimi olma rolünü daha da güçlendirebileceğini belirtiyor.
Bununla birlikte, sabit coinler risksiz de değil. İhraççının iflası, emanetçi sorunları ve “de-pegging” gibi sorunlar ortaya çıkabilir. Geçmişte bazı sabit coinler çökmüş, diğerleri ise geçici olarak sabitliklerini kaybetmiştir. Düzenleyiciler yakından izliyor ve ABD ve Avrupa’daki yeni kurallar stabilcoinleri kullanıcılar için daha güvenli hale getirmeyi amaçlıyor.
Trilyon dolarlık fırsat
Sabit coinlerin ana destekçileri gelişmekte olan piyasalardaki perakende kullanıcılar değil, bu konuda çok heyecanlı görünen risk sermayedarlarından oluşuyor.
Kaliforniyalı risk sermayesi şirketi Pantera Capital, sabit coinleri “trilyon dolarlık bir fırsat” olarak nitelendiriyor ve 2020’de sadece %3 olan blok zinciri işlemlerinin şu anda %50’sinden fazlasını oluşturduklarını belirtiyor.
Pantera Capital, stabilcoinleri trilyon dolarlık sınır ötesi ödeme pazarı için bir çözüm olarak görüyor. Pantera, küresel havalelerin de her yıl milyarlarca dolar kazandırdığını göz önünde bulundurarak, stabilcoinlerin kripto aracılığıyla sınır ötesi ödemeleri gerçeğe dönüştürme yolunda ilerlediğine inanıyor.
Pantera Capital, stabilcoinler üzerine büyük bahislerde yalnız değil. Startup hızlandırıcısı Y Combinator daha önce stabilcoinleri fon talepleri için ayrı bir kategori olarak dahil etmiş ve potansiyellerini vurgulamıştı. Y Combinator grup ortağı Brad Floar, “stabilcoinlerin paranın geleceğinin büyük bir parçası olacağının açık olduğunu” söylüyor.
