- Norveรง varlฤฑk fonunun tahvil stratejisinde neler deฤiลiyor
- Deฤiลiklikler kademeli olarak uygulanacak
- Bono endeksinde รผlke bazฤฑnda daฤฤฑlฤฑm nasฤฑl deฤiลecek
- ABD tahvillerindeki kesinti dolar maruziyetini deฤiลtirmiyor
- Halka aรงฤฑk olmayan varlฤฑklara ilgi artฤฑyor
- Norveรง varlฤฑk fonu ABD Hazine tahvillerinde ne kadar kesinti รถneriyor?
- Deฤiลiklikler ne zaman uygulanacak?
Norveรง’in 2,3 trilyon dolarlฤฑk devlet varlฤฑk fonunu yรถneten Norges Bank Investment Management (NBIM), gรถsterge tahvil endeksindeki devlet tahvili aฤฤฑrlฤฑฤฤฑnฤฑ yรผzde 70’ten yรผzde 50’ye dรผลรผrmeyi รถnerdi. Geรงtiฤimiz hafta yayฤฑmlanan mektuba gรถre en bรผyรผk kesinti, fonun en bรผyรผk tahvil kalemi olan ABD Hazine tahvillerinde yapฤฑlacak ve yaklaลฤฑk 80 milyar dolarlฤฑk azaltmaya yol aรงacak.
Norveรง varlฤฑk fonunun tahvil stratejisinde neler deฤiลiyor
Norges Bank IM’in hesaplamalarฤฑna gรถre Norveรง fonu, Haziran ayฤฑ sonu itibarฤฑyla 215 milyar dolarlฤฑk ABD Hazine tahvili tutuyor. รnerilen deฤiลiklikler yรผrรผrlรผฤe girerse sรถz konusu tutardan yaklaลฤฑk 80 milyar dolarlฤฑk bir kesinti yapฤฑlacak. Deฤiลiklik teklifi, devlet tahvili piyasalarฤฑnฤฑn son dรถnemde yรผkselen enflasyon ve artan kamu borcu nedeniyle sert dalgalanmalar yaลadฤฑฤฤฑ bir dรถnemde geldi. Dรผnyanฤฑn en bรผyรผk devlet varlฤฑk fonu olan Norveรง fonu, kรผresel รงapta halka aรงฤฑk ลirketlerin ortalama yรผzde 1,5’ine sahip; bรผyรผklรผฤรผ nedeniyle portfรถy kararlarฤฑ piyasa akฤฑลlarฤฑnฤฑ etkileyebiliyor.
Deฤiลiklikler kademeli olarak uygulanacak
Teklifler, Norveรง Maliye Bakanlฤฑฤฤฑ’nฤฑn fonun tahvil yatฤฑrฤฑm stratejisine iliลkin sorularฤฑna yanฤฑt olarak hazฤฑrlandฤฑ. Norges Bank IM, bakanlฤฑฤฤฑn yanฤฑtฤฑnฤฑ bekleyeceฤini ve olasฤฑ deฤiลikliklerin piyasa etkisini ve iลlem maliyetlerini sฤฑnฤฑrlamak amacฤฑyla kademeli olarak yapฤฑlacaฤฤฑnฤฑ aรงฤฑkladฤฑ. Norges Bank Baลkanฤฑ Ida Wolden Bache ve Norges Bank IM CEO’su Nicolai Tangen, mektupta “Tahvil endeksinin devlet alt endeksinin yรผzde 70’ten yรผzde 50’ye dรผลรผrรผlmesini รถneriyoruz” ifadesini kullandฤฑ. Yรถneticiler, “Yรผzde 50’lik devlet payฤฑ, finansal piyasalarda tรผrbรผlans dรถnemleri dahil olmak รผzere likidite ihtiyaรงlarฤฑnฤฑ karลฤฑlamaya yetecek” deฤerlendirmesinde bulundu.
Bono endeksinde รผlke bazฤฑnda daฤฤฑlฤฑm nasฤฑl deฤiลecek
Teklife gรถre tahvil endeksinin ABD devlet tahvillerine ayrฤฑlan aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ yรผzde 34,1’den yรผzde 21,9’a dรผลecek. Euro bรถlgesi borรง kaฤฤฑtlarฤฑndaki pay daha ฤฑlฤฑmlฤฑ bir ลekilde yรผzde 16,8’den yรผzde 14,1’e inecek. Japonya devlet tahvillerine ayrฤฑlan pay yรผzde 4,6’dan yรผzde 7,4’e รงฤฑkarken ฤฐngiltere tahvillerindeki pay yรผzde 4,2’de sabit kalacak. Fon, deฤiลikliklerin endeksi daha geniล piyasa aฤฤฑrlฤฑklarฤฑyla uyumlu hale getireceฤini belirtti.
| Kalem | Mevcut aฤฤฑrlฤฑk | รnerilen aฤฤฑrlฤฑk |
|---|---|---|
| ABD devlet tahvilleri | %34,1 | %21,9 |
| Euro bรถlgesi tahvilleri | %16,8 | %14,1 |
| Japonya devlet tahvilleri | %4,6 | %7,4 |
| ฤฐngiltere tahvilleri | %4,2 | %4,2 |
| ABD devlet dฤฑลฤฑ borรง kaฤฤฑtlarฤฑ | %16,2 | %27,6 |
| Toplam ABD dolarฤฑ aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ | %52,9 | %52,5 |
ABD tahvillerindeki kesinti dolar maruziyetini deฤiลtirmiyor
ABD Hazine tahvillerindeki pay gerilerken, ABD’nin devlet dฤฑลฤฑ borรง kaฤฤฑtlarฤฑna ayrฤฑlan pay yรผzde 16,2’den yรผzde 27,6’ya sฤฑรงrayacak. Bu sayede tahvil endeksinin toplam ABD dolarฤฑ aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ yรผzde 52,9’dan yalnฤฑzca yรผzde 52,5’e hafif bir gerileme gรถsterecek. Norges Bank IM sรถzcรผsรผ, toplam dolar maruziyetinin yaklaลฤฑk yรผzde 50 seviyesinde kalacaฤฤฑnฤฑ, deฤiลen unsurun dolar piyasasฤฑ iรงindeki bileลim olduฤunu ifade etti. Sรถzcรผ, “ABD devlet borcu azalฤฑrken buna karลฤฑlฤฑk ABD ipotek ve devlete baฤlฤฑ tahvillerin payฤฑ artฤฑyor” deฤerlendirmesinde bulundu. Fon, endeksteki en bรผyรผk deฤiลikliฤin ipoteฤe dayalฤฑ menkul kฤฑymetler dahil devlet dฤฑลฤฑ borรง kaฤฤฑtlarฤฑna yรถnelik yatฤฑrฤฑmlarฤฑn artฤฑrฤฑlmasฤฑ olacaฤฤฑnฤฑ, bunun daha iyi รงeลitlendirme ve risk primlerine eriลim saฤlayacaฤฤฑnฤฑ kaydetti.
Halka aรงฤฑk olmayan varlฤฑklara ilgi artฤฑyor
Norveรง fonu, ayrฤฑ bir mektupta halka aรงฤฑk olmayan varlฤฑklara yatฤฑrฤฑmlarฤฑn artฤฑrฤฑlmasฤฑnฤฑn deฤerlendirilmesini รถnerdi. รneri, bir grup ABD teknoloji ลirketinin hisse fiyatlarฤฑndaki yรผkseliลle hisse portfรถyรผnde bรผyรผyen yoฤunlaลma riskini azaltmayฤฑ da hedefliyor. Mevcut yetki รงerรงevesinde fon, halka aรงฤฑk olmayan gayrimenkul ve yenilenebilir enerji varlฤฑklarฤฑna sahip olabiliyor; ancak benzer bรผyรผklรผkteki fonlara kฤฑyasla halka aรงฤฑk olmayan yatฤฑrฤฑmlardaki payฤฑ daha dรผลรผk seviyede bulunuyor.
Norveรง varlฤฑk fonu ABD Hazine tahvillerinde ne kadar kesinti รถneriyor?
Norveรง’in devlet varlฤฑk fonu, Haziran sonu itibarฤฑyla 215 milyar dolar olan ABD Hazine tahvili tutarฤฑndan yaklaลฤฑk 80 milyar dolarlฤฑk bir kesinti รถneriyor; bu, gรถsterge tahvil endeksindeki devlet payฤฑnฤฑn yรผzde 70’ten yรผzde 50’ye dรผลรผrรผlmesiyle baฤlantฤฑlฤฑ.
Deฤiลiklikler ne zaman uygulanacak?
Norges Bank Investment Management, Norveรง Maliye Bakanlฤฑฤฤฑ’nฤฑn yanฤฑtฤฑnฤฑ bekleyeceฤini ve olasฤฑ deฤiลikliklerin piyasa etkisini ve iลlem maliyetlerini sฤฑnฤฑrlamak amacฤฑyla kademeli olarak yapฤฑlacaฤฤฑnฤฑ aรงฤฑkladฤฑ.
