Deniz Yatırım’dan GARAN için 211,30 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi

Deniz Yatırım, 9 Eylül 2026 tarihli özel hisse önerisi raporunda Garanti BBVA (GARAN) için 12 aylık hedef fiyatını 205,73 TL’den 211,30 TL’ye revize ederek AL tavsiyesini sürdürdü. Güncellenen hedef fiyat, %55 getiri potansiyeline işaret etmektedir.

Daha korunaklı daha istikrarlı

Raporda, makroekonomik görünümün yılın son çeyreğinden itibaren bankacılık sektörünün finansallarını yeniden destekleyeceği değerlendirilirken, Garanti Bankası’nın yılın en zorlu çeyreği olan 2Ç26 döneminde net karında en az azalış görülen banka olarak öne çıktığı belirtildi. Garanti Bankası hariç halka açık özel bankaların net karı 2Ç26’da %40 daralma gösterirken, Garanti Bankası’ndaki çeyreklik net kar daralması %7 seviyesinde gerçekleşti.

Raporun devamında, Garanti Bankası’nın hem özsermaye karlılığı açısından en karlı hem de net faiz marjı en yüksek banka olmayı sürdürdüğü ve önümüzdeki dönemde reel özsermaye getirisi elde edebilecek en yüksek potansiyele sahip banka konumunda olduğu ifade edildi. Mevcut jeopolitik risklerin devam ettiği ortamda Garanti Bankası’nın hem daha karlı hem de daha muhafazakar yapısıyla ön planda olması beklenmektedir.

Hissenin 2026 tahminlerine göre 4,2x F/K, 1,0x PD/DD ve %27,6 özkaynak karlılığına; 2027 tahminlerine göre ise 3,1x F/K, 0,8x PD/DD çarpanlarına ve %28,6 özkaynak karlılığına işaret ettiği belirtildi.

Bilanço ve karlılık görünümü

Aktifleri içindeki canlı kredi payı %57’yi aşarak sektör ortalamasının üzerinde yer alan Garanti Bankası’nın, bilanço kompozisyonunda temel bankacılık faaliyetlerine ağırlık vermeyi sürdürdüğü vurgulandı. Yüksek vadesiz mevduat payı, güçlü serbest fon oranları ve dengeli borçlanma enstrümanlarından oluşan pasif yapısının, mevcut makro konjonktürde net faiz gelirinin sürdürülebilirliğini desteklediği ve marj yönetiminde sektör ortalamalarından olumlu yönde ayrışmasını sağladığı aktarıldı. 2Ç26 döneminde 81 baz puanlık marj daralmasına karşın Banka’nın ilk yarıyılda net faiz marjını 47 baz puan artırdığı ve %5,7 ile net faiz marjı en yüksek banka konumunu koruduğu belirtildi.

Yıla %29,8 özsermaye kârlılığıyla başlayan Garanti Bankası’nın ikinci çeyrekte %25,9 özsermaye kârlılığı elde ettiği ve yılın ilk yarısında özsermaye kârlılığının %28 seviyesinde gerçekleştiği aktarıldı. Romanya iştirakinin satışının bu yıl özsermaye kârlılığını desteklemesi beklenmekle birlikte bu aşamada reel getiri öngörülmediği ifade edildi. Buna karşın Garanti Bankası’nın 2026 sonrasında reel özsermaye kârlılığı elde etme potansiyeli en yüksek banka konumunu koruduğu vurgulandı.

Temmuz 2026 verilerine atıfla, yabancı mevduat bankalarının sektörün aylık toplam kârının %36’sını sağlayarak en yüksek katkıyı veren grup konumunu sürdürdüğü aktarıldı. Sektör genelinde aylık %36, yerli özel mevduat bankalarında ise %65’lik sert düşüşler yaşanırken, yabancı mevduat bankalarının yalnızca %2’lik sınırlı daralmayla en dengeli ve istikrarlı kârlılık profilini ortaya koyduğu belirtildi.

Değerleme metodolojisi

Deniz Yatırım’ın 12 aylık hedef piyasa değerine ulaşırken Gordon Büyüme Modeli’ni kullandığı ve modelinin 2030 yılına kadar uzanan beş yıllık açık bir tahmin ufkunu kapsadığı aktarıldı. Değerleme döneminde risksiz getiri oranının 2026 sonundaki %27,5’ten 2030’da %19,5’e, risk priminin ise %5,5’ten %5,0’e kademeli olarak gerileyeceğinin varsayıldığı ve betanın 1,12x olarak dikkate alındığı belirtildi. Değerlemede %15’lik terminal büyüme oranının esas alındığı ifade edildi.

Değerleme Gordon Büyüme Modeli esas alınarak hazırlanmış olup 2030 yılına kadar uzanan beş yıllık açık tahmin ufkunu kapsamaktadır.

***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz.

Borsatek'i YouTube'ta takip et

Abone Ol

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.